第一章 绪论 1
第一节 研究背景 1
一 国外企业并购的发展 1
二 我国企业并购的发展 9
三 并购绩效的困惑 13
四 中国上市公司所有者的特殊性 14
第二节 本书框架 15
一 研究思路 15
二 全书框架介绍 17
第三节 研究的对象、方法 19
一 研究的对象 19
二 研究的方法 20
第四节 核心概念间的逻辑关系与技术路径图 21
一 核心概念间的逻辑关系 21
二 技术路径图 23
第五节 本章小结 25
第二章 控股股东特质相关理论 26
第一节 所有者财务理论 26
第二节 控股股东特质理论 28
一 股东特质、股权性质与股东性质 30
二 股东特质与财务行为 32
三 财务行为与并购行为 32
第三节 终极控制人理论与内部人控制理论 33
一 终极控制人理论 33
二 内部人控制理论 34
第四节 控股股东特质理论的扩展 35
一 控股股东决策的自主性程度 35
二 风险偏好程度 36
三 控股股东对管理层的控制力程度 36
四 控股股东行为效率 37
第五节 本章小结 37
第三章 并购相关理论及综述 39
第一节 并购与重组 39
一 并购的基本内涵 39
二 重组的基本内涵 41
三 企业重组与企业并购的关系 41
第二节 并购动机理论 43
一 国外企业并购动机理论研究综述 43
二 我国企业并购动机理论研究综述 52
第三节 并购模式理论 55
一 资产收购 55
二 资产置换 56
三 新设合并和吸收合并 56
四 资产剥离 57
五 债务重组 57
六 股份回购 58
七 股权转让 58
第四节 并购风险理论 59
一 并购前的风险 60
二 并购中的风险 62
三 并购后的风险 63
四 识别目标公司财务风险的方法 64
第五节 并购绩效研究综述 66
一 并购绩效概念解析 66
二 国内外学者对企业并购绩效研究方法的综述 67
三 国外学者对并购绩效结果的研究综述 74
四 国内学者对企业并购绩效研究的综述 78
第六节 股东特质理论与并购研究综述 82
一 股东性质理论研究综述 82
二 股东特质理论与并购研究综述 83
第七节 本章小结 84
第四章 基于控股股东特质的我国上市公司并购行为分析 85
第一节 国有与民营上市公司的并购动机分析 85
一 与公司发展和股东利益有关的并购动机 86
二 与管理者利益有关的并购动机 89
三 与政府有关的并购动机分析 90
第二节 国有与民营上市公司的主要并购模式与并购风险偏好比较 92
一 国有与民营上市公司的主要并购模式比较 92
二 国有控股股东和民营控股股东并购风险偏好比较 92
第三节 本章小结 93
第五章 基于控股股东特质的我国上市公司并购绩效实证研究 95
第一节 样本选取及研究方法 96
一 数据来源 96
二 数据筛选 96
三 实证分析方法 98
第二节 基于财务研究法的并购绩效研究 98
一 财务指标评价体系 98
二 并购绩效实证研究过程 105
第三节 基于Tobin’s Q值法的并购绩效研究 119
一 Tobin’s Q值研究方法 119
二 Tobin’s Q值计算及结论分析 121
第四节 本章小结 124
第六章 基于控股股东特质的并购绩效差异原因分析 125
第一节 控股股东决策的自主性程度对并购绩效的影响 125
第二节 内部人控制程度对公司并购绩效的影响 128
第三节 并购动机对并购绩效的影响 129
第四节 并购模式对并购绩效的影响 130
一 股权转让、资产收购对并购绩效影响的对比分析 130
二 国有、民营公司并购模式的选择偏好分析 131
第五节 控股股东风险偏好程度对并购绩效的影响 133
一 并购上市公司与A股整体上市公司资产负债率对比分析 133
二 不同性质并购上市公司资产负债率的对比分析 134
第六节 本章小结 136
第七章 控股股东特质指数研究设计 137
第一节 控股股东对管理层的控制力指数设计 137
一 指标的选取 138
二 样本的选取 138
三 指数的构建 139
四 指数合理性检验 140
五 结果分析 143
第二节 整合风险指数设计 143
一 指标的选取 144
二 样本的选取 144
三 指数的构建 145
四 指数合理性检验 146
五 结果分析 148
第三节 效率指数设计 149
一 指标的选取 149
二 样本的选取 150
三 指数的构建 150
四 指数合理性检验 151
五 结果分析 153
第四节 本章小结 153
第八章 提高上市公司并购绩效的对策建议 154
第一节 降低内部人控制程度，提升控股股东对管理层的控制力 154
一 完善股东大会表决机制 154
二 规范董事会运行机制 155
三 强化监事会的监督功能 156
第二节 降低并购风险 157
一 降低公司并购前的风险水平，强化风险管理 157
二 降低公司并购过程中的风险 157
三 降低公司并购后的整合风险 158
第三节 提升并购后效率指数 165
一 以经济增加值指标作为提升效率指数的根本途径 165
二 适应新常态经济，优化升级经济结构 166
第四节 降低公司管理层的代理成本 169
一 提升总资产周转率，减少代理成本 169
二 降低自由现金流量代理成本 170
三 降低销售管理费用率水平，减少代理成本 173
第五节 控制控股股东决策自主性程度 175
一 建立“适度集中型”股权结构 175
二 建立投资主体多元化的投资结构 176
第六节 提高控股股东决策的市场化程度 176
一 借鉴“淡马锡”管理模式，建立我国国有资本投资运营管理体系 177
二 将国有公司的直接控股股东转变为企业法人 179
三 发展混合所有制经济 181
第七节 分类推进国有企业改革 182
第八节 本章小结 184
第九章 结论与研究展望 185
第一节 结论 185
第二节 研究展望 188
参考文献 190
后记 210