1．1研究缘起 1
第1章 导言 1
1．2本文目的 2
1．3本文结构 5
第2章 文献综述 7
2．1国外资本市场研究与费森—奥尔森模型 7
2．3中国资本市场与会计研究 27
图表 28
表2.1：1998年中国证券市场概况 28
表2.2：1993年度报告信息有用性调查 32
3．1费森—奥尔森模型 35
第3章 研究模型 35
3．2模型演化 38
第4章 研究假设 43
第5章 研究方法 45
第6章 样本选择 49
6．1数据来源 49
6．2描述性统计 53
表6.1：1993年组数据的描述性统计 55
表6.2：1993年组数据的相关系数矩阵 56
表6.3：1994年组数据的描述性统计 58
表6.4：1994年组数据的相关系数矩阵 59
表6.5：1993至1997年调整后股价、BV、EPS值及MTTR的描述性统计 62
表6.6：1993年这四个变量间的相关系数及概率值 63
表6.7：1994年这四个变量间的相关系数及概率值 63
表6.11：1993—1997五年间这四个变量间的相关系数及概率值 64
表6.8：1995年这四个变量间的相关系数及概率值 64
表6.9：1996年这四个变量间的相关系数及概率值 64
表6.10：1997年这四个变量间的相关系数及概率值 64
表6.12：1994至1997年股票投资收益率re、P/B、P/E值的描述统计 66
表6.13：1994至1997年股票投资收益率re、P/B、P/E间的相关系数及概率值 67
7．1第一步研究 69
第7章 研究结果 69
表7.1：（1993年为基年）按P/B分组的未来ROE值 70
表7.2：（1993年为基年）按P/E分组的未来EPS增长率 71
表7.3：（1993年为基年）按P/B、P/E分为9组的未来数据（平均值） 73
表7.4：（1993年为基年）按P/B、P/E分为9组的未来数据（中位数） 75
表7.5：表7.4结果（中位数）数据列的平均误差值（分单元） 76
表7.6：（1994年为基年）按P/B分组的未来ROE值 78
表7.7：（1994年为基年）按P/E分组的未来EPS增长率 79
表7.8：（1994年为基年）按P/B、P/E分为9组的未来数据（平均值） 80
表7.9：（1994年为基年）按P/B、P/E分为9组的未来数据（中位数） 81
表7.10：表7.9结果（中位数）数据列的平均误差值（分单元） 82
7．2第二步研究 83
表7.11：1993年—1997年股价对EPS和BV的横截面回归 85
图7.1：1993年—1997年EPS和BV对股价的解释力度增加能力 86
图7.2：1993年—1997年（主业）盈利公司EPS和BV对股价的解释力度增加能力 86
表7.12：1993年—1997年按MTTR分为10组的股价对EPS和BV的回归（混合样本） 88
图7.4：1993年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 89
图7.3：1993年—1997年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 89
图7.5：1994年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 90
图7.6：1995年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 90
图7.7：1996年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 91
图7.8：1997年按MTTR分为10组的EPS和BV对股价的解释力度增加能力 91
7．3第三步研究 92
表7.13：按P/B值分组的投资收益率及组合投资收益率 93
图7.9：按P/B值分为10组的股票一年期平均投资收益率曲线 94
表7.14：按P/E值分组的投资收益率及组合投资收益率 95
图7.10：按P/E值分为10组的股票一年期平均投资收益率曲线 95
表7.15：正常赢利公司样本按P/B值分组的投资收益率及组合投资收益率 96
图7.11：正常赢利公司样本按P/B值分10组的股票一年期平均投资收益率曲线 97
表7.16：正常赢利公司样本按P/E值分组的投资收益率及组合投资收益率 98
图7.12：正常赢利公司样本按P/E值分10组的股票一年期平均投资收益率曲线 98
第8章 结论 101
8．1研究结论 101
8．2研究局限 104
参考文献 107
后记 117
补记 121