风险预算 利用风险价值（VAR）解决投资组合问题PDF电子书下载

PART 1 绪论第1章 什么是风险价值与风险预算？ 3

风险价值 4

为什么在组合管理中使用风险价值？ 6

风险预算 8

用VaR进行风险预算有意义吗？ 10

注释 11

第2章 简单股票组合的风险价值 13

标准风险价值 14

相对基准的风险价值 17

风险分解 18

风险贡献的应用 23

计算VaR的其他方法 24

注释 28

PART 2 风险价值与压力测试第3章 德尔塔-正态方法 33

组合 34

映射期权 37

明确考虑外汇风险 39

协方差矩阵估计与指数加权 45

德尔塔-正态法的局限性 48

注释 49

第4章 历史模拟 53

简单的固定收益组合 55

组合分析 56

含有期权和其他更复杂工具的组合 65

历史模拟的优势与局限 66

历史模拟法的改进 67

注释 69

第5章 固定收益组合的德尔塔-正态法 72

识别基本市场因子和标准头寸 74

将组合映射为标准工具的头寸 74

决定市场因子价值变化的分布 76

计算组合的方差、标准差和风险价值 77

区别支付日期 80

映射利率互换 81

映射期权 82

注释 83

附录：映射利率互换 84

第6章 蒙特卡洛模拟 86

识别市场因子 87

选择抽取市场因子价值伪随机变化的统计分布 90

将假设市场因子的伪随机变化应用于当前的组合 90

识别VaR 91

流动性调节VaR和其他动态交易策略 93

蒙特卡洛法的优势和局限性 94

注释 96

附录：模拟多元正态随机变量 97

第7章 利用因子模型计算股票组合的VaR 99

德尔塔-正态VaR 100

含有期权的德尔塔-正态分布VaR计算 103

VaR完全蒙特卡洛法 105

其他方法 107

注释 108

第8章 利用主成分计算固定收益组合的VaR 109

随机向量分解 110

主成分 112

计算主成分 114

数值示例 116

一般情况 117

期限结构示例 118

利用主成分计算VaR 123

利用主成分进行蒙特卡洛模拟 126

应用主成分的局限性 126

注释 127

第9章 压力测试 129

构造压力情景 131

利用真实市场的历史事件 131

对市场因子应用假设冲击：零变化剔除压力情景 133

对市场因子应用假设冲击：预期压力情景 133

预测性预期压力情景 134

具有“压力”相关性的预期压力情景 138

压力风险价值估计 139

置于模型之外的压力因子 141

组合特有的压力测试 141

设计良好的压力测试中涉及的其他问题 141

注释 142

PART 3 风险分解与风险预算第10章 分解风险 147

风险分解 147

历史模拟和蒙特卡洛模拟的风险分解 151

期望收益：谁的模型？ 152

注释 155

第11章 多头-空头对冲基金经理 157

MPT组合与参数估计 158

风险价值 160

仅计算风险价值就足够吗？ 162

当前组合的风险分解 162

风险分解与对冲 164

隐含收益分析 168

风险分解与组合优化 171

注释 174

第12章 整合与分解大型组合的风险 175

组合、证券和参数估计 176

证券与参数估计 176

组合收益的因子模型 178

风险价值 181

证券的风险贡献 182

按资产分组的风险分解 184

按因子的风险分解 187

注释 193

第13章 风险预算与主动经理的选择 195

现有资产的配置和经理名册 196

策略基准 199

现有经理名册的风险分解 202

现有资产类别配置的风险分解 206

最优经理名册和资产配置 207

注释 210

RART 4 基本方法的细化第14章 德尔塔-伽马方法 213

注释 222

第15章 蒙特卡洛法的变型 224

德尔塔-伽马近似 225

网格蒙特卡洛方法 230

主成分网格蒙特卡洛模拟 231

情景模拟 232

其他蒙特卡洛方法 233

注释 233

第16章 极值理论与VaR 235

收益率变化分布 236

广义帕雷托分布和风险价值 238

均值超额函数与阈值 240

估计GPD的参数与计算风险价值 242

广义极值分布和压力测试 245

EVT在计算风险价值中的局限性 247

注释 248

PART 5 风险价值的局限第17章 VaR仅是一个估计 253

回测的简单方法 254

基于整个分布的回测 257

对各种方法性能的了解 259

具有线性价值函数的组合 259

具有非线性价值函数的组合 261

执行风险 263

注释 264

第18章 VaR博弈 266

博弈协方差矩阵中的估计误差 266

博弈协方差矩阵中的估计误差：简单示例 268

博弈协方差矩阵中的估计误差：一般情况 270

关于组合经理行为的其他假设 273

是否合理？ 275

注释 276

第19章 一致性风险度量 277

风险价值的局限性 277

一致性风险度量 279

SPAN？ 281

期望短缺 282

人们应该从中吸取什么？ 282

注释 283

PART 6 结论第20章 风险预算中的几个问题 287

风险预算的选择 287

风险价值选择 289

风险整合 291

是否值得这样麻烦？ 291