第一部分 绪论 2
第1章 投资环境 2
1.1 实物资产与金融资产 3
1.2 金融资产 4
1.3 金融市场与经济 5
1.4 投资过程 7
1.5 市场是竞争的 7
1.6 市场参与者 8
1.7 2008年的金融危机 11
1.8 全书框架 16
第2章 资产类别与金融工具 19
2.1 货币市场 19
2.2 债券市场 23
2.3 权益证券 28
2.4 股票市场指数与债券市场指数 30
2.5 衍生工具市场 35
第3章 证券是如何交易的 40
3.1 公司如何发行证券 40
3.2 证券如何交易 43
3.3 美国证券市场 46
3.4 其他国家的市场结构 50
3.5 交易成本 51
3.6 以保证金购买 52
3.7 卖空 54
3.8 证券市场监管 57
第4章 共同基金与其他投资公司 63
4.1 投资公司 63
4.2 投资公司的类型 64
4.3 共同基金 66
4.4 共同基金的投资成本 68
4.5 共同基金所得税 70
4.6 交易所交易基金 71
4.7 共同基金投资业绩：初步探讨 72
4.8 共同基金的信息 74
第二部分 资产组合理论与实践 80
第5章 风险与收益入门及历史回顾 80
5.1 利率水平的决定因素 81
5.2 比较不同持有期的收益率 83
5.3 国库券与通货膨胀 85
5.4 风险与风险溢价 87
5.5 历史收益率的时间序列分析 88
5.6 正态分布 91
5.7 偏离正态分布和风险度量 92
5.8 风险组合的历史收益：股票与长期政府债券 94
5.9 长期投资 99
第6章 风险厌恶与风险资产配置 107
6.1 风险与风险厌恶 107
6.2 风险资产与无风险资产组合的资本配置 111
6.3 无风险资产 113
6.4 单一风险资产与单一无风险资产的投资组合 113
6.5 风险容忍度与资产配置 115
6.6 被动策略：资本市场线 118
附录6A 风险厌恶、期望效用与圣彼得堡悖论 124
附录6B 效用函数与保险合同均衡价格 126
第7章 最优风险资产组合 127
7.1 分散化与组合风险 127
7.2 两个风险资产的组合 128
7.3 股票、长期债券、短期债券的资产配置 132
7.4 马科维茨资产组合选择模型 136
7.5 风险集合、风险共享与长期投资风险 141
附录7A 电子表格模型 148
附录7B 投资组合统计量回顾 152
第8章 指数模型 158
8.1 单因素证券市场 158
8.2 单指数模型 160
8.3 估计单指数模型 163
8.4 组合构造与单指数模型 168
8.5 指数模型在组合管理中的实际应用 172
第三部分 资本市场均衡 182
第9章 资本资产定价模型 182
9.1 资本资产定价模型概述 182
9.2 资本资产定价模型和指数模型 191
9.3 资本资产定价模型符合实际吗 193
9.4 计量经济学与期望收益-贝塔关系 196
9.5 资本资产定价模型的扩展形式 196
9.6 流动性与资本资产定价模型 199
第10章 套利定价理论与风险收益多因素模型 207
10.1 多因素模型概述 207
10.2 套利定价理论 210
10.3 单项资产与套利定价理论 214
10.4 多因素套利定价理论 215
10.5 我们在哪里寻找风险因素 216
10.6 多因素资本资产定价模型与套利定价理论 218
第11章 有效市场假说 223
11.1 随机漫步与有效市场假说 223
11.2 有效市场假说的含义 227
11.3 事件研究 229
11.4 市场是有效的吗 231
11.5 共同基金与分析业绩 239
第12章 行为金融与技术分析 247
12.1 来自行为学派的批评 248
12.2 技术分析与行为金融 254
第13章 证券收益的实证依据 264
13.1 指数模型与单因素套利定价模型 265
13.2 多因素资本资产定价模型与无套利理论的检验 271
13.3 法玛-弗伦奇三因素模型 272
13.4 流动性与资产定价 276
13.5 基于消费的资产定价与股权溢价之谜 278
第四部分 固定收益证券 286
第14章 债券的价格与收益 286
14.1 债券的特征 286
14.2 债券定价 291
14.3 债券收益率 294
14.4 债券价格的时变性 298
