第1章 汇率的意义 7
第一部份 外汇市场 7
1.1 外汇需求函数和外汇供给函数 8
图目录 14
图1.1美元和新台币的需求与供给 14
图1.2外汇市场均衡 15
图1.3外汇市场均衡的变化（国内干扰因素） 16
图1.4外汇市场均衡的变化（国外干扰因素） 17
1.2 常见的汇率 18
1.3 名目汇率和实质汇率 21
1.4 有效汇率指数和实质有效汇率指数 23
图1.5实质有效汇率指数 26
表1.1台湾双边贸易实质有效汇率指数（1980-2000） 27
表目录 27
1.5 高估的通货和低估的通货 27
图1.6高估的通货 28
图1.7低估的通货 30
第2章 外汇市场的意义和功能 39
图2.1外汇市场结构简图 40
2.1 外汇市场的意义 40
表2.1国际金融市场交易时间 43
2.2 外汇市场的功能 44
第3章 即期和远期外汇市场 51
3.1 即期外汇市场 52
表3.1银行对客户外汇交易（2002.6.4） 53
3.2 远期外汇市场 55
表3.2新台币对美元的即期汇率 55
表3.3国内各指定银行远期美元参考汇率（2002.6.4） 56
表3.4新台币对美元的远期美元汇率 58
3.3 远期契约价格的决定 70
3.4 远期汇率和未来即期汇率的关系 72
3.5 效率市场 77
3.6 换汇市场 78
3.7 通货互换 83
表3.5通货互换，汇率风险由银行承担 85
表3.6通货互换，汇率风际由甲公司承担 86
表3.7通货互换，汇率风险由乙公司承担 87
第4章 外汇期货市场 99
4.1 外汇期货市场的意义 100
4.2 期货价格的决定和预测 104
图4.1系统风险和非系统风险 108
4.3 外汇期货市场的避险管道 109
图4.2期货契约基差风险 115
4.4 外汇期货的保证金 116
表4.1外汇期货交易的月份别代号 120
表4.2外汇期货的电传萤幕显示 120
表4.3CME近月外汇期货行情表 121
第5章 外汇选择权市场 129
5.1 外汇选择权市场的意义 130
5.2 外汇选择权的基本部位 131
图5.1买进买权的价值 132
图5.2买进买权的利润 133
图5.3卖出买权的利润 135
图5.5买进卖权的利润 137
图5.4买进卖权的价值 137
图5.6卖出卖权的利润 139
5.3 权利金的决定因素 140
5.4 选择权的合成交易、价差交易和混合交易 142
图5.7合成多头寸配合远期短头寸 143
图5.8合成短头寸配合远期多头寸 145
图5.9看涨买权价差交易的利润 147
图5.10看涨卖权价差交易的利润 149
图5.11看跌买权价差交易的利润 150
图5.12看跌卖权价差交易的利润 151
图5.13（a）多头跨坐策略 152
图5.13（b）空头跨坐策略 153
图5.14（a）多头捏扁策略 154
图5.14（b）空头捏扁策略 154
图5.15（a）多头买权蝶式策略 155
图5.15（b）空头买权蝶式策略 156
5.5 外汇选择权的避险策略 158
第6章 外汇风险 169
6.1 外汇风险的种类 170
6.2 汇率风险的型态 171
6.3 汇率风险的规避 173
6.4 风险溢价 178
图6.1Mean-Variance模型的均衡状态 180
图6.2风险增加对均衡状态的影响 183
第7章 国际收支平衡表 193
第二部份 国际收支与国际货币制度 193
7.1 国际收支平衡表的意义 194
7.2 国际收支平衡表的内容 195
表7.1甲国的国际收支平衡表 200
表7.2台湾国际收支平衡表（西元1985～2000年） 202
7.3 国际收支的平衡概念 204
7.4 国际收支的经济意义 208
7.5 影响国际收支的经济因素 209
7.6 国际收支失衡的调整 211
图7.1国际收支失衡 212
第8章 国际货币制度 221
8.1 主要的国际经济组织 222
8.2 固定汇率制度 225
图8.1金本位制度黄金输入点和黄金输出点 226
图8.2黄金与物价自动调整机能 228
