第1章 引言 1
1.1投资人的风险回报关系 1
1.2有效边界 3
1.3资本资产定价模型 5
1.4套利定价理论 8
1.5公司的风险以及回报 8
1.6金融机构的风险管理 10
1.7信用评级 11
小结 12
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练习题 13
作业题 14
第2章 银行 15
2.1商业银行 15
2.2小型商业银行的资本金要求 17
2.3存款保险 19
2.4投资银行业 19
2.5证券交易 23
2.6银行内部潜在的利益冲突 24
2.7今天的大型银行 25
2.8银行所面临的风险 27
小结 28
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练习题 28
作业题 29
第3章 保险公司和养老基金 30
3.1人寿保险 30
3.2年金 33
3.3死亡率表 35
3.4长寿风险和死亡风险 37
3.5财产及伤害险 37
3.6健康保险 39
3.7道德风险和逆向选择 40
3.8再保险 41
3.9资本金要求 42
3.10保险公司面临的风险 42
3.11监管条款 43
3.12养老金计划 44
小结 46
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练习题 47
作业题 48
第4章 共同基金和对冲基金 49
4.1共同基金 49
4.2对冲基金 55
4.3对冲基金的策略 58
4.4对冲基金的收益 62
小结 63
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练习题 63
作业题 64
第5章 金融产品 65
5.1市场 65
5.2资产的多头和空头 66
5.3衍生产品市场 67
5.4最基本的衍生产品 68
5.5结算所 76
5.6保证金 76
5.7非传统衍生产品 79
5.8奇异期权和结构性产品 82
5.9风险管理的挑战 84
小结 85
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练习题 85
作业题 87
第6章2007年信用危机 89
6.1美国住房市场 89
6.2证券化 91
6.3危机爆发 96
6.4什么地方出了问题 96
6.5危机的教训 97
小结 98
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练习题 99
作业题 100
第7章 交易员如何管理风险暴露 101
7.1 Delta 101
7.2 Gamma 106
7.3 Vega 107
7.4Theta 108
7.5 Rho 109
7.6希腊值的计算 109
7.7泰勒级数展开 109
7.8对冲的现实状况 111
7.9奇异型产品对冲 112
7.10情景分析 113
小结 113
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练习题 114
作业题 115
第8章 利率风险 116
8.1净利息收入管理 116
8.2伦敦同业银行拆借利率和互换利率 118
8.3利率久期 119
8.4曲率 122
8.5推广 123
8.6收益率曲线的非平行移动 124
8.7利率敏感性 125
8.8主成分分析法 127
8.9 Gamma和Vega 129
小结 129
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练习题 130
作业题 131
第9章 风险价值度 132
9.1 VaR的定义 133
9.2 VaR计算例子 133
9.3 VaR与预期亏损 134
9.4 VaR和资本金 135
9.5满足一致性条件的风险度量 137
9.6 VaR中的参数选择 138
9.7边际VaR、递增VaR及成分VaR 141
9.8欧拉定理 141
9.9 VaR的聚合 142
9.10回顾测试 142
小结 145
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练习题 146
作业题 147
第10章 波动率 148
10.1波动率的定义 148
10.2隐含波动率 150
10.3金融变量的每日变化量是否服从正态分布 151
10.4幂律 152
10.5监测日波动率 153
10.6指数加权移动平均模型 155
10.7 GARCH （1，1）模型 156
10.8模型选择 158
10.9最大似然估计法 158
10.10采用GARCH （1，1）模型来预测波动率 162
小结 164
推荐阅读 164
练习题 165
作业题 166
第11章 相关性与Copula函数 167
11.1相关系数的定义 167
11.2监测相关系数 168
11.3多元正态分布 171
11.4 Copula函数 172
11.5将Copula函数应用于贷款组合 176
小结 180
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练习题 180
作业题 181
第12章《巴塞尔协议Ⅰ》、《巴塞尔协议Ⅱ》和《偿付能力法案Ⅱ》 183
12.1对银行资本进行监管的原因 183
12.2 1988年之前的银行监管 184
12.3 1988年《巴塞尔协议Ⅰ》 185
12.4 G30政策推荐 187
12.5净额结算 188
12.6 1996年修正案 189
12.7《巴塞尔协议Ⅱ》 191
12.8《巴塞尔协议Ⅱ》中的信用风险资本金 192
