第1章 引言 1
1.1投资人的风险回报关系 2
1.2有效边界 4
1.3资本资产定价模型 5
1.4套利定价理论 8
1.5公司的风险以及回报 9
1.6金融机构的风险管理 11
1.7信用评级 12
小结 13
参考文献 13
练习题 13
作业题 14
第一部分 金融机构及其业务 16
第2章 银行 16
2.1商业银行 17
2.2小型商业银行的资本金要求 18
2.3存款保险 20
2.4投资银行业 21
2.5证券交易 25
2.6银行内部潜在的利益冲突 26
2.7今天的大型银行 27
2.8银行面临的风险 29
小结 30
参考文献 30
练习题 31
作业题 31
第3章 保险公司和养老基金 32
3.1人寿保险 33
3.2年金 35
3.3死亡率表 36
3.4长寿和死亡风险 39
3.5财产及伤害险 39
3.6健康保险 41
3.7道德风险以及逆向选择 42
3.8再保险 43
3.9资本金要求 43
3.10保险公司面临的风险 44
3.11监管条款 45
3.12养老金计划 46
小结 49
参考文献 49
练习题 50
作业题 50
第4章 共同基金和对冲基金 52
4.1共同基金 52
4.2对冲基金 58
4.3对冲基金的策略 62
4.4对冲基金的收益 66
小结 67
参考文献 67
练习题 68
作业题 68
第5章 金融市场上的交易 69
5.1市场 69
5.2清算所 70
5.3场外市场的变化 71
5.4资产的多头和空头 71
5.5衍生产品市场 72
5.6普通衍生产品 73
5.7非传统衍生产品 81
5.8奇异期权和结构性产品 84
5.9风险管理的挑战 86
小结 87
参考文献 87
练习题 88
作业题 89
第6章2007年信用危机 91
6.1美国住房市场 91
6.2证券化 94
6.3危机爆发 98
6.4什么地方出了问题 99
6.5危机的教训 100
小结 101
参考文献 102
练习题 102
作业题 102
第7章 定价和情景分析：风险中性世界和真实世界 103
7.1波动和资产价格 104
7.2风险中性定价 105
7.3情景分析 108
7.4两个世界必须同时使用的情况 109
7.5实践中的计算 109
7.6对真实世界中的过程进行估计 110
小结 111
参考文献 112
练习题 112
作业题 112
第二部分 市场风险 114
第8章 交易员如何管理风险敞口 114
8.1 delta 114
8.2 gamma 120
8.3 vega 121
8.4 theta 122
8.5 rho 123
8.6计算希腊值 123
8.7泰勒级数展开 124
8.8对冲的现实状况 125
8.9奇异期权对冲 126
8.10情景分析 127
小结 127
参考文献 128
练习题 128
作业题 129
第9章 利率风险 130
9.1净利息收入管理 130
9.2利率的种类 132
9.3利率久期 135
9.4曲率 137
9.5推广 138
9.6收益曲线的非平行移动 140
9.7利率敏感性 141
9.8主成分分析法 142
9.9 gamma和vega 144
小结 145
参考文献 145
练习题 146
作业题 146
第10章 波动率 148
10.1波动率的定义 148
10.2隐含波动率 150
10.3金融变量的每日变化量是否服从正态分布 151
10.4幂律 153
10.5监测日波动率 154
10.6指数加权移动平均模型 156
10.7 GARCH （1，1）模型 157
10.8模型选择 158
10.9最大似然估计法 159
10.10采用GARCH（1，1）模型来预测波动率 163
小结 165
参考文献 165
练习题 166
作业题 167
第11章 相关性与Copula函数 169
11.1相关系数的定义 169
11.2测量相关系数 171
11.3多元正态分布 173
11.4 Copula函数 174
11.5将Copula应用于贷款组合：Vasicek模型 178
小结 182
参考文献 182
练习题 182
作业题 183
第12章 在险价值和预期亏空 185
12.1 VaR的定义 186
12.2计算VaR的例子 187
12.3 VaR的缺陷 188
12.4预期亏空 188
12.5满足一致性条件的风险测度 189
12.6 VaR及预期亏空中的参数选择 192
12.7边际、递增及成分VaR测度 194
12.8欧拉定理 195
12.9 VaR和预期亏空的聚合 196
12.10回顾测试 196
小结 199
参考文献 199
练习题 200
作业题 200
第13章 历史模拟法和极值理论 202
13.1方法论 202
13.2 VaR的精确度 206
13.3历史模拟法的推广 207
13.4计算 问题 211
13.5极值理论 211
13.6极值理论的应用 213
小结 215
参考文献 216
练习题 216
作业题 217
第14章 市场风险：模型构建法 218
14.1基本方法论 218
14.2推广 220
14.3相关性矩阵和协方差矩阵 221
14.4对于利率变量的处理 224
14.5线性模型的应用 226
14.6线性模型与期权产品 226
14.7二次模型 229
14.8蒙特卡罗模拟 230
14.9对非正态分布的假设 231
14.10模型构建法与历史模拟法的比较 231
小结 232
参考文献 232
练习题 232
作业题 233
第三部分 监管规则 236
第15章《巴塞尔协议Ⅰ》《巴塞尔协议Ⅱ》及《偿付能力法案Ⅱ》 236