图8.3可调整的固定汇率制度 229
8.3 浮动汇率制度 231
第9章 欧洲货币制度 239
9.1 欧洲货币制度的内容 240
9.2 欧洲共同市场的货币金融统合 242
9.3 欧市货币金融统合的影响 245
第三部份 均衡汇率决定理论 253
第10章 购买力平价理论 253
10.1 单一价格法则 254
10.2 绝对购买力平价理论 255
表10.1相对价格变动对汇率的影响 257
10.3 相对购买力平价理论 261
第11章 利率平价理论 273
11.1 未涵盖利率平价和涵盖利率平价 274
图11.1涵盖利率平价理论 282
11.2 利率平价和交易成本 283
图11.2利率平价与交易成本 286
11.3 汇率、利率和物价膨胀率 287
图11.3利率和物价膨胀率 288
11.4 预期汇率和利率期限结构 290
图11.4利率期限结构与预期汇率的变动 293
第12章 货币分析法 305
12.1 小型开放经济的基本模型 306
12.2 两国模型 308
12.3 货币分析法与汇率的预期 310
图12.1Dornbusch模型财货市场短期和长期均衡状态 318
图12.3Dornbusch模型的均衡状 320
图12.2Dornbusch模型货币市场均衡状态 320
图12.4Dornbusch模型与汇率反应过度 321
图12.5汇率反应过度的动态调整 323
第13章 资产组合平衡模型 337
13.1 短期资产组合平衡模型 338
图13.1货币市场、本国债券市场和外国债券市场的短期均衡 341
图13.2本国债券市场和外国债券市场在资产组合平衡模型的动态调整 344
13.2 货币政策对均衡汇率和均衡利率的影响 345
图13.3中央银行在公开市场买入本国债券对汇率和利率的影响 347
图13.4中央银行干预外汇市场买入外国债券对汇率和利率的影响 349
13.3 冲销政策对均衡汇率和均衡利率的影响 350
图13.5中央银行干预外汇市场买入外国债券并且在公开市场出售本国债券对汇率和利率的影响 351
13.4 财政政策对均衡汇率和均衡利率的影响 352
图13.6政府发行本国债券融通财政赤字对汇率和利率的影响 353
图13.7政府发行本国通货融通财政赤字对汇率和利率的影响 355
13.5 经常帐顺差对均衡汇率和均衡利率的影响 356
图13.8经常帐顺差对汇率和利率的影响 357
第14章 通货替代理论 367
14.1 通货替代的意义 368
14.2 通货替代模型 368
图14.1通货替代模型本国贸易财货市场长期均衡状态 372
图14.2通货替代模型本国非贸易财货市场均衡状态 373
图14.3通货替代模型本国通货和外国通货持有比例和本国通货贬值率 374
图14.4通货替代模型财货和货币市场长期均衡状态 375
14.3 货币供给增加对均衡汇率的影响 380
图14.5通货替代模型货币供给增加对利率和汇率的影响 380
14.4 通货替代模型的应用 382
第15章 总体开放经济的基本观念 389
第四部份 国际收支调整理论 389
15.1 内部均衡 390
图15.1闭锁经济IS线的导出 392
图15.2开放经济IS线的导出 395
图15.3开放经济IS线与闭锁经济IS线的比较 396
图15.4LM线的导出 399
图15.5IS-LM线与内部均衡线 401
15.2 外部均衡 402
图15.6外部均衡线的导出 404
图15.7外部均衡线的型态 408
15.3 Mundell-Fleming模型 409
图15.8IS-LM-EE线与资本流动程度 410
图15.9IS-LM-EE线与内部、外部均衡 411
第16章 内部、外部均衡与固定汇率制度 419
16.1 资本不完全自由流动与经济因素干扰 420
图16.1国内货币市场冲击与资本不完全自由流动 421
图16.2国内财货市场冲击与资本不完全自由流动 423
图16.3外国财货市场冲击与资本不完全自由流动 424
图16.4外国货币市场冲击与资本不完全自由流动 426
