CHAPTER1 预测汇率 1
1.1公司为什么要预测汇率 1
1.2预测方法 3
1-2-1技术面预测 3
1-2-2基本面预测 5
1-2-3市场基础的预测 11
1-2-4混合预测 13
1.3预测的服务 15
1.4 预测绩效的评估 16
1-4-1从时间上看预测的准确性 17
1-4-2不同外汇的预测准确度 18
1-4-3寻求预测的偏颇 19
1-4-4预测偏颇的统计测试 19
1-4-5预测绩效的图表评估 22
1-4-6预测方式的比较 24
1.5市场效率性价格预测 27
1.6预测汇率的波动性 28
1.7把汇率预测应用到亚洲金融风暴上 30
1.8预测汇率如何影响跨国公司的价值 31
CHAPTER2 测量汇率波动的暴露 35
2.1汇率风险有相关性吗？ 35
2-1-1购买力平价论 35
2-1-2投资人避险论 36
2-1-3外汇分散风险论 37
2-1-4金主分散风险论 37
2.2暴露的型态 37
2.3交易暴露 38
2-3-1对“净”现金流量的交易暴露 39
2-3-2以外汇的波动性来评估交易暴露 41
2-3-3以外汇相关性来看交易暴露 43
2-3-4以风险值来看交易暴露 47
2-3-5评估交易暴露：一个案例 47
2.4经济暴露 48
2-4-1本国货币升值的经济暴露 49
2-4-2本国货币贬值的经济暴露 50
2-4-3本国公司的经济暴露 51
2-4-4跨国公司的经济暴露 51
2-4-5测量经济暴露 52
2.5换算暴露 57
2-5-1换算暴露有影响吗？ 58
2-5-2换算暴露的决定因素 59
2-5-3换算暴露的案例 61
2.6汇率暴露对跨国公司价值的影响 63
CHAPTER3 管理交易暴露 67
3.1交易暴露 67
3-1-1交易暴露的选择性避险 68
3-1-2找出净交易暴露 69
3-1-3调整发票政策来管理交易暴露 71
3.2消灭交易暴露的方法 71
3-2-1期货避险 72
3-2-2远期外汇避险 73
3-2-3货币市场避险 79
3-2-4外汇选择权避险 82
3-2-5避险方法的比较 85
3.3避险的限制 93
3-3-1为不确定金额避险的限制 93
3-3-2重复短期避险的限制 94
3.4长期的交易暴露避险 96
3-4-1长期远期契约 97
3-4-2外汇交换 97
3-4-3平行贷款 98
3.5其他的避险方式 98
3-5-1提前和延后 99
3-5-2交叉避险 99
3-5-3外汇分散风险 100
3.6交易暴露的管理如何影响跨国公司的价值 101
CHAPTER4 管理经济暴露和换算暴露 105
4.1经济暴露 105
4-1-1管理经济暴露的重要性 106
4-1-2评估经济暴露 107
4-1-3重构如何减少经济暴露 109
4-1-4重构决策的相关议题 112
4-1-5重构减少暴露的案例 114
4.2管理换算暴露 115
4-2-1利用远期外汇来为换算暴露避险 116
4-2-2为换算暴露避险的限制 116
4-2-3为换算暴露避险的其他解决方案 118
4.3管理经济暴露如何影响跨国公司的价值 118
CHAPTER5 直接投资 121
5.1直接外国投资的诱因 122
5-1-1直接外国投资利益摘要 126
5-1-2直接投资应用在亚洲金融危机 127
5.2国际分散风险的利益 128
5-2-1分散风险利益的量化案例 129
5-2-2多元专案的分散风险利益 131
5-2-3国际专案的风险—报酬分析 132
5.3在直接外国投资之后的决策 135
5.4所在国政府对直接外国投资的看法 136
5.5 直接外国投资决策对跨国公司价值的影响 137
CHAPTER6 跨国公司资本预算 141
6.1子公司对比母公司观点 142
6-1-1租税差额 142
6-1-2汇款限制 142
6-1-3汇款过度 143
6-1-4汇率波动 143
6-1-5因素的摘要 143
6.2跨国资本预算的考虑因素 145
6.3跨国资本预算案例 147
6-3-1案例：背景 148
6-3-2案例：分析 149
6.4跨国公司资本预算考虑的因素 152
6-4-1汇率波动 152
6-4-2通货膨胀 155
6-4-3融资措施 156
6-4-4外汇管制 159
6-4-5不确定的残值 161
6-4-6专案对现有现金流量的影响 162
6-4-7当地政府的激励措施 163
6.5为风险调整专案评估 164
6-5-1风险调整的折现率 165
6-5-2敏感度分析 165
6-5-3模拟分析 166
6.6跨国资本预算对跨国公司价值的影响 167
CHAPTER7 跨国重构 171
7.1跨国重构的背景 171
7.2国际购并 172
7-2-1国际购并的趋势 172
7-2-2国际购并的障碍 174
7-2-3评估外国目标的模型 175
7-2-4评估亚洲的潜力购并 177
7-2-5评估欧洲的潜力购并案 177
7.3影响外国目标预期现金流量的因素 178
7-3-1目标特有的因素 178
7-3-2国家特有的因素 179
7.4评价流程的案例 181
7-4-1国际筛选流程 181
