第5部分 估价模型 679
第40章 嵌入期权的债券的估价 681
40.1利率的分叉树 682
40.2校准分叉树 685
40.3利用分叉树估值 688
40.4内含嵌入期权的定息债券 689
40.5对两个更奇特的结构估值 693
40.6拓展 695
40.7关键知识点 698
第41章 抵押贷款支持证券估价 699
41.1静态估价 700
41.2动态估价模型 701
41.3应用举例 707
41.4关键知识点 713
第42章 可转换证券：结构、估价与交易 714
42.1可转换证券市场的演进过程 716
42.2可转换证券的基本特征 728
42.3可转换证券的估价方法 732
42.4行使嵌入期权 742
42.5预测未来 744
42.6关键知识点 746
第6部分 信用风险 753
第43章 公司债券的信用分析 755
43.1信用分析的方法 756
43.2行业分析 758
43.3财务分析 762
43.4财务因素和非财务因素结合分析 770
43.5契约条款 771
43.6公用事业公司 777
43.7金融公司 781
43.8对于高收益公司债券的分析 785
43.9信用评分模型 790
43.10关键知识点 791
第44章 市政一般责任债券和市政收益债券的信用分析 793
44.1法律意见书 794
44.2需要知道谁是“真正的”发行人 798
44.3关于财务顾问和承销商 799
44.4信用分析中的一般信用指标和经济因素 800
44.5投资者应当注意的危险信号 813
44.6分析的信息来源 813
44.7关键知识点 815
第45章 信用风险模型 816
45.1结构信用模型 817
45.2简化形式信用模型 825
45.3不完全信息信用模型 827
45.4关键知识点 831
第7部分 多因素风险模型 835
第46章 固定收益多因素风险模型及其应用 837
46.1固定收益多因素风险模型背后的动机和结构 838
46.2固定收益风险模型 840
46.3风险模型的应用 844
46.4关键知识点 849
第47章 固定收益多因素风险模型的风险分析 852
47.1风险分析的方法 853
47.2关键知识点 872
第48章 对冲利率期限结构风险因素的模型 874
48.1定义利率风险 875
48.2久期对冲 876
48.3放松微小移动的假设 878
48.4放松平行移动的假设 880
48.5不同对冲技术的比较分析 884
48.6关键知识点 887
第8部分 债券投资组合管理 891
第49章 债券投资组合管理简介 893
49.1传统债券投资组合管理概述 894
49.2核心／卫星资产配置法概述 895
49.3为什么要选择指数化？ 897
49.4应使用哪一种指数？ 899
49.5债券指数化的主要风险因素 902
49.6债券指数增级 906
49.7度量成功性 910
49.8关键知识点 913
第50章 基准投资组合的量化管理 915
50.1基准的选择和定制 916
50.2基准的多元化问题 920
50.3相对于基准的投资组合分析 924
50.4复制基准的定量方法 928
50.5利用现金工具的复制：分层抽样 929
50.6投资组合中的发行人特定风险的控制 932
50.7投资组合最优化的定量方法 935
50.8定量投资组合管理的工具 937
50.9关键知识点 937
第51章 全球信用债券投资组合管理 940
51.1信用相对价值分析 943
51.2总收益分析 946
51.3一级市场分析 947
51.4流动性和交易性分析 948
51.5二级市场交易理论和约束分析 949
51.6利差分析 954
51.7结构分析 956
51.8信用曲线分析 959
51.9信用分析 960
51.10资产配置／部门分析 961
51.11关键知识点 962
第52章 管理高收益债券投资组合的要素 964
52.1自下而上的信用／证券分析 965
52.2自上而下的高收益市场驱动因子及宏观考量 982
52.3投资组合考量 986
52.4关键知识点 991
第53章 国际债券投资组合管理 992
53.1国际债券市场投资概述 993
53.2投资目标和政策声明 994
53.3制定一个投资组合策略 999
53.4超额收益的来源 1001
53.5基于基本面的投资分析方法 1003
53.6投资组合的构建 1004
53.7关键知识点 1014
第54章 固定收益投资组合转换管理 1017
54.1固定收益投资组合转换的基础 1018
54.2固定收益投资组合转换的度量指标与目标 1020
54.3风险管理的案例分析 1025
54.4关键知识点 1027
第55章 使用久期乘以利差法来管理信用组合的利差风险 1029
55.1对信用利差敞口新测度的需求 1030
55.2利差波动性和DTS 1032
55.3风险预测：预估利差波动性 1035
55.4对冲：预估对市场利差变动的敏感性 1038
55.5复制：创建指数跟踪组合 1040
