第1章 导言 2
1.1 本书结构 2
1.2 经济学选择理论：一个确定条件下的例子 3
1.3 小结 5
1.4 多种资产与风险 5
思考与练习 6
注释 6
参考文献 6
第2章 金融证券 7
2.1 可交易金融证券类型 7
2.2 不同类型证券的收益特征 11
2.3 股票市场指数 12
2.4 债券市场指数 13
小结 14
注释 14
第3章 金融市场 15
3.1 交易机制 15
3.2 保证金 17
3.3 交易市场 19
3.4 交易类型与成本 24
小结 25
注释 25
参考文献 25
第二部分 投资组合分析 28
部分1 均值方差组合理论 28
第4章 风险条件下机会集的特征 28
4.1 确定平均收益 28
4.2 衡量离散程度 29
4.3 投资组合的方差 31
4.4 投资组合的一般特性 33
4.5 2个总结性的例子 39
小结 40
思考与练习 40
注释 42
参考文献 42
第5章 有效投资组合的描述 44
5.1 回顾两个风险资产的组合：不允许卖空交易 44
5.2 可能投资组合曲线的形状 49
5.3 无风险借贷条件下的效率边界 53
5.4 实例与应用 55
5.5 3个例子 58
小结 60
思考与练习 60
注释 60
参考文献 61
第6章 有效边界的计算方法 63
6.1 允许卖空且存在无风险借贷 63
6.2 允许卖空但不存在无风险借贷 66
6.3 存在无风险借贷但不允许卖空交易 67
6.4 既不允许卖空也不允许无风险借贷 67
6.5 额外约束的考虑 67
6.6 1个例子 68
小结 70
附录6A 卖空的另一个定义 70
附录6B 导数求法 71
附录6C 解联立方程组 73
附录6D 一般解法 75
附录6E 二次规划与库恩-塔克条件 79
思考与练习 80
注释 81
参考文献 81
部分2 投资组合选择过程的简化 83
第7章 证券收益的相关结构：单指数模型 83
7.1 投资组合分析的输入数据 83
7.2 单指数模型：概述 84
7.3 单指数模型的特点 88
7.4 贝塔估计 89
7.5 市场模型 96
7.6 1个例子 97
思考与练习 98
注释 99
参考文献 100
第8章 证券收益的相关结构：多指数模型和分群技术 103
8.1 多指数模型 103
8.2 平均相关模型 107
8.3 混合模型 107
8.4 基本面多指数模型 108
小结 111
附录8A 将任意多指数模型简化为正交多指数模型的程序 111
附录8B 多指数模型的收益均值、方差和协方差 112
思考与练习 114
注释 114
参考文献 115
第9章 确定有效边界的简单技术 118
9.1 单指数模型 118
9.2 有可购买指数时的证券选择 127
9.3 不变相关模型 128
9.4 其他收益结构 130
9.5 1个例子 130
小结 131
附录9A 单指数模型：允许卖空 131
附录9B 不变相关系数：允许卖空 132
附录9C 不允许卖空的单指数模型 133
附录9D 不变相关系数：不允许卖空 135
附录9E 单指数模型、允许卖空和市场资产 136
思考与练习 136
注释 137
参考文献 137
部分3 最优投资组合选择 138
第10章 期望收益的估计 138
10.1 总资产配置 138
10.2 单只证券收益的预测 140
10.3 有离散数据的投资组合分析 142
注释 143
参考文献 143
第11章 在有效机会集中如何选择投资组合 144
11.1 直接选择 144
11.2 偏好函数介绍 144
11.3 风险容忍函数 146
11.4 安全第一 147
11.5 几何平均收益率的最大化 150
11.6 在险价值（VaR） 151
11.7 效用和股票风险溢价 152
11.8 负债条件下的投资者最优投资策略 153
11.9 负债和安全第一的投资组合选择 155
11.10 投资组合选择的模拟 156
小结 159
附录11A 160
思考与练习 161
注释 162
参考文献 163
部分4 扩展选择空间 166
第12章 国际化分散 166
12.1 全球投资组合 166
12.2 外国投资收益率的计算 167
12.3 外国证券的风险 168
12.4 国际化分散的收益 172
12.5 外汇风险效应 174
12.6 预期收益与投资组合业绩 175
12.7 国际化分散投资组合的其他数据 177
12.8 管理国际化投资组合的模型 179
小结 181
思考与练习 181
注释 182
参考文献 183
第三部分 资本市场均衡模型 188
第13章 标准资本资产定价模型 188
13.1 标准资本资产定价模型的假定 188
13.2 资本资产定价模型 189
13.3 价格与资本资产定价模型 193
小结 195
附录13A 单期资本资产定价模型的合适性 196
思考与练习 198
注释 199
参考文献 200
第14章 非标准形式的资本资产定价模型 202