表16.1固定汇率制度、资本不完全自由流动的情况 428
表16.2内部、外部失衡与财政政策、货币政策的运用 429
16.2 资本完全自由流动与经济因素干扰 430
图16.5国内货币市场冲击与资本完全自由流动 431
图16.6国内财货市场冲击与资本完全自由流动 432
图16.7外国财货市场冲击与资本完全自由流动 433
图16.8外国货币市场冲击与资本完全自由流动 434
表16.3固定汇率制度、资本完全自由流动的情况 434
16.3 稳定政策的限制 435
第17章 内部、外部均衡与浮动汇率制度 445
17.1 资本不完全自由流动与经济因素干扰 446
图17.1国内货币市场冲击与资本不完全自由流动 447
图17.2国内财货市场冲击与资本不完全自由流动 448
图17.3外国财货市场冲击与资本不完全自由流动 449
图17.4外国货币市场冲击与资本不完全自由流动 450
17.2 资本完全自由流动与经济因素干扰 452
表17.1浮动汇率制度并且资本不完全自由流动 452
图17.5国内货币市场冲击与资本完全自由流动 453
图17.6国内财货市场冲击与资本完全自由流动 454
图17.7外国财货市场冲击与资本完全自由流动 455
图17.8外国货币市场冲击与资本完全自由流动 456
表17.2浮动汇率制度并且资本完全自由流动 457
17.3 稳定政策的限制 457
第18章 国际货币政策的互相配合 467
18.1 国际货币政策对总需求的影响 468
图18.1两国模型—本国货币供给增加对总需求的影响在浮动汇率制度并且资本完全自由流动的情况 468
图18.2本国货币供给增加对两国总需求的影响 470
18.2 国际货币政策的冲突性 471
图18.3两国货币政策的冲突性 471
18.3 国际货币政策的互补性 472
图18.4两国货币政策的互补性 473
18.4 国际货币政策互相配合的潜在利益和争议 474
图18.5两国货币政策配合和通货膨胀率的关系 477
18.5 国际清算银行 478
第19章 弹性分析法与经常帐余额 485
19.1 弹性分析法 486
19.2 通货契约期间分析 492
图19.1J曲线效果 492
表19.1通货契约期间，新台币贬值的短期效果 495
19.3 转嫁期间分析 496
图19.2台湾进口财货需求完全缺乏弹性 497
图19.3台湾出口财货需求完全缺乏弹性 499
图19.4台湾进口财货供给完全缺乏弹性 500
图19.5台湾出口财货供给完全缺乏弹性 501
表19.2转嫁期间，新台币贬值的短期效果 502
第20章 所得吸纳法 511
20.1 所得吸纳法 512
20.2 通货贬值对国民所得的影响 514
20.3 通货贬值对直接支出的影响 516
表20.1未充分就业状态，贬值对所得水准和经常帐余额的影响 516
表20.2在充分就业状态，贬值对国内直接支出的影响 520
20.4 弹性分析法和所得吸纳法的比较 521
第21章 货币分析法 527
21.1 货币分析法 528
图21.2货币供给线 530
图21.1购买力平价线 530
21.2 货币供给变化与国际收支 532
图21.3固定汇率制度，货币供给增加 533
图21.4浮动汇率制度，货币供给增加 534
21.3 货币需求变化与国际收支 535
图21.5固定汇率制度，国内实质产出增加 536
图21.6浮动汇率制度，国内实质产出增加 537
图21.7固定汇率制度，外国物价水准上涨 538
图21.8浮动汇率制度，外国物价水准上升 539
图21.9通货贬值对国际收支的影响 540
21.4 货币分析法的政策含义 541
第22章 二十一世纪的国际金融环境 553
22.1 国际金融环境的趋势 554
22.2 金融自由化、国际化和全球化 556
22.3 国内中、小企业面临的影响 559
22.4 国内中、小企业因应之道 561
22.5 东南亚金融风暴的省思 563
22.6 金融控股公司对台湾金融产业的影响 564
索引 571