Part 1 绪论 4
第1章 公司与财务经理人 4
1.1投资决策与融资决策 4
投资（资本预算）决策 4
融资决策 6
1.2公司是什么？ 9
1.3谁是财务经理人？ 11
1.4公司的目标 12
股东要求经理人极大化公司的市场价值 12
伦理和管理目标 13
经理人确实极大化价值吗？ 17
1.5财务生涯 19
1.6本书涵盖的主题 22
历史的回顾 23
1.7摘要 26
本章习题 27
自我测验解答 28
第2章 为何公司需要金融市场与金融机构 28
2.1为何财务是重要的 32
2.2储蓄流向公司 34
股票市场 36
其他金融市场 37
金融中介 39
金融机构 40
美国公司的整体融资 42
2.3金融市场与金融中介的功能 43
跨越时空的现金 43
风险移转与风险分散 43
流动性 44
支付机能 45
金融市场提供的讯息 45
2.4价值极大化与资金成本 47
资金的机会成本 48
2.5摘要 49
本章习题 50
自我测验解答 51
第3章 会计与财务 56
3.1资产负债表 56
帐面价值和市场价值 59
3.2损益表 61
利润和现金流量 62
3.3现金流量表 64
3.4会计实务和营私舞弊 67
3.5税赋 69
公司税 69
个人税 70
3.6摘要 72
本章习题 73
自我测验解答 76
Part 2 价值 82
第4章 货币的时间价值 82
4.1终值和复利 82
4.2现值 85
求算利率 90
4.3多期现金流量 93
多期现金流量的终值 94
多期现金流量的现值 95
4.4均等现金流量：永续年金和年金 96
如何评价永续年金 97
如何评价年金 98
到期年金 103
年金终值 104
4.5通货膨胀和货币的时间价值 107
实质现金流量和名目现金流量 107
通货膨胀和利率 111
评价实质的现金支付 112
实质或是名目？ 114
4.6有效年利率 114
4.7摘要 116
本章习题 117
自我测验解答 123
第5章 债券评价 128
5.1债券的特性 128
阅读财经新闻 128
5.2利率和债券价格 130
债券价格如何随著利率而变动 132
5.3现行收益率和到期收益率 133
5.4债券报酬率 136
利率风险 140
5.5收益率曲线 141
名目利率和实质利率 142
5.6公司债和违约风险 143
公司债的种类 146
5.7摘要 148
本章习题 148
自我测验解答 151
第6章 股票评价 156
6.1股票和股票市场 156
阅读股市资讯报导 157
6.2帐面价值、清算价值和市场价值 158
6.3普通股评价 162
今天的价格和明天的价格 162
股利折现模型 163
6.4简化股利折现模型 166
无成长的股利折现模型 166
固定成长的股利折现模型 167
估计预期的报酬率 168
非固定成长 170
6.5成长股和收益股 172
本益比 175
6.6华尔街没有不劳而获的事 175
方法一：技术分析 176
方法二：基本分析 179
一个符合事实的理论 180
6.7市场异常和行为财务学 181
市场异常 181
行为财务学 182
6.8摘要 184
本章习题 185
自我测验解答 190
第7章 净现值与其他投资准则 194
7.1净现值 194
风险和现值的评论 195
长期投资专案的评价 196
依NPV法则选择投资专案 200
7.2其他投资准则 201
回收 201
内部报酬率 203
报酬率法则剖析 204
求算长期专案报酬率 205
小心谨慎 207
IRR法则的一些陷阱 207
7.3更多互斥专案的范例 211
投资时机 212
长期设备和短期设备 213
重置旧机器 215
7.4资本限额 215
软性限额 216
硬性限额 216
获利指数的陷阱 217
7.5最后一瞥 217
7.6摘要 219
本章习题 220
自我测验解答 224
第8章 运用折现现金流量分析做投资决策 230
8.1确认现金流量 230
折现现金流量而非折现利润 230
折现增额现金流量 232
以名目资金成本折现名目现金流量 235
分离投资决策和融资决策 237
8.2求算现金流量 237
资本投资 238
营运资金的投资 238
来自营运的现金流量 239
8.3实例：Blooper公司 242
现金流量分析 242
求算Blooper公司专案的NPV 244
Blooper公司专案的进一步提示与建议 245
8.4摘要 250
本章习题 251
自我测验解答 255
第9章 投资专案分析 258
9.1公司如何组织投资的程序 258
阶段1：资本预算 258
阶段2：专案授权 258
问题和解决之道 259
9.2一些「若…则…」的问题 261
敏感性分析 262
情境分析 264
9.3损益两平分析 265
会计损益两平分析 266
经济附加价值和损益两平分析 268
营业杠杆 272
9.4实质选择权和弹性的价值 274
扩充的选择 274
第二个实质选择权：放弃的选择 276
第三个实质选择权：时机的选择 277
第四个实质选择权：弹性的生产设施 277
9.5摘要 278
本章习题 279