15.1对银行业进行监管的原因 236
15.2 1988年之前的银行监管 237
15.3 《1988年巴塞尔协议》 238
15.4 G30政策建议 240
15.5净额结算 241
15.6 《1996年修正案》 243
15.7《巴塞尔协议Ⅱ 》 244
15.8《巴塞尔协议Ⅱ》中的信用风险资本金 246
15.9《巴塞尔协议Ⅱ》对于操作风险的处理 252
15.10第二支柱：监督审查过程 252
15.11第三支柱：市场纪律 253
15.12《偿付能力法案Ⅱ 》 253
小结 254
参考文献 255
练习题 255
作业题 256
第16章《巴塞尔协议Ⅱ.5》《巴塞尔协议Ⅲ》及其他后危机修订 258
16.1《巴塞尔协议Ⅱ.5》 258
16.2《巴塞尔协议Ⅲ》 261
16.3未定可转换债券 267
16.4《多德-弗兰克法案》 268
16.5其他国家的法案 270
小结 271
参考文献 272
练习题 272
作业题 273
第17章 交易账户基本审查 274
17.1新的市场风险计量方法 274
17.2交易账户与银行账户的对比 277
17.3信用交易 278
小结 278
参考文献 279
练习题 279
作业题 279
第四部分 信用风险 282
第18章 管理信用风险：保证金、场外市场和中央清算对手方 282
18.1保证金和交易所 282
18.2场外市场 286
18.3场外交易新规定带来的影响 289
18.4 CCP倒闭的风险 292
小结 292
参考文献 293
练习题 293
作业题 294
第19章 估测违约概率 295
19.1信用评级 295
19.2历史违约概率 297
19.3回收率 298
19.4信用违约互换 299
19.5信用溢差 302
19.6由信用溢差来估算违约概率 305
19.7违约概率的比较 306
19.8利用股价来估计违约概率 310
小结 312
参考文献 312
练习题 313
作业题 314
第20章CVA和DVA 315
20.1衍生品的信用敞口 315
20.2 CVA 316
20.3新交易的影响 319
20.4 CVA风险 320
20.5错向风险 321
20.6 D V A 322
20.7一些简单例子 323
小结 326
参考文献 326
练习题 326
作业题 327
第21章 信用在险价值 328
21.1信用评级迁移矩阵 329
21.2 Vasicek模型 330
21.3 Credit Risk Plus 331
21.4 CreditMetrics 333
21.5交易账户中对信用敏感的产品 335
小结 338
参考文献 338
练习题 338
作业题 339
第五部分 其他内容 342
第22章 情景分析和压力测试 342
22.1产生分析情景 342
22.2监管条例 347
22.3如何应用结果 350
小结 352
参考文献 352
练习题 353
作业题 353
第23章 操作风险 354
23.1操作风险的定义 356
23.2计算操作风险监管资本金的方式 356
23.3操作风险的分类 358
23.4损失程度及损失频率 358
23.5 AMA方法的实现 360
23.6具有前瞻性的方法 362
23.7操作风险资本金的分配 364
23.8幂律的应用 364
23.9保险 365
23.10《萨班斯-奥克斯利法案》 366
小结 367
参考文献 367
练习题 368
作业题 368
第24章 流动性风险 369
24.1交易流动性风险 370
24.2融资流动性风险 374
24.3流动性黑洞 381
小结 386
参考文献 387
练习题 387
作业题 388
第25章 模型风险 389
25.1盯市计价 389
25.2线性产品的模型 391
25.3物理与金融 392
25.4对标准产品应用定价模型 393
25.5对冲 397
25.6非标准产品的模型 398
25.7模型建立过程中的误区 401
25.8识别模型存在的问题 401
小结 402
参考文献 402
练习题 403
作业题 403
第26章 经济资本金与RAROC 404
26.1经济资本金的定义 404
26.2经济资本金的构成成分 405
26.3损失分布的形状 407
26.4风险的相对重要性 408
26.5经济资本金的汇总 409
26.6经济资本金的分配 411
26.7德意志银行的经济资本金 412
26.8 RAROC 413
小结 414
参考文献 414
练习题 414
作业题 415
第27章 企业风险管理 416
27.1风险偏好 417
27.2风险文化 420
27.3识别重大风险 423
27.4战略风险管理 425
小结 425
参考文献 426
练习题 426
作业题 426
第28章 避免风险管理失误 427
28.1风险限额 428
28.2对于交易平台的管理 430
28.3流动性风险 432
28.4对于非金融机构的教训 434
28.5结束语 435
参考文献 435
附录A利率复利频率 437
附录B零息利率、远期利率及零息收益率曲线 439
附录C远期合约及期货合约的定价 442
附录D互换合约定价 443
附录E欧式期权定价 445
附录F美式期权定价 447
附录G泰勒级数展开 450
附录H特征向量和特征值 452
附录I主因子分析法 454
附录J对信用迁移矩阵的处理 455
附录K信用违约互换的定价 456
附录L合成CDO及其定价 458
练习题答案 460
术语表 483
有关DerivaGem软件说明 499
x≤0时N（x）的数表 503
x≥ 0时N（x）的数表 504