14.1 不允许卖空 202
14.2 无风险借贷的修正 202
14.3 个人税 208
14.4 非交易资产 208
14.5 差别期望 210
14.6 非价格接受的行为 210
14.7 多期CAPM 211
14.8 消费导向的CAPM 211
14.9 通货膨胀风险与均衡 212
14.10 多贝塔CAPM 212
小结 213
附录14A 含税一般均衡模型的推导 213
思考与练习 214
注释 215
参考文献 216
第15章 均衡模型的实证检验 220
15.1 模型：事前期望与事后检验 220
15.2 CAPM的实证检验 221
15.3 对其他形式CAPM的检验 230
15.4 对税后CAPM的检验 230
15.5 对一般均衡关系传统检验的保留意见及一些新的研究 232
小结 234
附录15A 贝塔的随机误差与CAPM参数偏差 234
思考与练习 235
注释 235
参考文献 236
第16章 套利定价模型（APT）：解释资产价格的一种新思路 240
16.1 APT：它是什么 240
16.2 APT的估计与检验 243
16.3 APT与CAPM 251
16.4 摘要重述 251
小结 257
附录16A 因素分析的一个简单例子 257
附录16B 对含有一个未观察到的市场因素的APT的说明 258
思考与练习 258
注释 259
参考文献 260
第四部分 证券分析和投资组合理论 266
第17章 有效市场 266
17.1 一些背景 267
17.2 收益可预测性检验 268
17.3 信息公告与价格收益 280
17.4 事件研究方法 280
17.5 强型有效市场 283
17.6 市场理性 285
小结 287
思考与练习 287
注释 287
参考文献 288
第18章 估值过程 297
18.1 现金流贴现模型 297
18.2 横截面回归分析 305
18.3 一个正在形成的系统 307
小结 311
思考与练习 312
注释 312
参考文献 313
第19章 盈利估计 317
19.1 难以琢磨的盈利 317
19.2 盈利的重要性 319
19.3 盈利和盈利预测的特点 321
小结 326
思考与练习 326
注释 326
参考文献 327
第20章 行为金融、投资者决策和资产定价 329
20.1 不确定条件下的预期理论和决策 329
20.2 实验中的偏差 331
20.3 投资者行为的总结 333
20.4 行为金融与资产定价理论 333
注释 338
参考文献 338
第21章 利率理论和债券定价 341
21.1 债券介绍 341
21.2 利率的一些定义 343
21.3 债券价格和即期利率 348
21.4 即期利率决定 348
21.5 债券价格决定 350
小结 359
附录21A 关于债券定价的特别考虑 360
附录21B 即期利率的估算 360
附录21C 债券等价收益率和有效年收益率的估算 361
思考与练习 361
注释 362
参考文献 363
第22章 债券组合管理 367
22.1 持续期 367
22.2 防范期限结构变动 372
22.3 债券组合的年收益率管理 374
22.4 互换 380
附录22A 持续期度量指标 381
附录22B 精确匹配计划 384
附录22C 债券互换技术 385
附录22D 凸性 386
思考与练习 386
注释 387
参考文献 388
第23章 期权定价理论 390
23.1 期权类型 390
23.2 期权价值的一些基本特点 394
23.3 定价模型 397
23.4 合成或自制期权 404
23.5 期权的用途 405
小结 406
附录23A 二叉树定价公式的推导 406
附录23B 布莱克-斯科尔斯公式的推导 409
思考与练习 410
注释 410
参考文献 411
第24章 金融期货的定价与应用 416
24.1 金融期货介绍 416
24.2 金融期货定价 419
24.3 金融期货应用 423
24.4 非金融期货和商品基金 425
思考与练习 426
注释 427
参考文献 427
第五部分 投资过程评价 430
第25章 投资组合业绩评价 430
25.1 评价技术 430
25.2 总体评价的分解 440
25.3 多指数、APT和业绩评价 445
25.4 共同基金业绩 449
小结 457
思考与练习 457
注释 457
参考文献 459
第26章 证券分析的评价 463
26.1 为什么重点关注盈利 463
26.2 盈利预测的评价 464
26.3 估值过程的评价 468
小结 470
思考与练习 470
注释 471
参考文献 471
第27章 投资组合管理的回顾 472
27.1 股票投资组合管理 472
27.2 积极管理 474
27.3 消极与积极 475
27.4 国际化分散 475
27.5 债券管理 476
27.6 有债务流条件下的债券与股票投资 478
注释 481
参考文献 481