第1章 导言 1
1.1投资人的风险回报关系 2
1.2有效边界 4
1.3资本资产定价模型 5
1.4套利定价理论 8
1.5公司的风险及回报 9
1.6金融机构的风险管理 10
1.7小结 12
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练习题 12
作业题 13
第2章 银行 14
2.1商业银行 14
2.2小型商业银行的资本金要求 16
2.3存款保险 17
2.4投资银行业 18
2.5证券交易 21
2.6银行内部潜在的利益冲突 22
2.7今天的大型银行 22
2.8银行所面临的风险 25
2.9小结 26
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练习题 26
作业题 27
第3章 保险公司和养老基金 28
3.1人寿保险 28
3.2年金 31
3.3死亡率表 33
3.4长寿风险和死亡风险 35
3.5财产及伤害险 35
3.6健康保险 37
3.7道德风险以及逆向选择 38
3.8再保险 39
3.9资本金要求 39
3.10保险公司面临的风险 40
3.11监管条款 40
3.12养老金计划 41
3.13小结 43
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练习题 45
作业题 45
第4章 共同基金和对冲基金 46
4.1共同基金 46
4.2对冲基金 51
4.3对冲基金的策略 55
4.4对冲基金的收益 58
4.5小结 59
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练习题 60
作业题 61
第5章 金融产品 62
5.1市场 62
5.2资产的长头寸和短头寸 63
5.3衍生产品市场 64
5.4最基本的衍生产品 65
5.5保证金 73
5.6非传统衍生产品 76
5.7奇异期权和结构性产品 78
5.8风险管理的挑战 80
5.9小结 81
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练习题 81
作业题 83
第6.章 交易员如何管理风险暴露 84
6.1 Delta 84
6.2 Gamma 89
6.3 Vega 90
6.4 Theta 91
6.5 Rho 91
6.6希腊值的计算 92
6.7泰勒级数展开 92
6.8对冲的现实状况 93
6.9奇异型产品对冲 94
6.10情景分析 95
6.11小结 96
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练习题 96
作业题 97
第7章 利率风险 99
7.1净利息收入管理 99
7.2伦敦银行同业拆借利率和互换利率 101
7.3利率久期 102
7.4曲率 104
7.5推广 105
7.6收益曲线的非平行移动 106
7.7利率敏感性 108
7.8主成分分析法 109
7.9 Gamma和Vega 111
7.10小结 112
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练习题 113
作业题 113
第8章 风险价值度 115
8.1 VaR的定义 116
8.2 VaR计算例子 116
8.3 VaR与预期亏损 117
8.4 VaR和资本金 118
8.5满足一致性条件的风险度量 120
8.6 VaR中的参数选择 121
8.7边际VaR、递增VaR及成分VaR 123
8.8回顾测试 124
8.9小结 127
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练习题 128
作业题 128
第9章 波动率 129
9.1波动率的定义 129
9.2隐含波动率 131
9.3采用历史数据来估算波动率 132
9.4金融变量的每日变化量是否服从正态分布 133
9.5监测日波动率 135
9.6指数加权移动平均模型 137
9.7 GARCH（1，1）模型 138
9.8模型选择 139
9.9最大似然估计法 139
9.10采用GARCH（1，1）模型来预测波动率 143
9.11小结 145
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练习题 146
作业题 147
第10章 相关系数与Copula函数 148
10.1相关系数的定义 148
10.2监测相关系数 149
10.3多元正态分布 151
10.4 Copula函数 153
10.5将Copula函数应用于贷款组合 156
10.6小结 158
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练习题 158
作业题 159
第11章 银行管理条约、《新巴塞尔协议》和偿付能力法案Ⅱ 161
11.1对银行资本进行监管的原因 161
11.2 1988年之前 162
11.3 1988年《巴塞尔协议》 163
11.4 G30政策推荐 165
11.5净额结算 165
11.6 1996年修正案 167
