第1章 资本预算 3
第一部分 确定性下的资本预算 3
1.1 制定投资决策的战略 5
1.2 净现值与生产率 5
1.3 投资项目的现金流 7
1.4 对现金流的估算 9
1.5 战略净现值 9
1.6 资本预算技术的应用 10
1.7 投资价值评估方法的标准 11
1.8 预算和规划过程 12
1.9 小结 13
2.1 时间贴现 14
第2章 货币的时间价值 14
2.2 终值 16
2.3 体现货币时间价值的无差异性：现值 17
2.4 年等价金额 25
2.5 名义利率与年百分率 26
2.6 连续现金流与连续贴现 28
2.7 小结 33
第3章 资本预算：净现值的含义 34
3.1 资本预算决策 34
3.2 净现值法的决策标准 36
3.3 今天手中持有的现金 38
3.4 投资机会及资金的备选使用方案 40
3.5 现值因子：货币的价格 42
3.6 对现值的两种解释 43
3.7 净现值方法的逻辑基础 45
3.8 实用性 47
3.9 净终值 48
3.10 0时刻 48
3.11 反复计算法 48
3.12 为什么会存在净现值为正的投资项目 49
3.13 小结 50
第4章 对投资项目价值的度量：确定性下的决策 51
4.1 投资项目分类的方法 51
4.2 对投资价值的度量 55
4.3 现金流规划的构成 56
4.4 两种现金流贴现法 57
4.5 观察法排序 61
4.6 现金流贴现法 65
4.7 投资项目评级的局限性 68
4.8 实际中公司的做法 71
4.9 小结 73
4.10 附录：现金流贴现法公式 74
第5章 互斥的投资项目 75
5.1 净现值 75
5.2 接受还是拒绝的决策 75
5.3 互斥投资项目 77
5.4 现值和终值 90
5.5 为什么公司会普遍采用内部收益率法 91
5.6 小结 92
第6章 现金流的决定因素及运用 94
6.1 现金流 95
6.2 机会成本 99
6.3 现金流的决定因素 100
6.4 折旧方法 118
6.5 税金的计算对投资分析的影响 120
6.6 小结 123
第二部分 资本预算实务及操作问题 127
第7章 等价年度成本与置换决策 127
7.1 等价年度成本 127
7.2 自制还是购买 128
7.3 可比性 130
7.4 置换决策 135
7.5 置换链 138
7.6 小结 139
第8章 资本配给下的资本预算 140
8.1 外部资本配给 141
8.2 内部资本配给 144
8.3 投资项目排序 145
8.4 现值指数（盈利能力指数） 148
8.5 规划求解 151
8.6 资本配给与风险 153
8.7 小结 153
9.1 什么是通货膨胀 154
第9章 资本预算与通货膨胀 154
9.2 实际现金流 155
9.3 实际贴现率与名义贴现率 158
9.4 税收效应 160
9.5 实际收益与通货膨胀 162
9.6 小结 165
第10章 与现值计算相一致的会计概念 166
10.1 经济折旧 166
10.2 剩余收益 169
10.3 回报率的大小 172
10.4 税收效应 177
10.5 着眼长期，兼顾短期 182
10.6 小结 187
第11章 购买还是租赁 188
11.1 借款还是租赁：一项财务决策 188
11.2 租赁是一种债务 190
11.3 存在税收时的购买或租赁决策：采用税后借款利率 191
11.4 使用风险调整贴现率 193
11.5 购买—租赁决策中的风险因素 194
11.6 租期不定的情况 195
11.7 贴现率 197
11.8 土地的租赁 198
11.9 杠杆租赁 201
11.10 小结 203
第12章 投资择时 204
12.1 决定何时开始及何时结束一个流程的基本原则 204
12.2 增长型投资 205
12.3 设备置换 211
12.4 决定产能的策略 212
12.5 小结 217
第13章 产出率的波动 218
13.1 工厂只有一种设备的情况 219
13.2 最优设备组合 224
13.3 多期或多设备类型的情况 227
13.4 小结 230
第14章 附加信息下的投资决策 231
14.1 重复投资的机会 232
14.2 基本模型 233
14.3 计算实例 235
14.4 样本投资：先验正态分布和完善信息 236
14.5 不完善信息 238
14.6 事后审计偏差 241
14.7 小结 242
14.8 附录：修正概率的计算 243
第15章 海外投资 244
15.1 货币兑换 244
15.2 未来计划的相关性 246
15.3 考虑杠杆经营 246
15.4 税收 249
15.5 海外投资与风险 251
15.6 小结 252
第16章 政府对投资项目的经济评估 253
16.1 市场价格与机会价格之间的差异 254
16.2 项目的不可分割性 257
16.3 外部效应 260
16.4 政府投资 261
16.5 成本—效益分析 263
16.6 联邦政府官员如何分析购买或租赁决策 263
16.7 小结 268
第三部分 不确定情况下的资本预算 271
第17章 不确定情况下的资本预算 271
17.1 状态偏好法 272
17.2 状态偏好法和现值法的比较 275
17.3 估值模型 276
17.4 了解项目 278
17.5 小结 279
第18章 贴现率和不确定性 280
18.1 资金来源 281
18.2 留存收益成本 281
18.3 股票价值理论 283
18.4 股票价格变化 286
18.5 累计折旧和资本成本 286
18.6 发行普通股 288
18.7 发行普通股：时间要素 289
18.8 延迟投资 290
18.9 长期负债成本 292
18.10 短期负债成本 292
18.11 负债和所得税 293
18.12 加权平均资本成本 294
18.13 最优资本结构 295
18.14 加权平均资本成本和贴现率 297
18.15 加权平均资本成本小结 300
18.16 无违约风险贴现率 302
18.17 借款利率 303
18.18 平均回报率和边际回报率的比较 303
18.19 贴现股权现金流 305
18.20 调整现值法 307
18.21 小结 309
19.1 价格确定 311
第19章 状态偏好法 311
19.2 价格不确定 312
19.3 多期投资 317
19.4 小结 322
第20章 资本资产定价模型 323
20.1 与状态偏好模型的关系 324
20.2 投资组合分析 325
20.3 有效边界 330
20.4 资本市场线 333
20.5 证券特征线 335
20.6 系统风险和非系统风险 337
20.7 证券市场线 337
20.8 必要收益率和资本成本 339
20.9 投资决策 341
20.10 小结 346
20.11 附录：风险调整现值的推导 348
第21章 灵活性评估：期权估值方法的应用 349
21.1 期权 349
21.2 买入期权定价 350
21.3 期权定价：二项式模型 352
21.4 构造一个套期保值资产组合 353
21.5 Black-Scholes模型 357
21.6 定义卖出期权 359
21.7 没有套期保值资产组合的情况下期权的估值 359
21.8 空地 360
21.9 实物资产中涉及期权的情形 362
21.10 实物资产中的卖出期权 364
21.11 内含期权 365
21.12 期权法的优点 371
21.13 期权法的缺点 372
21.14 小结 373
第22章 处理不确定性的新方法 374
22.1 模型 374
22.2 另一种推导过程 378
22.3 应用SDR准则 379
22.4 一些现值因子 380
22.5 小结 382
22.6 附录 383
译（编）者后记 385