第一部分 新问题新举措 2
第1章 跨境证券结算 2
1.1 万亿结算量 2
1.2 过程和参与者 10
第2章 欧洲债券市场和纽约结算危机 19
2.1 高速公路公司债的诞生 19
2.2 外国美元债券及结算 22
2.3 从高速公路公司债到纽约结算危机 24
2.4 国际债券交易商协会 28
2.5 卢森堡的结算服务 31
第3章 国际中央托管机构——欧清与世达 35
3.1 在布鲁塞尔的发行交收 35
3.2 欧清的成立 39
3.3 世达在卢森堡成立 43
3.4 世达的成功 47
3.5 结算领域的宏伟蓝图 49
第4章 欧清的回击 55
4.1 欧清将股份出售给用户 55
4.2 艰难时期 59
4.3 承诺投资 62
4.4 欧清的信息和通信系统 66
4.5 证券借贷 68
4.6 “桥”连接 70
4.7 经济困境中的繁荣时光 71
第二部分 变革之风 78
第5章 新市场、新形势：欧清壮大 78
5.1 鱼子酱和香槟酒 78
5.2 20世纪80年代——管制放松与证券化 82
5.3 欧清的多元化 89
5.4 比利时合伙企业 94
第6章 股灾之后 99
6.1 合作强化和国内体系 100
6.2 欧洲的考量 103
6.3 美国的影响 106
6.4 央行行长们推动券款对付 110
第7章 欧元问世 114
7.1 转型中的世界 114
7.2 超越G30 116
7.3 欧洲货币管理局和莱姆法路西 118
7.4 回购的兴起 122
7.5 欧洲央行和证券结算 125
第三部分 动荡中的证券结算行业 132
第8章 竞争对手 132
8.1 欧清和本地市场的蓬勃发展 133
8.2 卢西与世达的崛起 143
第9章 交易所和中央托管机构的变革 152
9.1 投资与合并 152
9.2 塞弗特在法兰克福——一个关于垂直整合的故事 154
9.3 泰奥多尔在巴黎——借助IT进行的创新 160
9.4 “金牛座”系统和CREST系统——误打误撞的水平整合体系 167
9.5 瑞士价值链 169
9.6 大相径庭的蓝图 172
第10章 公司间的合纵连横 176
10.1 变革的压力 176
10.2 欧洲清算所？ 178
10.3 马拉喀什会议精神 180
10.4 欧清的黑暗日子 184
10.5 反击开始 185
10.6 法国人的背叛 188
第11章 欧清转型 191
11.1 欧清从摩根分拆 191
11.2 创立泛欧交易所 199
11.3 欧清并购法国中央托管机构 201
第12章 塞弗特的“筒状”结构 207
12.1 疾风暴雨般的举措 208
12.2 卢西的命运低谷 210
12.3 卢西的倒台 212
12.4 银行改弦易辙 216
12.5 塞弗特赢得明讯 219
第13章 两种模式并存欧洲：水平整合与垂直整合 221
13.1 欧清收购英国中央托管机构 221
13.2 次优结果 227
13.3 垂直模式和水平模式根深蒂固 231
13.4 伦敦清算所与法国清算所合并 234
13.5 “公平与透明”组织 236
13.6 结构与治理变革 239
第四部分 欧洲的问题 244
第14章 欧洲的应对之道 244
14.1 里斯本议程 244
14.2 莱姆法路西智者委员会 245
14.3 乔瓦尼报告 248
14.4 基础设施分割带来的成本 253
14.5 欧盟委员会的回应 255
14.6 安德里亚报告 256
14.7 欧洲中央银行体系——欧盟证券监管委员会标准 257
14.8 G30报告与欧洲金融服务圆桌会议报告 260
14.9 金融工具市场指令（MiFID） 261
14.10 欧盟委员会的第二份通报 262
14.11 麦克里维到来 264
第15章 设定参数：新时期的监管与整合 268
15.1 算法交易与交易所 268
15.2 赛弗特与意外后果定律 270
15.3 交易所合并：不可预测的催化剂 274
15.4 竞争主管机构转向反对“筒状”模式 275
15.5 竞争与操作互通 278
15.6 对单一中央对手方的支持与反对 281
15.7 用户的不满 284
15.8 欧清的变革 288
第16章 前进之路：欧清本地市场计划与乔瓦尼障碍 294
16.1 欧清的“欧洲本地市场”计划 294
16.2 清算结算咨询与监督专家组和乔瓦尼障碍的移除 301
第17章 未来的框架：《行为准则》与泛欧证券结算平台（T2S） 309
17.1 同时推出的两个项目 309
17.2 《行为准则》 310
17.3 泛欧证券结算平台 318
17.4 泛欧证券结算平台——后续行动 323
17.5 问题接踵而至 330
第18章 结论与反思 338
18.1 结论与思考 338
18.2 突破困境 343
第19章 金融危机以来欧洲证券结算行业的最新发展 348
第五部分 附录 356
附录A 参考文献和补充材料 356
附录B 欧洲证券结算行业大事记 365
附录C 欧洲证券结算史上的风云人物 382
附录D 术语表 408