7-4-2评估目标的价值 182
7.5 为何不同跨国公司对一家目标的评价会不同 186
7-5-1外国目标的预估现金流量 186
7-5-2汇率对汇回资金的影响 187
7-5-3要购并者的必要报酬 187
7.6其他跨国重构的型态 188
7-6-1国际局部购并 188
7-6-2民营化企业的国际购并 189
7-6-3国际策略联盟 190
7-6-4国际撤资 191
7.7重构决策为真实选择权 193
7-7-1真实资产的买入选择权 193
7-7-2真实资产卖出选择权 195
7.8跨国重构对跨国公司价值的影响 195
CHAPTER8 跨国资金成本和资本结构 199
8.1资金成本的背景说明 199
8.2跨国公司的资金成本 201
8-2-1用CAPM比较资金成本 203
8.3不同国家的资金成本 205
8-3-1负债成本的国家差异 206
8-3-2权益成本的国家差异 209
8-3-3合并负债和权益成本 210
8.4 用资金成本评估外国专案 211
8.5跨国公司的资本结构决策 212
8-5-1公司特性的影响 212
8-5-2国家特性的影响 214
8-5-3影响跨国公司资本结构的特性摘要 218
8.6子公司和母公司融资决策的互动 219
8-6-1子公司增加负债融资的影响 219
8-6-2子公司减少负债融资的影响 220
8-6-3子公司和母公司融资决策的互动摘要 220
8.7采用当地或者全球的目标资本结构 221
8-7-1抵销子公司的高度财务杠杆 221
8-7-2抵销子公司的低度财务杠杆 222
8-7-3抵销子公司异常财务杠杆程度的限制 222
8.8不同国家的资本结构 223
8.9跨国公司资本结构决策对其价值的影响 223
CHAPTER9 长期融资 227
9.1长期融资决策 227
9-1-1以稳定货币融资 229
9-1-2以强势货币融资 230
9-1-3以弱势货币融资 231
9.2实际债券融资成本 232
9.3比较债券报价的不同方案 234
9-3-1汇率机率的使用 234
9-3-2模拟的使用 235
9.4 以浮动利率境外债券融资 235
9.5外国债券的汇率风险 236
9-5-1规避汇率风险 236
9.6多元货币的长期融资 239
9-6-1混合货币债券 240
9.7用交换为融资成本避险 240
9-7-1利率交换 241
9-7-2外汇交换 242
9.8外国负债的期限决策 244
9.9跨国公司长期融资决策对其价值的影响 246
CHAPTER10 融资国际贸易 249
10.1国际贸易的给付方法 249
10-1-1预付 251
10-1-2信用状 251
10-1-3汇票 251
10-1-4托卖 252
10-1-5赊销 253
10.2贸易融资方式 253
10-2-1应收帐款融资 253
10-2-2票据贴现 254
10-2-3信用状 255
10-2-4银行承兑汇票 260
10-2-5营运资金融资 263
10-2-6中期资本财融资（中期票据贴现） 264
10-2-7对口贸易 265
10.3促进国际贸易的机构 266
10-3-1美国输出输入银行 267
10-3-2民间出口融资公司 270
10-3-3 海外民间投资公司 270
10-3-4其他考虑 270
10.4国际贸易融资对跨国公司价值的影响 271
CHAPTER11 短期融资 273
11.1短期融资来源 273
11.2跨国公司的内部融资 274
11.3为何跨国公司考虑外国融资 275
11-3-1外国融资抵销外国应收帐款 275
11-3-2雅芳如何在亚洲危机中利用外国融资 275
11-3-3外国融资减少成本 276
11.4计算有效融资利率 276
11.5外国融资的考虑标准 279
11-5-1利率平价 280
11-5-2远期汇率为预测 281
11-5-3汇率预测 282
11.6外国融资的实际结果 286
11.7以货币组合融资 288
11-7-1组合的分散风险效果 292
11-7-2以货币组合重复的融资 293
11.8短期融资对跨国公司价值的影响 295
CHAPTER12 国际现金管理 297
12.1现金流量分析：子公司角度 297
12.2集中现金管理 299
12.3最适化现金流量的方法 301
12-3-1加速现金流入 301
12-3-2极小化货币兑换成本 302
12-3-3管理被管制的资金 304
12-3-4管理子公司间现金移转 305
12.4最适化现金流量的难题 305
12-4-1公司相关的特性 305
12-4-2政府限制 306
12-4-3银行体系的特性 306
12.5投资超额现金 306
12-5-1集中现金管理 307
12-5-2计算有效报酬率 309
12-5-3利率平价的暗示 312
12-5-4使用远期汇率作为预测 312
12-5-5汇率预测的使用 316
12-5-6分散现金于不同的货币 320
12-5-7利用动态避险来保障投资 321
12.6国际现金管理对跨国公司价值的影响 322
附录A：习题解答 325
名词解释 335
英中文索引 349