第一章 导论 1
第一节 股东与股份公司 1
第二节 股东之间利益冲突——全球的视角 6
第三节 中国上市公司股东之间的利益冲突 21
第四节 分析问题的框架 37
本章小结 40
第一篇 股东之间利益冲突与公司价值第二章 股东之间利益冲突与企业制度成本 45
第一节 企业合约理论 45
第二节 企业所有权理论 48
第三节 股东的异质性——一个模型 50
第四节 代理成本和集体决策成本 52
第五节 对一些经济现象的新解释 57
本章小结 60
第三章 股东之间利益冲突与国企改革 62
第一节 公司上市 63
第二节 有限责任公司 65
第三节 职工持股 70
第四节 管理层收购 75
第五节 “郎顾之争”与企业产权改革 81
本章小结 85
第四章 股东之间利益冲突与公司价值 86
第一节 相关文献综述 86
第二节 理论模型 90
第三节 实证研究 93
本章小结 108
第二篇 股东之间利益冲突与公司董事会、监事会的内生性第五章 董事会行为基础和股东利益代表主体 121
第一节 董事会制度的历史沿革 121
第二节 董事会职能及其构成模式的实践基础与效率分析 123
第三节 董事会构成及行为的理论基础与实证研究回顾 133
本章小结 145
第六章 上市公司决策、内部监督机制与股东控制特征 146
第一节 董事会现状及国际比较 146
第二节 监事会现状 158
本章小结 161
第七章 公司决策与内部监督机构内生性研究设计 163
第一节 异质股东的不同控制方式 164
第二节 企业经营特征的影响 169
第三节 董事会构成与公司业绩 172
第四节 实证研究设计 173
本章小结 176
第八章 异质股东、公司决策与内部监督机制 177
第一节 大股东的控制欲望 177
第二节 股权流动性、市场抑制作用与内部监督弱化 178
第三节 股权性质与独立监督抵制作用 180
第四节 实证研究 181
本章小结 187
第九章 股东制衡、公司决策与内部监督机制 195
第一节 监督补偿与搭便车 195
第二节 我国上市公司内部控制权之争 197
第三节 我国上市公司内部监督权的选择 197
第四节 实证研究 199
本章小结 205
第三篇 股东之间利益冲突与公司治理第十章 公司业绩和决策与内部监督机构构成的相互影响 219
第一节 代理理论的分析 219
第二节 我国上市公司的实践 220
第三节 实证研究 222
本章小结 226
第十一章 股东之间利益冲突与会计盈余信息含量 230
第一节 股东之间利益冲突与会计理论 230
第二节 会计盈余和股票收益 234
第三节 实证研究 237
本章小结 240
第十二章 股东之间利益冲突与公司外部治理 246
第一节 股东之间利益冲突与外部审计 246
第二节 股东之间利益冲突与公司控制权市场 250
第三节 股东之间利益冲突与法律对中小股东权益的保护 253
本章小结 259
第十三章 股东之间利益冲突与公司治理的整合 260
第一节 模型框架 260
第二节 公司治理及其整合 262
第三节 内部和外部控制系统的整合 269
本章小结 272
第四篇 股权分置改革中的股东之间利益冲突第十四章 股权分置下的A股市场 277
第一节 股权分置的起源 277
第二节 解决股权分置的必要性 279
第三节 从国有股减持到A股含权 284
本章小结 287
第十五章 股权分置改革 288
第一节 股改方案和对价 288
第二节 激烈的利益博弈 301
第三节 股权分置改革对利益相关者的影响分析 308
本章小结 311
结束语 313
参考文献 321
表1-1 美国机构投资者占企业资产的比例 13
表1-2 中外上市公司控股情况比较 23
表1-3 美、日、中上市公司第一大股东的持股情况 26
表1-4 沪市2001年和2002年担保情况比较 34
表3-1 2002年深、沪股市由职工组织控股的公司 71
表3-2 经营业绩与内部员工股股份的相关程度 75
表3-3 实施MBO上市公司每股经营活动产生的净现金流（元） 80
表3-4 MBO上市公司的收益、派现等情况 81
表4-1 数学模型符号一览表 90
表4-2 企业多元化经营的定义 99
表4-3 数据删除和缺失情况（三年总计） 100
表4-4 因变量表 105
表4-5 市价资产比率的描述性统计量 105
表4-6 第二大股东至第十大股东的Herfindal指数的定义 106
表4-7 H2_10 INDEX指数的描述性统计量 106
表4-8 净资产收益率的定义 106
表4-9 净资产收益率的描述性统计量 107
附表4-1 研究变量表 110
附表4-2 描述性的统计量 112
附表4-3 Pearson相关系数分析结果 113
附表4-4 股东之间利益冲突与公司价值的回归结果 114
附表4-5 因变量敏感性分析的OLS回归结果 115
附表4-6 解释变量敏感性分析的OLS回归结果（1） 116
附表4-7 解释变量敏感性分析的OLS回归结果（2） 117
附表4-8 去掉TOP1_2项，对TOP1进行分段OLS回归的结果 118
表6-1 2000年、2001年我国董事会规模比较 148
表6-2 日本、美国的资产规模与董事会规模 148
表6-3 第一大股东性质对董事会规模的影响 148
表6-4 第一大股东持股比例对董事会规模的影响 148
表6-5 董事长任职年限统计 150
表6-6 董事长任职年限特征 150
表6-7 董事长来源 150
表6-8 第一大股东持股比例对董事长来源的影响 150
表6-9 董事长领薪情况 151
表6-10 两职情况 152
