导言 1
目录 1
一、经济中为什么会出现“财富倒金字塔”现象？ 2
二、市场经济条件下积累的实质内容是什么？ 3
三、价值化积累的相关研究 5
四、研究经济虚拟化的意义 15
五、本书的逻辑关系与基本内容 17
图表索引 25
第一章 货币的虚拟化 25
第一节 经济系统的本质是价值系统 25
第一章 货币的虚拟化 25
一、价值系统——货币的社会秩序 26
二、“社会关系分析法”和“技术关系分析法” 31
第二节 货币虚拟化的演进 37
一、货币的社会属性是人们接受货币的基础 37
图1-1 货币的发育过程 39
表1-1 曾经充当货币物品的不完整记录 39
二、货币虚拟化的过程 40
第三节 货币虚拟化是经济虚拟化的基本条件 49
一、货币起源两种观点对货币虚拟化的认识 49
二、新货币经济学对货币虚拟化的认识 57
第二章 资本与价值增殖 65
一、货币与资本的关系 65
第一节 资本的本质是价值增殖 65
第二章 资本与价值增殖 65
二、与实际生产过程一致的价值增殖 70
图2-1 产业资本的循环形态 71
三、与实际生产过程相脱离的价值增殖 73
第二节 价值增殖虚拟化的演进 84
一、信用制度与股份公司使价值增殖虚拟化成为可能 85
二、股市与地产的发展加速了价值增殖虚拟化进程 89
三、金融衍生工具创新使价值增殖过程彻底虚拟化 93
一、虚拟价值增殖更能体现资本的本质属性 96
第三节 价值增殖虚拟化是经济虚拟化的根本动力 96
二、价值增殖虚拟化是市场经济获取价值财富的反映 99
表2-1 1967～1976年国民经济各部门全民所有制单位年平均工资表 102
第三章 财富的物质属性与价值属性及积累历史的演变 106
第一节 财富的物质属性 106
一、对重商主义与重农学派财富观的评价 106
第三章 财富的物质属性与价值属性及积累历史的演变 106
图3-1 古典政治经济学中有关剩余的解释 111
二、马克思财富观的启示 113
表3-1 1981～1999年主要工业国家金融资产占家庭净财富的百分比 116
三、物质财富观面临的挑战 116
表3-2 1945～2002年美国总资产及其主要构成 117
图3-3 金融、保险等产业占国民收入的比重 118
图3-2 美国个人收入构成变化 118
一、财富的标准和财富含义的延伸 121
第二节 财富的价值属性 121
二、虚拟经济条件下的财富概念 128
三、虚拟资产是财富不可分割的一部分 134
一、积累理论的简单综述 138
第三节 财富积累理论的发展和积累历史的演变 138
二、积累形式和内容的发展演变 143
表3-3 财富形式和积累内容的新内涵 149
图3-4 资本积累的黄金法则 150
图3-5 黄金法则和动态低效率 151
一、价值化积累的含义及内容 153
第一节 价值化积累的含义及相关研究 153
第四章 价值化积累 153
第四章 价值化积累 153
二、“价值化积累”的相关研究 160
一、企业微观利润与国民经济“宏观利润”的矛盾 167
第二节 价值化积累的源泉 167
二、“剩余价值学说”与“剩余生产体系” 170
三、从虚拟经济角度认识“价值化积累”源泉 176
第三节 价值化积累的形成条件和发展阶段 180
一、价值化积累的形成条件 180
表4-1 全球化金融市场形成的三个阶段 183
二、价值化积累的发展阶段 185
图4-1 实体经济部门模型 187
图4-2 C-Path 188
图4-3 D-Path 189
图4-4 C—Path与D—Path 190
第四节 价值化积累的运行特征和实现机制 195
一、价值化积累的运行特征 195
二、价值化积累的实现机制 199
图4-5 引入虚拟资产的IS、LM曲线变化 202
图4-6 货币冲击下的股票变动 207
图4-7 货币冲击下的汇率动态 208
图4-8 1984～2003年股票价格指数图 209
图4-9 1984～2003年美国汇率走势图 210
第五章 价值化积累的非对称性 211
第一节 宏观经济框架下的储蓄与投资 211
第五章 价值化积累的非对称性 211
一、主流经济学的储蓄与投资相等的关系 211
二、现实中储蓄与投资平衡的转化模型 213
图5-1 三部门的简单平衡模型 214
图5-2 储蓄—投资平衡的简单模型 215
图5-3 简单资本市场条件下的模型 216
图5-4 储蓄与投资平衡的拓展模型 217
图5-5 储蓄与投资平衡的优化模型 218
三、储蓄与投资平衡基础上的资金流量模型 219
表5-1 简化的资金流量表 227
表5-2 科恩的循环流量表（Ⅰ） 228
表5-3 科恩的循环流量表（Ⅱ） 229
表5-4 亨德斯特资金流量表 231
第二节 价值化积累的非对称性理论 233
一、储蓄与投资的非恒等性 233
二、价值财富积累与物质财富积累的非对称性 237
图5-7 1945～2001年金融资产与固定资产投资额之比 240
图5-6 1945～2001年价值化积累量与实物积累量之比 240
图5-8 1945～2001年金融资产和地产与固定资产投资额之比 241
表5-6 1945～2002年固定资产与金融资产的累计对比表 242
表5-5 1925～2001年非居民住宅固定资产 242
三、有关虚拟资产与实物资产对应性问题的思考 243
四、价值化积累非对称性理论的启示 249
第三节 价值化积累非对称性导致经济虚拟化实证分析 250
一、从资金流量看经济虚拟化 250
图5-9 非金融商业部门和家庭部门净金融投资占GDP的比重 251