自我测验解答 282
Part 3 风险 288
第10章 概论：风险、报酬与资金的机会成本 288
10.1报酬率：回顾 288
10.2资本市场的一世纪历史 289
市场指数 289
历史纪录 290
以历史证据估计今天的资金成本 293
10.3衡量风险 294
变异数和标准差 295
求算变异数的提示 298
衡量股票报酬率的变异数 298
10.4风险和分散投资 300
分散投资 300
资产和投资组合风险 301
市场风险和公司特有风险 305
10.5有关风险议题的思考 307
讯息1：风险不足惧，分散即可消除 307
讯息2：市场风险是总体风险 308
讯息3：风险可以衡量 309
10.6摘要 309
本章习题 310
自我测验解答 313
第11章 风险、报酬与资本预算 318
11.1衡量市场风险 318
衡量贝它系数 318
Amazon.com公司和ExxonMobil公司的贝它系数 320
投资组合的贝它系数 323
11.2风险和报酬 324
CAPM为何有意义？ 327
证券市场线 328
CAPM的用途知多少？ 329
使用CAPM估计预期报酬率 332
11.3资本预算和专案风险 334
公司风险和专案风险 334
专案风险的决定因素 335
不要混淆了折现率 336
11.4摘要 337
本章习题 338
自我测验解答 343
第12章 加权平均资金成本与公司评价 348
12.1 Geothermal公司的资金成本 348
12.2加权平均资金成本 350
以加权平均求算公司的资金成本 350
市场权数和帐面权数 353
税和加权平均资金成本 353
若融资来源超过三种将如何？ 355
Geothermal公司的综合结果 355
检视我们的逻辑 356
12.3衡量资本结构 357
12.4求算必要报酬率 359
债券的预期报酬率 359
普通股的预期报酬率 359
特别股的预期报酬率 361
12.5求算加权平均资金成本 361
真实公司的 362
12.6诠释加权平均资金成本 363
WACC的适用时机 363
一些常犯的错误 363
资本结构的变动如何影响预期报酬率 364
当公司税不为「零」时会如何 365
12.7评估企业的价值 365
求算企业的价值 366
12.8摘要 367
本章习题 369
自我测验解答 371
Part 4 融资 376
第13章公司融资与公司治理概论 376
13.1融资决策创造价值 376
13.2普通股 377
公司的拥有者 379
投票程序 379
股票的分类 380
美国和其他地方的公司治理 380
13.3特别股 382
13.4公司负债 383
负债的多种型态 384
债券市场的创新 390
13.5可转换证券 392
13.6公司融资的型态 392
公司是否过度依赖内部资金？ 393
外部资金来源 394
13.7摘要 395
本章习题 396
自我测验解答 397
第14章 创投资金、首次公开发行与增资发行 397
14.1创业投资资金 402
14.2首次公开发行 404
准备公开发行 404
14.3承销商 409
14.4公开公司的一般现金发行 410
一般现金发行和存架注册 411
一般现金发行的成本 412
股票发行的市场反应 413
14.5私下募集 414
14.6摘要 414
本章习题 416
自我测验解答 418
Part 5 负债政策与股利支付政策 424
第15章 负债政策 424
15.1借款如何影响无税经济中的价值 424
MM理论 425
借款如何影响每股盈余 426
借款如何影响风险和报酬 429
负债和权益的成本 430
15.2资本结构和公司税 433
River Cruises公司的负债和税赋 434
利息税盾如何增加股东权益的价值 435
公司税和加权平均资金成本 436
公司税对资本结构的涵义 438
15.3财务危机的成本 438
破产成本 439
未破产的财务危机 441
财务危机成本随著资产的型态而改变 443
15.4阐释融资的选择 444
抵换理论 444
融资顺序理论 445
财务宽裕度的利弊 446
15.5破产程序 447
清算和重整的选择 450
15.6摘要 452
本章习题 454
自我测验解答 458
第16章 股利支付政策 462
16.1公司如何支付现金给股东 462
16.2股利的支付 462
股利的一些法律限制 463
股票股利和股票分割 464
16.3股票买回 465
为何股票买回好像是股利 465
股票买回的角色 466
股票买回和股票评价 467
16.4公司如何决定股利的支付？ 468
股利的资讯内涵 468
股票买回的资讯内涵 469
16.5为何股利政策应该是无关的 470
在竞争市场中股利政策是无关的 471
股利无关论所隐含的假设 474
16.6为何股利可能增加公司的价值 474
市场的不完美 474
16.7为何股利可能减少公司的价值 475
为何仍然必须发放股利？ 476
现行税法的股利税和资本利得税 477
16.8摘要 477
本章习题 479
自我测验解答 482
Part 6 财务分析与财务规划 486
