第一部分 导论 2
第1章 投资环境 2
1.1 实物资产和金融资产 2
1.2 金融资产分类 3
1.3 金融市场和经济 4
1.4 投资过程 7
1.5 竞争性市场 7
1.6 市场参与者 8
1.7 市场动态 11
1.8 全书框架 13
小结 14
网址 14
标准普尔 14
习题 14
概念检查答案 15
第2章 资产类别与金融工具 16
2.1 货币市场 16
2.2 债券市场 20
2.3 股权证券 25
2.4 股票市场指数和债券市场指数 26
2.5 衍生市场 31
小结 33
网址 34
标准普尔 34
习题 34
概念检查答案 35
第3章 证券是如何交易的 36
3.1 公司怎样发行证券 36
3.2 证券如何交易 40
3.3 美国证券市场 43
3.4 其他国家的市场结构 47
3.5 交易成本 48
3.6 用保证金信贷购买 49
3.7 卖空 51
3.8 证券市场监管 53
小结 56
网址 57
标准普尔 57
习题 57
概念检查答案 59
第4章 共同基金和其他投资公司 60
4.1 投资公司 60
4.2 投资公司的类型 61
4.3 共同基金 63
4.4 共同基金的投资成本 66
4.5 共同基金的所得税 69
4.6 交易所交易基金 69
4.7 共同基金投资绩效：初探 70
4.8 共同基金的信息 71
小结 74
网址 75
标准普尔 75
习题 75
概念检查答案 76
第二部分 投资组合理论与实践 78
第5章 从历史数据中学习收益和风险 78
5.1 利率水平的决定因素 78
5.2 不同持有期收益率的比较 81
5.3 短期国库券与通货膨胀（1926～2005） 83
5.4 风险与风险溢价 84
5.5 历史收益率时间序列分析 86
5.6 正态分布 88
5.7 偏离正态 89
5.8 股权收益与长期债券收益的历史记录 91
5.9 长期投资 96
5.10 非正态分布的风险度量 100
小结 101
网址 101
标准普尔 101
习题 102
概念检查答案 103
第6章 风险厌恶与风险资产的资本配置 104
6.1 风险与风险厌恶 104
6.2 风险资产与无风险资产投资组合的资本配置 110
6.3 无风险资产 112
6.4 单一风险资产与单一无风险资产的投资组合 112
6.5 风险容忍度与资产配置 114
6.6 消极策略：资本市场线 117
小结 120
网址 120
标准普尔 121
习题 121
概念检查答案 123
附录6A 风险厌恶、期望效用与圣彼得堡悖论 124
附录6B 效用函数和保险合同的均衡价格 127
第7章 优化风险投资组合 128
7.1 分散化与投资组合风险 128
7.2 两种风险资产的投资组合 130
7.3 资产在股票、债券与短期国库券之间的配置 134
7.4 马科维茨的投资组合选择模型 137
7.5 风险聚集、风险分担与长期资产的风险 143
小结 145
网址 146
习题 146
概念检查答案 149
附录7A 电子表格模型 150
附录7B 投资组合统计量回顾 154
第8章 指数模型 160
8.1 证券市场的单因素模型 160
8.2 单指数模型 162
8.3 估计单指数模型 165
8.4 投资组合的构建与单指数模型 170
8.5 指数模型在投资组合管理中的实际运用 175
小结 180
网址 180
标准普尔 180
习题 181
概念检查答案 182
第三部分 均衡资本市场 184
第9章 资本资产定价模型 184
9.1 资本资产定价模型 184
9.2 资本资产定价模型和指数模型 193
9.3 资本资产定价模型符合实际吗 195
9.4 计量经济学与期望收益-贝塔关系 197
9.5 资本资产定价模型的拓展形式 198
9.6 资本资产定价模型和流动性 200
小结 204
网址 205
标准普尔 205
习题 205
概念检查答案 207
第10章 套利定价理论与风险收益的多因素模型 209
10.1 多因素模型概述 209
10.2 套利定价理论 212
10.3 单一资产与套利定价理论 216
10.4 多因素套利定价理论 216
10.5 何处寻找影响因素 218
10.6 多因素资本资产定价模型与套利定价理论 219
小结 221
网址 221
标准普尔 221
习题 221
概念检查答案 223
第11章 有效市场假定 224
11.1 随机漫步与有效市场假定 224
11.2 有效市场假定的含义 227
11.3 事件研究 229
11.4 市场是有效的吗 231
11.5 共同基金和分析业绩 239
小结 244
网址 244
习题 245
概念检查答案 247
第12章 行为金融和技术分析 248
12.1 行为评论 249
12.2 技术分析和行为金融 256
小结 261
网址 262
标准普尔 262
习题 262
概念检查答案 264
第13章 证券收益的实证依据 265
13.1 指数模型与单因素套利定价模型 266
13.2 多因素CAPM和APT的检验 272
13.3 法玛-弗伦奇三因素模型 273
13.4 流动性与资产价格 276
13.5 时间变化的不确定性 278
13.6 股权溢价之谜 281
小结 284
网址 284
标准普尔 284
习题 285
概念检查答案 286
第四部分 固定收益证券 288
第14章 债券的价格与收益 288
14.1 债券的特征 288
14.2 债券的定价 293
14.3 债券的收益率 296