图5-10 美国政府和其他国家净金融投资占GDP的比重 251
图5-11 非金融企业部门（除农业外）的投资净额和资金缺口 252
图5-13 信贷市场借款额与非金融企业部门的净投资 253
图5-12 金融部门与非金融部门的信贷借款量之比 253
图5-15 非金融商业部门的金融互比率 254
图5-14 共同基金与企业股票所筹措的资金 254
二、从跨国金融交易量看经济虚拟化 255
表5-8 跨国金融交易量、国际贸易和直接投资占GDP的比重 256
表5-7 部分国际金融量增长速度与实体经济增长速度的对比 256
表5-9 商品劳务出口与外汇交易额之比 258
图5-16 金融衍生品与世界贸易出口图 259
三、从国际收支、金融账户与汇率的关系看经济虚拟化 260
图5-17 美国汇率与国际收支 261
图5-18 英国汇率与国际收支 262
图5-19 法国汇率与国际收支 263
图5-20 德国汇率与国际收支 264
图5-21 意大利汇率与国际收支 265
图5-22 日本汇率与国际收支 266
图5-24 意大利汇率与金融账户 267
图5-23 英国汇率与金融账户 267
图5-25 日本汇率与金融账户 268
图5-26 美国汇率与金融账户 268
图5-27 德国汇率与金融账户 269
图5-28 法国汇率与金融账户 269
四、从地产虚拟特性看经济虚拟化 270
图5-29 英国1980～1992年住宅用地价格与房屋价格 270
五、从股价指数与GDP的脱离看经济虚拟化 271
图5-30 虚拟经济与实体经济背离（中国） 272
图5-31 虚拟经济与实体经济背离（美国） 272
一、货币增长模型的理论发展 274
第六章 价值化积累与经济增长 274
第六章 价值化积累与经济增长 274
第一节 虚拟经济条件下财富创造的新因素 274
图6-1 金融衍生品与产出变化（1） 282
图6-2 金融衍生品与产出变化（2） 284
二、信息与网络的财富创造效应 285
第二节 收益递增的价值化增长模型 294
图6-3 报酬递增的生产函数 295
一、价值化增长模型的主要特征——边际收益递增 295
图6-4 收敛性的内生经济增长模型 297
二、价值化积累形成的金融市场条件 298
三、价值化内生增长模型 301
第三节 价值化积累与经济增长的实证分析 308
一、金融发展与经济增长实证分析 308
表6-1 中国M2/GDP与经济增长 311
表6-2 部分发展中国家经济增长与金融深度情况对比 312
表6-3 外国对美国长期证券的净购买与美国GDP增长 313
二、信息资本、网络技术与经济增长实证分析 315
图6-5 托宾Q 318
图6-7 （1939～2001）纳斯达克综合指数增值率 319
图6-6 （1984～2003）纳斯达克股票价格指数 319
表6-4 美国信息产业对经济增长的贡献率 320
图6-8 每年和每十年资本净产出估计 322
图6-9 估价误差 322
图6-10 有价证券的价值 324
图6-11 所有者权益的债务 325
图6-12 证券持有人的支付 325
图6-13 股权和债权人的收益占GDP的比重 326
三、价值化积累与经济增长实证分析 327
图6-14 支付的收益（证券价值的支付率） 327
表6-5 虚拟经济部门和实体经济部门对经济的贡献率和GDP增长率 328
表6-6 泽尔纳基线模型评估结果 330
表6-7 股票市场发展与经济增长的回归分析结果 332
表6-8 中国印花税对财政收入的贡献 333
第七章 经济虚拟化的影响及其政策启示 334
第七章 经济虚拟化的影响及其政策启示 334
一、货币虚拟化条件下的货币流通公式 334
第一节 货币虚拟化条件下的货币数量控制 334
二、货币中间目标变化的启示 339
图7-1 货币政策实施流程图（美联储） 343
图7-2 货币供给与利率相互影响关系示意图 344
表7-1 二战以后西方各国货币政策中介目标比较 344
第二节 价值增殖虚拟化条件下的风险防范 347
一、金融投机资本的套利机制、策略及手段 348
图7-3 商业银行的远期合约交易及其币种、期限平衡 351
图7-4 现货市场上即期外汇交易投机性冲击 352
图7-5 远期外汇市场上的远期外汇交易性冲击 353
图7-6 期货、期权市场上外汇期货、期权交易投机性冲击 353
图7-7 泰铢即期汇率与1个月远期汇率 358
图7-8 泰铢1月期境外利率 358
二、全球资本市场的联动性与个体风险社会化 359
表7-2 主要发达国家政府债券收益率的相关系数 359
表7-3 纳斯达克指数变动与新兴证券市场股价变动的相关度 360
表7-4 主要国家货币汇率与股市指数变动相关性比较 360
表7-5 主要工业化国家间的信心关联（与同期及滞后的美国商业信心的相关性） 360
第三节 价值化积累加剧国际贫富差距 364
一、发达国家利用货币的特殊地位积累全球财富 364
表7-6 主导货币的虚拟价值增殖例子 366
表7-7 美国对外账户的变动情况 369
表7-8 金融危机的频繁和危机损失 371
二、发达国家利用信息优势积累全球财富 372
一、加强国际货币合作与风险监管 373
第四节 经济虚拟化的政策启示 373
表7-9 战后西方货币政策最终目标比较 375
表7-10 开放经济体三难选择的组合 376
二、把握世界经济增长方式的变革趋势 378
三、优化和调整我国产业结构 380
四、加快缩小国际贫富差距 382
五、顺利实现工业化后期积累方式由“实物型”到“价值型”的过渡 384
参考文献 387