第1章 导言 1
信用衍生产品 2
关系问题 4
信贷悖论 5
市场的片面性 6
基本结构 7
对收益的寻求 8
风险度量 9
全球化和大众化 10
信用衍生产品的潜在市场 12
市场规模 13
初期的困难 15
市场参与者 16
市场的合理性 16
买方和卖方 18
历史点滴 19
第2章 结构 23
典型的信用互换 24
信用风险保险费 25
相关性 27
或有偿付款 30
残值 31
保密问题 32
法律检验和市场检验 32
道德风险 34
对冲交易 34
降级期权 37
信用中介互换 38
违约替代互换 40
总收益互换 42
总收益互换的信用风险 44
有效期限 46
取得合意的债权 47
信用价差期权 47
信用价差看跌期权的范例 50
信用价差远期合约 52
波动性 55
标准化 55
特殊要求 57
企业对总收益互换的使用 58
信用联系型票据 59
信用联系型票据的投资方 63
J.P．摩根公司与沃尔玛公司的信用联系型票据 65
主权国家 67
汇兑性风险产品 68
交易实例 69
产品小结 70
第3章 法律与管制问题 73
信用衍生产品的种类 75
信用价差产品 76
总收益率互换 77
汇兑性产品 81
信用违约产品 82
支付方案 83
合并时的信用事件 86
交叉加速到期与交叉违约 86
降级 88
不履行支付 89
重组 90
拒绝支付 91
公告信息 91
通知 93
实质性 94
实物结算 96
结算条款 96
现金结算 98
小结 102
信用衍生产品的管制性资本处理 103
英国 105
金融管理局的“信用衍生产品”一章 107
金融管理局对信用衍生产品的长期投资性账户处理 109
提供资金或不提供资金 110
支付结构 112
资产误配 112
货币误配 113
期限误配 114
一篮子产品 116
金融管理局对交易性账户的处理 117
市场总体风险 118
特定风险 119
交易对家风险 121
风险转移的要求 123
德国对于信用衍生产品的管制性资本处理 123
BAKred 和长期投资性账户 124
法国对于信用衍生产品的管制性资本处理 125
小结 128
结论 129
第4章 信用价差分析 131
价差曲线实例 132
远期价差计算 133
波动性估计 136
违约概率、残值和信用价差 138
第5章 收益-中性分散化 141
信用风险度量 142
交易背景 143
交易 144
相等的头寸 146
第 6章 对交易底稿的考察 149
信用价差看跌期权 150
数字价差期权 153
信用价差看跌期权的资产互换 155
零费用领式期权 158
信用与外汇结合 163
优质结构化的产品 166
二元债券 166
一篮子信用联系型票据 173
总收益互换 178
使用信用衍生产品的其他结构 181
信用违约互换交易 181
信用风险违约互换 199
一年期违约互换 202
资产互换看跌期权 205
小结 207
第7章 信用衍生产品与回购市场 209
标准回购交易 210
总收益互换与回购交易 212
共性 215
资产负债表的考虑 216
出售信用风险 216
什么是信用衍生产品 217
小结 217
第8章 抵押债券债务 219
导言 220
CBO与MBS 220
垃圾债券 223
历史资料 224
困难 224
金融工程 225
作为信用衍生产品补充工具的CBO 225
市场规模 226
佣金 227
次级份额 227
次级份额的规模 230
优惠 232
一个CBO交易样本 233
信用评定机构 234
小结 234
第9章 信用衍生产品在银行内的定位 235
导言 236
要求 236
小结 239
第10章 亚洲的信用风险管理 241
数据的缺乏 242
导言 242
低信用质量 243
宽松的披露要求 243
残值 244
法院 244
违约模型 245
非流动性 245
信孚银行 246
政府干预 247
抵押 247
投机 248
人才 248
如何应对这些问题 249
信用衍生产品 249
信用中介 250
灾难后的亚洲 251
风险中性策略 252
在理论上信用衍生产品帮助了亚洲市场 254
小结 255
第11章 信用度量术 257
导言 258
信用度量术 258
市场风险与信用风险 260
扭曲的分布 261
接受 261
方法 262
互换的信用风险 263
违约、信用升级或降级的概率 265
债券价值 267
资产组合 269
马尔科夫链 270
信用风险还是市场风险 271
如果一那么问题 272
违约概率 272
风险限度 273
历史数据 274
传统信用分配 274
资产组合方法的优点 275
系统的体系结构 276
残值 278
相关性 279
小结 280
第12章 信用风险附加模型 281
设计信用风险附加模型的风险 282
贷款信用风险 283
违约率 283
时间范围 284
模型的输出 284
现行管理实践 285
模型输入 286
违约率及相关性 287
违约事件和违约损失 290
部门分析 292
模型的使用 292
经济性资本 294
信用准备金 295
小结 297
第13章 信用衍生产品和银行贷款 299
导言 300
贷款账户中信用衍生产品的角色 300
提高收益 301
使用信用衍生产品进行风险管理 302
贷款账户中的违约波动性 303
单一机构面临的大风险 305
风险资本 307
贷款发放者 308
贷款持有者 309
贷款的吸引力 310
向非传统投资者开放贷款市场 311
经济性资本范例1 312
经济性资本范例2 314
管制性资本范例1 316
管制性资本范例2 318
内部冲突 320
共同违约 320
信贷悖论 322
克服信贷额度的约束 323
互换担保 324
相关价值 325
不断增加的表外信用风险 326
银行内部的文化变化 326
第14章 结构化信用衍生产品的创造和分析 331
票据分析 332
票据的创造过程 333
概念化阶段 334
同一化阶段 335
结构化阶段 340
第15章 信用衍生产品的估价 341
导言 342
股票价值模型 342
价差模型 343
信用评级模型 344
学术问题 345
来自市场的证据 346
第16章 分析和定价 347
二元结构 348
分析 349
动机 355
符号和假设 357
对冲 357
信用违约互换 357
分析 358
道德风险 362
创建CBO 363
分析 364
比较 368
佣金 369
结构化票据 369
分析 370
价差增加的机会 373
朗格斯蒂夫和舒瓦茨模型 374
令人吃惊的结果 376
回到我们的问题 377
小结 378
词汇表 379