第1章 引言 1
第2章 高收益市场常用术语 7
2.1 通用术语 8
2.2 收益及价差的定义 12
章后练习 16
第3章 高收益市场的定义及评级机构 17
第4章 高收益市场的参与者 21
4.1 发行人 21
4.2 卖方 22
4.3 买方 23
4.4 私募股权公司 25
第5章 高收益市场的分析有何独特之处 27
第6章 高收益市场的分析要素 31
6.1 分析的要素 32
6.2 从实务角度进行多维分析 33
第7章 银行贷款的特点 35
章后练习 40
第8章 价格、收益率及价差入门 41
8.1 基础知识 41
8.2 关于收益率的几点说明 43
8.3 关于价差的几点说明 43
8.4 银行贷款利率 44
8.5 久期 45
8.6 总收益率 45
8.7 到期付息债券：价格与收益率 46
8.8 术语在实践中的应用 48
章后练习 49
第9章 财务报表分析重点 51
9.1 EBITDA 53
9.2 资本支出 57
9.3 利息费用 58
9.4 税收 59
9.5 营运资本的变动 60
9.6 自由现金流量 61
9.7 资产负债表 62
9.8 财务报表在实践中的应用 64
章后练习 66
第10章 信用比率 67
10.1 EBITDA对利息的比率 68
10.2 债务对EBITDA的比率 71
10.3 杠杆比率在实践中的应用 76
10.4 估值在实践中的应用 77
10.5 自由现金流比率 78
10.5.1 营运资本的变动 79
10.5.2 股利 79
10.5.3 收购 80
10.5.4 一次性费用 80
10.5.5 自由现金流对债务的比率 81
10.6 自由现金流在实践中的应用 81
章后练习 83
第11章 企业趋势分析与经营性比率 85
11.1 经营趋势 86
11.2 利润率与费用 88
11.3 资本支出 90
章后练习 92
第12章 预期、建模与情景分析 93
12.1 销售与收入 94
12.2 完整的模型 97
12.3 情景分析 105
12.4 银行维持性条款及预期在实践中的应用 107
章后练习 108
第13章 结构性问题Ⅰ：利率和息票 109
13.1 银行贷款利率 109
13.2 债券息票 111
零息债券与零阶债券 111
13.3 利率是如何确定的 117
13.4 利率变化的建模 118
章后练习 120
第14章 结构性问题Ⅱ：期限结构、提前赎回与回售 121
14.1 期限结构 121
14.2 提前赎回 122
14.2.1 回拨 125
14.2.2 10％赎回 126
14.2.3 现金流清扫 127
14.2.4 适用高收益折扣的义务 128
14.2.5 其他银行提前还款 128
14.2.6 公开市场回购 128
14.3 债券的提前再融资在实践中的应用 130
章后练习 132
第15章 结构性问题Ⅲ：债务的排序 133
15.1 排序 134
15.2 结构性次级 136
15.3 附属担保 140
章后练习 143
第16章 高收益债券合同的关键条款 145
16.1 债务的发行 146
16.2 定义性条款及例外条款 149
16.2.1 定义性条款范例 149
16.2.2 例外条款 150
16.3 偿付约束条款 151
16.4 控制权的变更 153
16.5 资产出售 154
16.6 公布财务报表的要求 155
16.7 其他条款 156
16.8 肯定性／维持性条款 157
16.9 受限制群体与非受限制群体 158
章后练习 161
第17章 合同的修订、豁免及同意 163
章后练习 170
第18章 因新事件产生的收益或损失 171
18.1 情景1：借款人进行一次收购活动 172
18.1.1 FastFoodCo（FFC）公司的实际情况 172
18.1.2 GoodFoodCo（GFC）公司的实际情况 172
18.1.3 交易情况 173
18.2 情景2：借款人被收购 176
18.3 情景3：借款人宣布进行一次IPO 180
18.4 情景4：借款人面临债务到期 183
18.5 债务偿还中与混合价格有关的实务问题 185
章后练习 186
第19章 公司管理层及所有者 187
第20章 在分析债务时，为什么还要分析股票 191
20.1 估值 191
20.2 监控股票 196
章后练习 198
第21章 价值、相对价值及可比分析 199
章后练习 205
第22章 新发行债务 207
第23章 问题债务、破产及重组 211
23.1 求偿权 213
23.2 求偿权的分级 215
23.3 次级求偿权 216
23.4 因破产引起的求偿权 218
23.5 公司的估值 218
23.6 公司的出售或重组 220
23.7 不破产情况下的公司重组 223
23.8 一些与破产重组有关的实务问题 224
章后练习 226
第24章 准备一份信用快照 227
第25章 投资决策过程 231
25.1 投资决策过程范例 232
25.1.1 项目宏观概述 233
25.1.2 公司 233
25.1.3 信用基础 233
25.1.4 事件分析 234
25.1.5 证券分析 234
25.1.6 相对估值及收益 235
25.1.7 决策 235
25.2 一些投资陷阱 236
第26章 结束语 239
章后练习答案 241