55.6在积极组合中表达宏观观点 1044
55.7组合构建：发行者风险分散的最优化 1044
55.8建模：校准信用风险因子 1047
55.9关键知识点 1048
第56章 投资于受困结构化信用证券 1051
56.1背景 1051
56.2经济（信用）风险与财务（杠杆）风险 1053
56.3非机构抵押贷款支持证券的分析 1053
56.4关键知识点 1061
第57章 对冲基金固定收益策略 1062
57.1宏观投资（学） 1063
57.2资产支持信用策略 1070
57.3资本结构套利 1071
57.4多头／空头信用策略 1072
57.5受困投资策略 1074
57.6基差交易 1075
57.7指数套利及相关性交易 1076
57.8波动性交易 1077
57.9关键知识点 1078
第58章 债券市场中的融资安排 1080
58.1债券回购协议 1081
58.2滚动贷款 1083
58.3保证金购买 1086
58.4证券借贷 1086
58.5关键知识点 1088
第9部分 衍生工具 1091
第59章 利率期货和期权合约的引入 1093
59.1衍生工具合约的基本特征 1094
59.2典型交易所交易的利率期货合约 1096
59.3典型交易所交易的期货期权合约 1104
59.4场外交易合约 1107
59.5关键知识点 1112
第60章 期货定价及其投资组合应用 1114
60.1期货合约的定价 1115
60.2证券组合管理的应用 1121
60.3可转移阿尔法策略 1123
60.4关键知识点 1124
第61章 运用期货及期权控制利率风险 1126
61.1运用期货控制利率风险 1126
61.2期权套期保值 1141
61.3关键知识点 1152
第62章 利率互换与互换期权 1155
62.1什么是利率互换 1156
62.2互换头寸的解释 1157
62.3术语、惯例和市场报价 1158
62.4利率互换定价 1160
62.5互换利差的主要决定因素 1175
62.6奇异利率互换 1176
62.7撤销互换 1179
62.8信用风险 1179
62.9互换期权 1180
62.10关键知识点 1182
第63章 利率互换和互换期权的估值 1184
63.1利用分叉树方法对互换估值 1185
63.2远期启动互换 1188
63.3互换期权估值 1191
63.4估值基础互换和非LIBOR导向的互换 1194
63.5影响互换估值的因素 1195
63.6关键知识点 1197
第64章 利率期权的基础 1199
64.1期权如何运作 1199
64.2期权策略——重组盈亏图 1210
64.3典型的期权策略 1211
64.4实际组合策略 1214
64.5波动性 1216
64.6关键知识点 1218
第65章 利率上限和下限 1219
65.1上下限的定义 1219
65.2双限和走廊 1221
65.3混合型工具 1221
65.4上限和下限的潜在应用 1222
65.5上限买权和下限卖权 1222
65.6关于上限和下限交易的见解 1224
65.7上限／下限对比互换期权 1228
65.8关键知识点 1230
第66章 信用衍生工具 1232
66.1信用衍生工具市场的演进 1232
66.2信用违约互换 1235
66.3CDS运行原理 1236
66.4信用事件 1239
66.5CDS合约清算流程 1241
66.6CDS市场的重要性 1249
66.7关键知识点 1249
第67章 信用衍生工具估值和风险 1251
67.1CDS估值 1251
67.2CDS与债券间的关系 1253
67.3模型 1256
67.4新合约与存续合约 1260
67.5风险管理 1261
67.6CDS的DV01价差 1261
67.7CDS指数估值 1265
67.8关键知识点 1267
第68章 对冲尾部风险 1269
68.1对冲步骤 1271
68.2对冲的必要性 1272
68.3尾部风险概览 1274
68.4对冲过程中遇到的问题 1278
68.5无资金对冲（保险） 1285
68.6有资金对冲（阿尔法交易） 1290
68.7关键知识点 1299
第10部分 业绩评估和收益归因分析 1301
第69章 投资组合业绩贡献度分析原则 1303
69.1业绩贡献度分析原则概述 1304
69.2业绩贡献度的算法 1306
69.3业绩贡献度模型的应用 1312
69.4关键知识点 1326
第70章 固定收益证券投资组合的业绩贡献 1328
70.1收益分解 1329
70.2超额业绩分解 1335
70.3总收益模型 1336
70.4超额收益模型 1340
70.5完全分析模型 1347
70.6选取一个合适的业绩贡献度模型 1354
70.7关键知识点 1355
第71章 对业绩贡献的进一步讨论 1357
71.1多币种投资组合的业绩贡献 1358
71.2衍生工具和杠杆 1369
71.3学以致用 1375
71.4关键知识点 1377