11.7《新巴塞尔协议》 168
11.8《新巴塞尔协议》中的信用风险资本金 169
11.9《新巴塞尔协议》对操作风险的处理 175
11.10第2支柱：监督审查过程 175
11.11第3支柱：市场纪律 176
11.12对《新巴塞尔协议》的改进 176
11.13偿付能力法案Ⅱ 177
11.14小结 178
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练习题 179
作业题 180
第12章 市场风险：历史模拟法 181
12.1方法论 181
12.2 VaR的精确度 184
12.3历史模拟法的推广 185
12.4极值理论 188
12.5极值理论的应用 190
12.6小结 191
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练习题 192
作业题 193
第13章 市场风险：模型构建法 194
13.1基本方法论 194
13.2推广 196
13.3相关性矩阵和协方差矩阵 197
13.4对于利率变量的处理 199
13.5线性模型的应用 201
13.6线性模型与期权产品 202
13.7二次模型 203
13.8蒙特卡罗模拟 205
13.9对非正态分布的假设 205
13.10模型构建法与历史模拟法的比较 206
13.11小结 206
推荐阅读 207
练习题 207
作业题 208
第14章 信用风险：估测违约概率 210
14.1信用评级 210
14.2历史违约概率 212
14.3回收率 213
14.4信用违约互换 214
14.5信用溢差 217
14.6由信用溢差来估算违约概率 219
14.7违约概率的比较 221
14.8利用股价来估计违约概率 224
14.9小结 226
推荐阅读 226
练习题 227
作业题 228
第15章 信用风险损失和信用风险价值度 229
15.1信用损失的估算 229
15.2信用风险的缓解 233
15.3信用风险价值度 236
15.4 Vasicek模型和默顿模型 236
15.5 Credit Risk Plus 237
15.6 CreditMetrics 238
15.7小结 240
推荐阅读 241
练习题 241
作业题 242
第16章 资产抵押证券、债务抵押债券及2007年信用紧缩 243
16.1美国住房市场 243
16.2证券化 245
16.3定价错误 249
16.4避免将来的危机 250
16.5合成CDO 252
16.6小结 254
推荐阅读 255
练习题 256
作业题 256
第17章 情景分析和压力测试 257
17.1产生分析情景 257
17.2监管条例 261
17.3如何应用结果 263
17.4小结 265
推荐阅读 265
练习题 266
作业题 266
第18章 操作风险 267
18.1什么是操作风险 268
18.2计算操作风险监管资本金的方法 269
18.3操作风险的分类 270
18.4损失程度和损失频率 270
18.5前瞻性方法 273
18.6操作风险资本金的分配 274
18.7应用幂律分布 275
18.8保险 276
18.9《萨班斯-奥克斯利法案》 277
18.10小结 277
推荐阅读 278
练习题 278
作业题 279
第19章 流动性风险 280
19.1交易流动性风险 280
19.2融资流动性风险 285
19.3流动性黑洞 290
19.4小结 294
推荐阅读 295
练习题 295
作业题 296
第20章 模型风险 297
20.1盯市计价 297
20.2线性产品的模型 299
20.3物理与金融 300
20.4对标准产品如何应用定价模型 301
20.5对冲 305
20.6对于非标准产品的模型 306
20.7模型在建立时存在的危险 307
20.8检测模型中的问题 307
20.9小结 308
推荐阅读 308
练习题 308
作业题 309
第21章 经济资本金与RAROC 310
21.1经济资本金的定义 310
21.2经济资本金的构成 311
21.3损失分布的形状 313
21.4风险的相对重要性 314
21.5经济资本金的汇总 314
21.6对于风险分散收益的分配 316
21.7德意志银行的经济资本金 317
21.8 RAROC 318
21.9小结 319
推荐阅读 319
练习题 319
作业题 320
第22章 重大金融损失和借鉴意义 321
22.1风险额度 322
22.2对交易平台的管理 323
22.3流通风险 325
22.4对于非金融机构的教训 327
22.5小结 328
推荐阅读 328
附录A利率复利频率 329
附录B零息利率、远期利率及零息收益率 332
附录C远期合约和期货合约的定价 335
附录D互换合约定价 337
附录E欧式期权定价 339
附录F美式期权定价 341
附录G泰勒级数展开 343
附录H 特征向量和特征值 345
附录I主成分分析法 347
附录J对信用转移矩阵的处理 348
练习题答案 349
术语表 373
DerivaGem软件说明 389
x≤0时N（x）的取值 393
x≥0时N（x）的取值 394