12.9《巴塞尔协议Ⅱ》对操作风险的处理 198
12.10第2支柱：监督审查过程 198
12.11第3支柱：市场纪律 199
12.12《偿付能力法案Ⅱ》 199
小结 201
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练习题 201
作业题 202
第13章《巴塞尔协议2.5》、《巴塞尔协议Ⅲ》和《多德-弗兰克法案》 204
13.1《巴塞尔协议2.5》 204
13.2《巴塞尔协议Ⅲ》 207
13.3未定可转换债券 211
13.4《多德-弗兰克法案》 212
13.5其他国家的法案 214
小结 215
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练习题 216
作业题 216
第14章 市场风险：历史模拟法 217
14.1方法论 217
14.2 VaR的精确度 220
14.3历史模拟法的推广 221
14.4计算问题 224
14.5极值理论 224
14.6极值理论的应用 227
小结 228
推荐阅读 229
练习题 229
作业题 230
第15章 市场风险：模型构建法 231
15.1基本方法论 231
15.2推广 233
15.3相关性矩阵和协方差矩阵 234
15.4对于利率变量的处理 236
15.5线性模型的应用 238
15.6线性模型与期权产品 238
15.7二次模型 240
15.8蒙特卡洛模拟 242
15.9对非正态分布的假设 242
15.10模型构建法与历史模拟法的比较 243
小结 244
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练习题 244
作业题 245
第16章 信用风险：估测违约概率 247
16.1信用评级 247
16.2历史违约概率 249
16.3回收率 250
16.4信用违约互换 251
16.5信用溢差 254
16.6由信用溢差来估算违约概率 256
16.7违约概率的比较 258
16.8利用股价来估计违约概率 262
小结 264
推荐阅读 264
练习题 265
作业题 266
第17章 衍生产品中的对手信用风险 267
17.1衍生产品的信用风险暴露 267
17.2双边交易清算 268
17.3中心清算 271
17.4 CVA 272
17.5新交易的影响 274
17.6 CVA风险 276
17.7错向风险 276
17.8 DVA 277
17.9一些简单例子 278
小结 281
推荐阅读 281
练习题 282
作业题 283
第18章 信用风险价值度 284
18.1信用评级迁移矩阵 285
18.2 Vasicek模型 286
18.3 Credit Risk Plus 287
18.4 CreditMetrics 288
18.5交易账户的信用风险价值度 290
小结 292
推荐阅读 292
练习题 292
作业题 293
第19章 情景分析和压力测试 294
19.1产生分析情景 294
19.2监管条例 298
19.3如何应用结果 301
小结 304
推荐阅读 304
练习题 305
作业题 305
第20章 操作风险 306
20.1什么是操作风险 307
20.2计算操作风险监管资本金的方式 308
20.3操作风险的分类 309
20.4损失程度以及损失频率 310
20.5 AMA方法的实现 311
20.6前瞻性方法 313
20.7操作风险资本金的分配 315
20.8应用幂律 315
20.9保险 315
20.10《萨班斯一奥克斯利法案》 317
小结 317
推荐阅读 318
练习题 318
作业题 319
第21章 流动性风险 320
21.1交易流动性风险 320
21.2融资流动性风险 325
21.3流动性黑洞 331
小结 336
推荐阅读 337
练习题 337
作业题 338
第22章 模型风险 339
22.1盯市计价 339
22.2线性产品的模型 341
22.3物理与金融 342
22.4对标准产品如何应用定价模型 343
22.5对冲 347
22.6对于非标准产品的模型 348
22.7模型在建立时存在的危险 349
22.8检测模型中的问题 350
小结 350
推荐阅读 350
练习题 351
作业题 351
第23章 经济资本金与RAROC 352
23.1经济资本金的定义 352
23.2经济资本金的构成成分 354
23.3损失分布的形状 355
23.4风险的相对重要性 356
23.5经济资本金的汇总 357
23.6对于经济资本金的分配 359
23.7德意志银行的经济资本金 360
23.8 RAROC 361
小结 362
推荐阅读 362
练习题 362
作业题 363
第24章 管理人员应避免的风险管理错误 364
24.1风险额度 365
24.2对于交易平台的管理 367
24.3流动性风险 368
24.4对于非金融机构的教训 370
24.5结束语 371
推荐阅读 372
附录A利率复利频率 373
附录B零息利率、远期利率及零息收益率曲线 376
附录C远期合约和期货合约的定价 379
附录D互换合约定价 380
附录E欧式期权定价 382
附录F美式期权定价 384
附录G泰勒级数展开 386
附录H 特征向量和特征值 388
附录I主成分分析法 390
附录J对信用迁移矩阵的处理 391
附录K信用违约互换的定价 392
附录L合成CDO及其定价 394
练习题答案 396
术语表 421
DerivaGem软件说明 438
x≤0时N（x）的取值 443
x≥0时N（x）的取值 445