14.4 债券的时间价值 300
14.5 违约风险与债券定价 302
小结 307
网址 308
标准普尔 308
习题 308
概念检查答案 311
第15章 利率的期限结构 312
15.1 收益曲线 312
15.2 收益曲线和远期利率 314
15.3 利率的不确定性和远期利率 317
15.4 期限结构理论 318
15.5 对期限结构的说明 319
15.6 作为远期合约的远期利率 322
小结 323
网址 323
习题 324
概念检查答案 326
第16章 债券资产组合的管理 328
16.1 利率风险 328
16.2 凸性 335
16.3 消极债券管理 340
16.4 积极债券管理 345
16.5 金融工程和利率衍生 347
小结 349
网址 349
标准普尔 349
习题 350
概念检查答案 354
第五部分 证券分析 356
第17章 宏观经济分析与行业分析 356
17.1 全球经济 356
17.2 国内宏观经济 357
17.3 需求与供给冲击 359
17.4 联邦政府的政策 359
17.5 经济周期 360
17.6 行业分析 364
小结 371
网址 371
标准普尔 372
习题 372
概念检查答案 375
第18章 股权估价模型 376
18.1 比较股价 376
18.2 内在价值与市场价格 378
18.3 股息贴现模型 378
18.4 市盈率 387
18.5 自由现金流估价方法 393
18.6 整个股票市场的行为 396
小结 397
网址 398
标准普尔 398
习题 398
概念检查答案 403
第19章 财务报表分析 404
19.1 主要的财务报表 404
19.2 会计收益与经济收益 406
19.3 盈利能力度量 407
19.4 比率分析 408
19.5 经济附加值 414
19.6 关于财务报表分析的说明 414
19.7 可比性问题 415
19.8 价值投资：格雷厄姆技术 419
小结 420
网址 421
标准普尔 421
习题 421
概念检查答案 425
第六部分 期权、期货与其他衍生证券 428
第20章 期权市场介绍 428
20.1 期权合约 428
20.2 到期时的期权价值 433
20.3 期权策略 435
20.4 看跌期权与看涨期权的平价关系 441
20.5 类似期权的证券 442
20.6 金融工程 445
20.7 新型期权 446
小结 448
网址 449
标准普尔 449
习题 449
概念检查答案 452
第21章 期权定价 454
21.1 导言 454
21.2 期权价值的限制 456
21.3 二项式期权定价 458
21.4 布莱克-斯科尔斯期权定价模型 462
21.5 布莱克-斯科尔斯公式的应用 468
21.6 期权价格的实证证据 475
小结 476
网址 476
标准普尔 476
习题 476
概念检查答案 480
第22章 期货市场 481
22.1 期货合约 481
22.2 期货市场的交易机制 485
22.3 期货市场策略 489
22.4 期货价格的决定 491
22.5 期货价格与预期将来的现货价格 495
小结 497
网址 497
标准普尔 497
习题 497
概念检查答案 499
第23章 期货与互换：详细分析 500
23.1 外汇期货 500
23.2 股票指数期货 505
23.3 利率期货 509
23.4 对冲与对冲基金 511
23.5 互换 512
23.6 商品期货的定价 516
小结 518
网址 519
标准普尔 519
习题 519
概念检查答案 523
第七部分 应用投资组合管理 526
第24章 投资组合业绩评价 526
24.1 传统业绩评价理论 526
24.2 对冲基金的业绩度量 534
24.3 利用改变投资组合的构成来度量业绩 537
24.4 市场时机 538
24.5 类型分析 542
24.6 晨星公司经风险调整后的评级 545
24.7 对业绩评估的评价 545
24.8 业绩贡献程序 546
小结 550
网址 550
标准普尔 550
习题 551
概念检查答案 554
第25章 投资的国际分散化 555
25.1 股权的全球市场 555
25.2 国际投资中的风险因素 558
25.3 国际投资：风险、收益和分散化带来的好处 563
25.4 国际分散化潜力评估 569
25.5 国际投资与业绩归因 572
小结 574
网址 575
标准普尔 575
习题 575
概念检查答案 576
第26章 投资政策与注册金融分析师协会的结构 577
26.1 投资决策过程 577
26.2 限制因素 580
26.3 资产配置 582
26.4 个人投资者的投资组合管理 584
26.5 养老基金 588
26.6 长期投资 590
小结 593
网址 593
习题 594
概念检查答案 598
附录26A 长期投资的电子数据表模型 598
第27章 积极的投资组合管理理论 604
27.1 最优投资组合与α值 604
27.2 Treynor-Black模型与预测精确度 609
27.3 Black-Litterman模型 612
27.4 Treynor-Black模型与Black-Litterman模型：补充而非替代 615
27.5 积极管理的价值 617
27.6 结语 619
小结 619
习题 619
附录27A 广义Black-Litterman模型 619
术语表 621