第1章 引言 1
1.1写作角度 2
1.2战略性概述 3
1.3参考文献 6
第2章 一致预期收益——资本资产定价模型 9
2.1简介 9
2.2收益分解 11
2.3 CAPM模型 12
2.4 CAPM模型易于理解 13
2.5 CAPM模型和有效市场理论 14
2.6期望收益和投资组合 14
2.7事后收益与事前收益 14
2.8例子 16
2.9 CAPM的适用性 16
2.10 CAPM与积极型管理者 17
2.11 β值和市场期望收益的预测 18
2.12小结 18
2.13练习题 18
2.14本章注释 18
2.15参考文献 19
2.16技术附录 20
2.17练习题 28
2.18应用练习 29
第3章 风险 30
3.1简介 30
3.2定义风险 30
3.3标准差 33
3. 4基本风险模型 37
3.5结构化风险模型 39
3.6选择风险因素 40
3.7行业因子 42
3.8风险因子 43
3.9结构化风险模型的协方差 44
3.10风险模型的应用 44
3.11风险模型的好处 47
3.12小结 48
3.13练习题 49
3.14参考文献 49
3.15技术附录 50
第4章 超额收益、基准组合和增加值 59
4.1简介 59
4.2基准组合 60
4.3预期收益的分解 61
4.4总风险和总收益管理 63
4.5关注增加值 67
4.6基准组合时机选择 68
4.7积极型收益和残余收益 69
4.8小结 69
4.9练习题 69
4.10参考文献 70
4.11技术附录 71
第5章 残余风险和收益：信息比率 74
5.1简介 74
5.2 α的定义 75
5.3后验信息比率：对业绩的衡量 76
5.4先验信息比率：对机会的衡量 76
5.5残余边界：管理者的机会集 79
5.6积极型管理的目标 80
5.7偏好符合机会 81
5.8进取性、机会以及残余风险厌恶 82
5.9增加值：风险调整残余收益 83
5.10 β等于1边界的情况 84
5.11直接预测α 86
5.12实证观察 86
5.13小结 88
5.14练习题 89
5.15参考文献 89
5.16技术附录 90
第6章 积极型管理基本定律 98
6.1简介 98
6.2基本定律 98
6.3举例 100
6.4可加性 102
6.5假设 104
6.6不是大数定律 106
6.7检验 106
6.8投资风格 106
6.9小结 107
6.10练习题 107
6.11参考文献 107
6.12技术附录 108
第7章 预期收益和套利定价理论 115
7.1简介 115
7.2 CAPM的困境 116
7.3套利定价理论 118
7.4举例 118
7.5 APT基本原理 120
7.6投资组合Q和APT 121
7.7容易部分：寻找一个合格的模型 122
7.8困难部分：因子预测 123
7. 9 APT模型的应用 124
7.10小结 126
7. 11练习题 126
7. 12注释 127
7.13参考文献 127
7.14技术附录 129
第8章 估价理论 132
8.1简介 132
8. 2现代估价理论 132
8.3估价公式 134
8.4风险调整的期望 135
8.5推导 136
8.6市场依赖的估价 137
8.7价值与期望收益 137
8.8小结 139
8.9练习题 139
8.10参考文献 139
8.11技术附录 140
第9章 估价实践 148
9.1简介 148
9.2公司财务 149
9.3股利折现模型 150
9.4定义增长 152
9.5三阶段股利折现法 157
9.6股利折现模型和收益 159
9.7比较估值法 160
9.8收益分析法 162
9.9小结 164
9.10注释 165
9.11练习题 166
9.12参考文献 166
9.13技术附录 167
第10章 预测基础 171
10.1简介 171
10.2初始、原始和精炼的预测 172
10.3精炼原始信息：一种资产和一种预测 173
10.4用于预测的经验法则 174
10.5精炼预测：一种资产和两种预测 176
10.6精炼预测：多种资产和多种预测 177
10.7举例 178
10.8预测与风险 180
10.9高级技术 181
10.10遗传算法 185
10.11小结 186
10.12练习题 186
10.13参考文献 186
10.14技术附录 187
第11章 高级预测 192
11.1简介 192