14.5 违约风险与债券定价 301
第15章 利率的期限结构 313
15.1 收益率曲线 313
15.2 收益曲线与远期利率 315
15.3 利率的不确定性与远期利率 318
15.4 期限结构理论 320
15.5 期限结构的解释 322
15.6 作为远期合约的远期利率 324
第16章 债券资产组合管理 330
16.1 利率风险 330
16.2 凸性 336
16.3 消极债券管理 341
16.4 积极债券管理 347
第五部分 证券分析 356
第17章 宏观经济分析与行业分析 356
17.1 全球经济 356
17.2 国内宏观经济 358
17.3 需求与供给波动 359
17.4 联邦政府的政策 360
17.5 经济周期 362
17.6 行业分析 366
第18章 权益估值模型 378
18.1 比较估值 378
18.2 内在价值与市场价格 380
18.3 股利贴现模型 381
18.4 市盈率 391
18.5 自由现金流估值方法 396
18.6 整体股票市场 398
第19章 财务报表分析 407
19.1 主要的财务报表 407
19.2 会计利润与经济利润 410
19.3 赢利能力度量 410
19.4 比率分析 412
19.5 经济增加值 418
19.6 财务报表分析示范 419
19.7 可比性问题 420
19.8 价值投资：格雷厄姆技术 424
第六部分 期权、期货与其他衍生证券 436
第20章 期权市场介绍 436
20.1 期权合约 436
20.2 到期日期权价值 440
20.3 期权策略 443
20.4 看跌-看涨期权平价关系 449
20.5 类似期权的证券 450
20.6 金融工程 454
20.7 奇异期权 455
第21章 期权定价 462
21.1 期权定价：导言 462
21.2 期权价值的限制 464
21.3 二项式期权定价 467
21.4 布莱克-斯科尔斯期权定价 471
21.5 布莱克-斯科尔斯公式应用 478
21.6 期权定价的经验证据 485
第22章 期货市场 492
22.1 期货合约 492
22.2 期货市场的交易机制 497
22.3 期货市场策略 500
22.4 期货价格的决定 502
22.5 期货价格与预期将来的现货价格 507
第23章 期货、互换与风险管理 512
23.1 外汇期货 512
23.2 股票指数期货 517
23.3 利率期货 521
23.4 互换 523
23.5 商品期货定价 527
第七部分 应用投资组合管理 536
第24章 投资组合业绩评价 536
24.1 传统的业绩评价理论 536
24.2 对冲基金的业绩评估 545
24.3 投资组合构成变化时的业绩评估指标 546
24.4 市场择时 547
24.5 风格分析 551
24.6 晨星公司经风险调整后的评级 554
24.7 对业绩评估的评价 555
24.8 业绩贡献分析程序 555
第25章 投资的国际分散化 565
25.1 全球股票市场 565
25.2 国际化投资的风险因素 568
25.3 国际投资：风险、收益与分散化的好处 573
25.4 国际分散化潜力评估 581
25.5 国际化投资及业绩归因 584
第26章 对冲基金 590
26.1 对冲基金与共同基金 590
26.2 对冲基金策略 591
26.3 可携阿尔法 593
26.4 对冲基金的风格分析 594
26.5 对冲基金的业绩评估 596
26.6 对冲基金的费用结构 600
第27章 积极型投资组合管理理论 605
27.1 最优投资组合与α值 605
27.2 特雷纳-布莱克模型与预测精度 610
27.3 布莱克-利特曼模型 613
27.4 特雷纳-布莱克模型与布莱克-利特曼模型：互补而非替代 617
27.5 积极型管理的价值 618
27.6 积极型管理总结 620
附录27A α的预测值与实现值 621
附录27B 广义布莱克-利特曼模型 621
第28章 投资政策与注册金融分析师协会结构 623
28.1 投资决策过程 623
28.2 限制 627
28.3 策略说明书 628
28.4 资产分配 632
28.5 管理个人投资者的投资组合 634
28.6 养老基金 638
28.7 长期投资 641
术语表 648