第17章 财务报表分析 486
17.1财务比率 486
杠杆比率 488
流动性比率 491
效率性比率 493
获利性比率 494
17.2杜邦系统 497
其他财务比率 499
17.3使用财务比率 499
会计原则和财务比率 499
选择标竿水准 501
17.4衡量公司的绩效 504
17.5财务比率的角色 507
17.6摘要 509
本章习题 510
自我测验解答 513
第18章 长期财务规划 518
18.1何谓财务规划？ 518
财务规划著重在大愿景 518
为何建立财务规划？ 519
18.2财务规划模型 520
财务规划模型的构成 520
销货百分比模型 521
改良的模型 523
18.3规划者须知 528
模型设计的陷阱 528
销货百分比模型的假设 528
财务规划模型的角色 530
18.4外部融资和成长 531
18.5摘要 535
本章习题 536
自我测验解答 540
第19章 短期财务规划 544
19.1长期融资和短期融资的连结 544
19.2营运资金 546
营运资金的构成 547
营运资金和现金转换循环 549
营运资金的抵换 551
19.3探查现金和营运资金的变动 553
19.4现金预算 555
预测现金的来源 555
预测现金的使用 556
现金余额 558
19.5短期融资计画 559
Dynamic公司的融资计画 560
计画的评估 561
19.6短期融资的来源 563
银行借款 563
担保借款 563
商业本票 565
19.7银行贷款的成本 566
单利 566
贴现利率 567
补偿性余额的利率 567
19.8摘要 568
本章习题 569
自我测验解答 573
第20章 营运资金管理 578
20.1应收帐款与信用政策 578
销货条件 578
信用协议 580
信用分析 581
授信决策 583
收款政策 587
20.2存货管理 589
20.3现金管理 590
支付系统 591
加速收款 592
电子资金转帐 594
国际现金管理 595
20.4投资闲置资金：货币市场 595
货币市场投资收益率 597
国际货币市场 598
20.5摘要 598
本章习题 600
自我测验解答 604
Part 7 特殊专题 610
第21章 并购与公司控制 610
21.1公司控制的市场 610
方法一：委托书争夺战 611
方法二：购并 612
方法三：杠杆买下 612
方法四：撤资、分割和分离 613
21.2合并的合理动机 613
规模的经济 616
垂直整合的经济 617
互补资源的结合 617
剩余资金使用的合并 618
21.3似是而非的合并理由 619
分散投资 619
揠苗助长的游戏 619
21.4合并的评估 621
现金融资的合并 621
股票融资的合并 623
警告 624
另一项警告 625
21.5合并的手段 625
21.6杠杆买下 628
强敌环伺 629
21.7合并的利益与成本 632
21.8摘要 633
本章习题 634
自我测验解答 637
第22章 国际财务管理 640
22.1外汇市场 640
22.2一些基本的关系 643
汇率和通货膨胀 644
通货膨胀和利率 647
利率和汇率 649
远期汇率和预期即期利率 651
22.3规避汇率风险 652
22.4国际资本预算 654
净现值分析 654
政治风险 656
国外投资的资金成本 658
避免混淆的因素 658
22.5摘要 659
本章习题 660
自我测验解答 662
第23章 选择权 666
23.1买权和卖权 666
出售买权和卖权 668
选择权的财务炼金术 670
更多选择权的魔法瓶 671
23.2选择权价值的决定为何？ 672
选择权价值的上限和下限 672
选择权价值的决定因素 673
选择权的评价模型 675
23.3选择权的应用 676
实质资产的选择权 676
金融资产的选择权 679
23.4摘要 682
本章习题 683
自我测验解答 687
第24章 风险管理 692
24.1为何要规避风险？ 692
24.2以选择权降低风险 693
24.3期货契约 695
期货交易的机制 697
商品期货和金融期货 699
24.4远期契约 699
24.5交换契约 701
24.6衍生性商品市场的创新 703
24.7「衍生商品」能否登堂入室？ 704
24.8摘要 705
本章习题 706
自我测验解答 708
Part 8 结论 714
第25章 扑朔迷离的财务世界 714
25.1我们所知的：财务的六项最重要观念 714
净现值 714
风险和报酬 714
效率资本市场 715
MM无关理论 715
选择权理论 715
代理理论 716
25.2我们未知的：财务的七项未解决问题 716
专案的风险和现值由何决定？ 717
风险和报酬——我们是否错过了什么？ 717
效率市场理论有重要的例外吗？ 718
我们如何解释资本结构？ 719
我们如何解决股利的争议？ 719
我们如何解释合并热潮？ 720
流动性的价值何在？ 720
25.3结语 721
本章习题 721
附录 现值表与终值表 727
中英文索引 736