PART 1 绪论第1章 什么是风险价值与风险预算？ 3
风险价值 4
为什么在组合管理中使用风险价值？ 6
风险预算 8
用VaR进行风险预算有意义吗？ 10
注释 11
第2章 简单股票组合的风险价值 13
标准风险价值 14
相对基准的风险价值 17
风险分解 18
风险贡献的应用 23
计算VaR的其他方法 24
注释 28
PART 2 风险价值与压力测试第3章 德尔塔-正态方法 33
组合 34
映射期权 37
明确考虑外汇风险 39
协方差矩阵估计与指数加权 45
德尔塔-正态法的局限性 48
注释 49
第4章 历史模拟 53
简单的固定收益组合 55
组合分析 56
含有期权和其他更复杂工具的组合 65
历史模拟的优势与局限 66
历史模拟法的改进 67
注释 69
第5章 固定收益组合的德尔塔-正态法 72
识别基本市场因子和标准头寸 74
将组合映射为标准工具的头寸 74
决定市场因子价值变化的分布 76
计算组合的方差、标准差和风险价值 77
区别支付日期 80
映射利率互换 81
映射期权 82
注释 83
附录：映射利率互换 84
第6章 蒙特卡洛模拟 86
识别市场因子 87
选择抽取市场因子价值伪随机变化的统计分布 90
将假设市场因子的伪随机变化应用于当前的组合 90
识别VaR 91
流动性调节VaR和其他动态交易策略 93
蒙特卡洛法的优势和局限性 94
注释 96
附录：模拟多元正态随机变量 97
第7章 利用因子模型计算股票组合的VaR 99
德尔塔-正态VaR 100
含有期权的德尔塔-正态分布VaR计算 103
VaR完全蒙特卡洛法 105
其他方法 107
注释 108
第8章 利用主成分计算固定收益组合的VaR 109
随机向量分解 110
主成分 112
计算主成分 114
数值示例 116
一般情况 117
期限结构示例 118
利用主成分计算VaR 123
利用主成分进行蒙特卡洛模拟 126
应用主成分的局限性 126
注释 127
第9章 压力测试 129
构造压力情景 131
利用真实市场的历史事件 131
对市场因子应用假设冲击：零变化剔除压力情景 133
对市场因子应用假设冲击：预期压力情景 133
预测性预期压力情景 134
具有“压力”相关性的预期压力情景 138
压力风险价值估计 139
置于模型之外的压力因子 141
组合特有的压力测试 141
设计良好的压力测试中涉及的其他问题 141
注释 142
PART 3 风险分解与风险预算第10章 分解风险 147
风险分解 147
历史模拟和蒙特卡洛模拟的风险分解 151
期望收益：谁的模型？ 152
注释 155
第11章 多头-空头对冲基金经理 157
MPT组合与参数估计 158
风险价值 160
仅计算风险价值就足够吗？ 162
当前组合的风险分解 162
风险分解与对冲 164
隐含收益分析 168
风险分解与组合优化 171
注释 174
第12章 整合与分解大型组合的风险 175
组合、证券和参数估计 176
证券与参数估计 176
组合收益的因子模型 178
风险价值 181
证券的风险贡献 182
按资产分组的风险分解 184
按因子的风险分解 187
注释 193
第13章 风险预算与主动经理的选择 195
现有资产的配置和经理名册 196
策略基准 199
现有经理名册的风险分解 202
现有资产类别配置的风险分解 206
最优经理名册和资产配置 207
注释 210
RART 4 基本方法的细化第14章 德尔塔-伽马方法 213
注释 222
第15章 蒙特卡洛法的变型 224
德尔塔-伽马近似 225
网格蒙特卡洛方法 230
主成分网格蒙特卡洛模拟 231
情景模拟 232
其他蒙特卡洛方法 233
注释 233
第16章 极值理论与VaR 235
收益率变化分布 236
广义帕雷托分布和风险价值 238
均值超额函数与阈值 240
估计GPD的参数与计算风险价值 242
广义极值分布和压力测试 245
EVT在计算风险价值中的局限性 247
注释 248
PART 5 风险价值的局限第17章 VaR仅是一个估计 253
回测的简单方法 254
基于整个分布的回测 257
对各种方法性能的了解 259
具有线性价值函数的组合 259
具有非线性价值函数的组合 261
执行风险 263
注释 264
第18章 VaR博弈 266
博弈协方差矩阵中的估计误差 266
博弈协方差矩阵中的估计误差：简单示例 268
博弈协方差矩阵中的估计误差：一般情况 270
关于组合经理行为的其他假设 273
是否合理？ 275
注释 276
第19章 一致性风险度量 277
风险价值的局限性 277
一致性风险度量 279
SPAN？ 281
期望短缺 282
人们应该从中吸取什么？ 282
注释 283
PART 6 结论第20章 风险预算中的几个问题 287
风险预算的选择 287
风险价值选择 289
风险整合 291
是否值得这样麻烦？ 291