第1章 债务证券的特征 1
1.1引言 1
1.2债券合约与条款 2
1.3到期期限 2
1.4票面价值 3
1.5票面利率 3
1.6清偿债券的条款 7
1.7转换特权 12
1.8回售条款 12
1.9货币名称 12
1.10嵌入期权 12
1.11借入资金购买债券 13
第2章 债券投资风险 15
2.1引言 15
2.2利率风险 15
2.3收益率曲线风险 19
2.4赎回和提前偿付风险 22
2.5再投资风险 23
2.6信用风险 24
2.7流动性风险 27
2.8汇率风险或货币风险 29
2.9通货膨胀风险或购买力风险 29
2.10波动性风险 29
2.11事件风险 30
2.12政治风险 31
第3章 债券类别和工具概述 32
3.1引言 32
3.2债券市场的分类 32
3.3主权债券 33
3.4准政府／机构债券 37
3.5州政府及地方政府债券 45
3.6公司债券 47
3.7资产支持证券 57
3.8债务抵押债券 59
3.9债券的一级市场和二级市场 60
第4章 收益利差 63
4.1引言 63
4.2利率决定 63
4.3国库券利率 64
4.4非国债证券的收益率 69
4.5非美国发行债券的利率 75
4.6互换收益利差 77
第5章 债务证券估值 82
5.1引言 82
5.2估值的一般原则 82
5.3传统的估价方法 92
5.4无套利估值方法 93
5.5估值模型 101
第6章 收益率衡量、即期利率和远期利率 102
6.1引言 102
6.2收益的来源 102
6.3传统收益率衡量方法 103
6.4理论即期利率 114
6.5远期利率 125
第7章 利率风险衡量方法 133
7.1引言 133
7.2全面估价法 133
7.3债券价格波动特征 136
7.4久期 143
7.5凸性调整值 152
7.6基点价格 154
7.7收益率波动的重要性 155
第8章 利率的期限结构与波动 156
8.1引言 156
8.2对国债收益率曲线的回顾 156
8.3收益率曲线变化产生的国库券收益 159
8.4构建国库券理论即期利率曲线 160
8.5互换曲线（LIBOR曲线） 162
8.6利率期限结构的预期理论 165
8.7度量收益率曲线风险 172
8.8收益率波动和度量 175
第9章 含嵌入期权的债券估价 181
9.1引言 181
9.2债券估价模型的要素 181
9.3债券估价过程回顾 184
9.4对无期权债券如何进行估价的回顾 189
9.5使用二项式模型对含有嵌入期权的债券进行估价 190
9.6对可赎回债券的估价和分析 196
9.7对可回售债券进行估价 202
9.8对梯升可赎回债券的估价 205
9.9对有上限浮动利率债券进行估价 206
9.10可转换债券的分析 209
第10章 抵押贷款支持证券板块 217
10.1引言 217
10.2住房抵押贷款 218
10.3抵押转手债券 221
10.4抵押担保债务 232
10.5分离的抵押贷款支持证券 254
10.6非机构住宅抵押贷款支持证券 256
10.7商业不动产抵押贷款支持证券 258
第11章 资产支持证券板块 261
11.1引言 261
11.2 ABS证券化的程序和特征 261
11.3住宅权益贷款 271
11.4预制房屋贷款支持债券 275
11.5美国之外的住房抵押贷款支持证券 276
11.6汽车贷款支持债券 278
11.7学生贷款支持债券 279
11.8小企业管理局贷款支持证券 280
11.9信用卡应收款支持债券 281
11.10债务抵押债券 283
第12章 抵押贷款支持证券和资产支持证券估价 290
12.1引言 290
12.2现金流量收益率分析法 290
12.3无波动利差 292
12.4蒙特卡罗模型（Monte Carlo Simulation Model）和期权调整利差法（OAS） 292
12.5测量利率风险 305
12.6资产支持证券的估值 310
12.7估值任意债券 311
第13章 利率衍生工具 312
13.1引言 312
13.2利率期货 312
13.3利率期权 320
13.4利率互换 325
13.5利率上限与下限 330
第14章 利率衍生工具估价 333
14.1引言 333
14.2利率期货合约 333
14.3利率互换 338
14.4期权 348
14.5上限与下限 358
第15章 信用分析的一般原则 363
15.1引言 363
15.2信用评级 363
15.3传统信用分析 365
15.4信用评分模型 388
15.5信用风险模型 389
附录：案例研究：Bergen Brunswig公司 390
第16章 债券投资组合管理概述 396
16.1引言 396
16.2固定收益投资者的投资目标设定 396
16.3开发和实施投资组合策略 403
16.4监控投资组合 406
16.5调整投资组合 406
第17章 如何度量投资组合的风险 407
17.1引言 407
17.2标准差和下行风险度量 407
17.3追踪误差 411
17.4投资组合的利率风险度量 415
17.5收益率曲线风险度量 419
17.6利差风险 421
17.7信用风险 422
17.8非抵押贷款支持证券（NON-MBS）的期权风险 423
17.9投资抵押贷款支持证券的风险 424
17.10多因子风险模型 428
第18章 对照债券市场指数管理基金 432
18.1引言 432
18.2积极管理的程度 432
18.3策略 435
18.4潜在绩效评估的情景分析 441
18.5采用多因子风险模型构建投资组合 451
18.6业绩评估 454
18.7杠杆策略 458
第19章 投资组合利率变动风险和现金流匹配 466
19.1引言 466
19.2单一负债的利率变动风险防范 466
19.3或有利率变动风险防范 476
19.4多重债务的利率变动风险防范 478
19.5多重债务的现金流匹配 480
第20章 全球信用债券组合管理的相对价值分析法 483
20.1引言 483
20.2信用相对价值分析 484
20.3总收益分析 488
20.4一级市场分析 488
20.5流动性和交易分析 490
20.6二级市场交易动因分析 490
20.7利差分析 494
20.8结构分析 497
20.9信用曲线分析 500
20.10信用分析 501
20.11资产配置／板块轮换 502
第21章 国际债券投资组合管理 504
21.1引言 504
21.2投资目标和投资策略 504
21.3制定投资组合策略 509
21.4构建投资组合 514
附录 528
第22章 利用衍生金融工具控制利率风险 531
22.1引言 531
22.2用期货控制利率风险 531
22.3利用互换控制利率风险 544
22.4利用期权进行套期保值 548
22.5利用上限和下限 559
第23章 通过抵押贷款支持证券套期保值获取相对价值 560
23.1引言 560
23.2问题 560
23.3抵押债券的风险 563
23.4利率如何随着时间变化 567
23.5套期保值方法 568
23.6息票高效型抵押债券的套期保值 574
第24章 债券组合管理中的信用衍生品 577
24.1引言 577
24.2市场参与者 577
24.3为什么信用风险重要 578
24.4总收益互换 580
24.5信用违约产品 582
24.6信用利差产品 588
24.7合成式债务抵押债券 591
24.8一揽子违约互换 592
CFA考试 595