表6-11 第一大股东持股比例与两职状态 153
表6-12 董事会与高管重合度 153
表6-13 第一大股东持股比例对董事会与高管重合度的影响 154
表6-14 独立董事设立时间分布 155
表6-15 独立董事规模及任职年限分布 155
表6-16 政策对独立董事规模的影响 156
表6-17 股东性质与独立董事规模 156
表6-18 独立董事报酬来源 157
表6-19 监事会规模 158
表6-20 监事会规模与独立董事规模 158
表6-21 股东性质对监事会规模的影响 159
表6-22 监事长与董事长薪酬来源对比 159
表6-23 监事会构成 160
表6-24 监事专业背景 160
表6-25 董事与监事学历水平对比 161
表6-26 董事与监事平均年龄对比 161
表6-27 董事与监事平均持股水平对比 161
表7-1 我国的股权结构 168
表7-2 控制变量表 174
附表8-1 研究变量表 188
附表8-2 内部董事规模 189
附表8-3 不同股权性质的内部董事规模比较 189
附表8-4 股权集中度 189
附表8-5 股权控制状态 189
附表8-6 不同股权性质的第一大股东持股比例 189
附表8-7 Pearson相关系数分析结果 190
附表8-8 假说1的OLS回归结果 191
附表8-9 假说2的OLS回归结果 192
附表8-10 假说3的OLS回归结果 192
附表8-11 敏感性分析结果 193
附表8-12 大股东作用的进一步分析 194
附表9-1 研究变量表 207
附表9-2 第一大股东与其他股东董事比例比较 207
附表9-3 股东性质对关系董事比例的影响 208
附表9-4 第一大股东持股比例与其委派董事比例的关系 208
附表9-5 法人股股东持股比例与其委任董事比例的关系 208
附表9-6 国家股股东持股比例与其委任董事比例的关系 208
附表9-7 Pearson相关系数分析结果 209
附表9-8 假说1的OLS回归结果 211
附表9-9 假说2的OLS回归结果 211
附表9-10 假说3的OLS回归结果 212
附表9-11 假说4的OLS回归结果 213
附表9-12 假说3、假说4的敏感性分析 213
附表9-13 假说1、假说2的敏感性分析 214
附表9-14 独立董事受监事会影响的OLS回归结果 215
附表9-15 监事会与独立董事相互影响的OLS及2SLS回归结果 216
附表10-1 研究变量表 227
附表10-2 Pearson相关系数分析结果 228
附表10-3 假说1与假说2的OLS回归结果 228
附表10-4 董事会构成与业绩的2SLS回归结果 229
附表11-1 研究变量表 241
附表11-2 2000—2002年沪、深市场的描述性统计量 241
附表11-3 2000—2002年沪、深市场盈余—收益OLS回归结果 242
附表11-4 研究变量表 243
附表11-5 2002年研究变量的描述性统计量 243
附表11-6 OLS回归的结果 244
附表11-7 敏感性分析的OLS回归结果（1） 244
附表11-8 敏感性分析的OLS回归结果（2） 245
附表11-9 敏感性分析的OLS回归结果（3） 245
表12-1 “五大”2001年度收入构成 247
表12-2 各国（地区）股东权利的比较 254
表14-1 股本结构情况统计表 280
表15-1 复合型对价方案详细列表 299
表15-2 股改企业对价方案的种类统计 300
表15-3 股改企业的送股对价方案统计 301
图1-1 财产与权利的分离 5
图1-2 内部股东持股比例与托宾Q值 12
图1-3 家族企业的发展阶段与组织形态 14
图1-4 La Porta等（1999）关于F（α）与α的关系研究 18
图1-5 Johnson等（2000a）的模型中S＊与R呈线性关系 19
图1-6 Friedman等（2003）关于负债具有抑制或加剧掏空行为的研究 19
图1-7 2002年中报反映的上市公司资金被占用的情况 29
图1-8 转型经济国家股东之间利益冲突在公司治理中的地位 38
图3-1 1994年以来A股上市公司加权平均ROE、加权平均EPS走势 63
图3-2 截至2006年5月31日港龙、国航、国泰的股权结构 67
图3-3 截至2006年9月底星辰项目完成后，港龙、国航、国泰的股权结构 69
图3-4 1994年内部职工控股后美联航的董事会 74
图4-1 中国式金字塔形控股体系 88
图4-2 掏空量和第一大股东持股比例的关系 91
图4-3 掏空量和公司业绩的关系 92
图4-4 考虑多期因素后掏空量和公司业绩的关系 93
图4-5 2003年太太药业（600380）实际控制人对上市公司的控制方式 96
图4-6 2000—2002年沪市月K线图 103
图5-1 董事会与高管层关系 127
图5-2 单层框架的监督控制系 128
图5-3 双层框架的监督控制系 130
图5-4 中国上市公司监督控制系统 130
图6-1 2001年中国董事会规模分布 147
图6-2 监事会规模 158
图7-1 本章主要研究内容和线索 164
图11-1 财务会计信息在资本市场上的三种作用 232
图12-1 N＆P审计独立性评价模型 248
图13-1 博弈的时序 261
图13-2 存在外部控制系统时博弈的时序 263
图13-3 存在内部控制系统时博弈的时序 267
图14-1 上市公司历年股本变动情况（1990—2003） 284
图15-1 对价方案的具体决定过程及利益相关者 302