11.2多种资产 192
11.3截面得分 193
11.4为什么不直接预测截面α 196
11.5对N只股票每一个的多重预测 197
11.6因子预测 197
11.7不确定的信息系数 198
11.8小结 200
11.9练习题 201
11.10参考文献 201
11.11技术附录 201
第12章 信息分析 205
12.1简介 205
12.2信息和积极型管理 206
12.3信息分析 207
12.4步骤1：从信息到投资组合 207
12.5步骤2：绩效评估 209
12.6事件研究 214
12.7信息分析的缺陷 218
12.8小结 220
12.9练习题 220
12.10注释 221
12.11参考文献 221
12.12技术附录 222
第13章 信息时间区间 225
13.1简介 225
13.2信息时间区间的宏观分析 226
13.3信息时间区间的微观分析 229
13.4 α实现了吗？ 231
13.5信息价值的逐渐降低 232
13.6小结 235
13.7注释 235
13.8练习题 235
13. 9参考文献 235
13. 10技术附录 236
第14章 投资组合的构建 245
14.1简介 245
14.2 α与投资组合构建 246
14.3 α分析 248
14.4交易成本 250
14.5实践中的细节 252
14.6投资组合调整 253
14.7投资组合构建的技巧 255
14.8投资组合构建方法的检验 258
14.9均值／方差优化方法的替代方法 259
14.10离差 260
14.11小结 264
14.12练习题 264
14.13参考文献 265
14.14技术附录 266
第15章 多／空投资 271
15.1简介 271
15.2争论 272
15.3仅仅采取多头策略的惊人的影响 272
15.4基准组合分布的重要性 275
15.5多／空投资的要求 281
15.6实证观察 282
15.7小结 283
15.8注释 283
15.9练习题 284
15.10参考文献 284
15.11技术附录 285
第16章 交易成本、换手率和交易 286
16.1简介 286
16.2市场微观结构 287
16.3分析和估计交易成本 288
16.4换手率、交易成本和增加值 292
16.5作为投资组合优化问题的交易 297
16.6交易的执行 299
16.7小结 300
16.8练习题 300
16.9参考文献 301
16.10技术附录 302
第17章 绩效分析 306
17.1简介 306
17.2技能和运气 307
17.3界定收益 309
17.4截面比较 310
17.5基于回报的绩效分析：基础 312
17.6基于回报的绩效分析：高级 314
17.7基于投资组合的绩效分析 318
17.8小结 323
17.9注释 324
17.10参考文献 324
17.11练习题 325
17.12技术附录 326
第18章 资产配置 330
18.1简介 330
18.2三步过程 331
18.3国际一致预期收益 335
18.4小结 339
18.5注释 339
18.6练习题 340
18.7参考文献 340
18.8技术附录 341
第19章 基准组合时机选择 344
19.1简介 344
19.2基准组合时机选择的定义 344
19.3期货与股票 345
19.4增加值 346
19.5预测频率 349
19.6绩效分析 351
19.7小结 352
19.8练习题 352
19.9参考文献 353
19.10技术附录 353
第20章 积极型管理的历史记录 356
20.1引言 356
20.2业绩研究 356
20.3绩效的持续性 358
20.4管理者总体的简单模型 359
20.5什么能预测绩效？ 361
20.6为什么相信有成功的积极型管理？ 362
20. 7参考文献 362
第21章 开放性问题 365
21. 1简介 365
21. 2动态问题 366
21.3交易成本 366
21.4随着时间变化的负债、资产配置和风险 366
21.5非线性 366
21.6税后投资 367
21. 7行为金融学 367
21.8小结 367
第22章 总结 368
22.1我们所涉及的内容 368
22.2主题 369
22.3还有什么？ 369
附录A 标准符号 371
附录B 术语表 373
附录C 收益和统计基础 376