第1篇 投资学导论 1
第1章 概述 1
投资的本质 2
低买高卖 2
利用时间构建财富 3
几种主要的金融资产 4
现金储备 4
债券 5
股票 5
各种金融资产的历史收益 6
投资目标 9
为退休而投资 9
为其他财务目标而投资 10
投资绝不是游戏 10
金融理论 11
金融理论为投资提供了路线图 11
与投资相关的重要概念 11
投资分析与投资者行为 12
投资明星 12
资产估值 13
股票市场参与者的行为 14
信息——成功投资的关键 15
互联网中的金融信息 15
报纸中的金融信息 17
杂志、期刊中的金融信息 17
如何成为专业投资者 18
金融业就业市场概览 18
证券经纪 19
投资管理 20
财务规划 20
投资银行 20
小结 21
自测问题 22
习题 23
投资实务：你会成为百万富翁吗？ 25
第2章 股票市场 27
美国主要的证券交易所 28
资本市场 28
纽约证券交易所 28
全美股票交易所 31
场外交易市场 32
纳斯达克全国市场 32
纳斯达克小市值市场 34
场外柜台交易系统 34
电子通信网络 35
美国大公司股票指数 35
道琼斯工业平均指数 35
标准普尔500指数 39
罗素大盘股指数 41
威尔希尔5000股票市场指数 42
美国中等公司股票指数 43
纳斯达克综合指数 43
纳斯达克100指数 43
中盘股指数 44
美国小公司股票指数 44
罗素2000指数 44
标准普尔小盘股600指数 45
全球股票市场指数 46
全球主要的股票市场指数 46
摩根斯坦利国际资本市场指数 46
证券市场监管 48
重要的法规 48
自律组织 49
市场监督 50
证券市场仲裁 51
熔断机制 51
投资者协会 53
美国个人投资协会 53
投资者俱乐部 53
小结 54
自测问题 55
习题 55
投资实务：绕过经纪人购买股票 57
第4章 风险与收益 61
金融资产的收益率 62
关于收益率的思考 62
算数平均与几何平均 63
不同收益率的比较 64
收益率的历史序列 65
股票收益率与债券收益率 65
通货膨胀问题 66
累计收益率 68
税收与投资收益 69
税收成本 69
资本利得税和股息税 69
延期纳税的好处 70
风险的概念及其度量 70
风险的评估 70
风险度量的基本概念 71
持有期收益率 74
市场波动的来源 76
公司风险 76
股票市场风险 77
债券市场风险 78
投资组合理论 79
基本假设 79
组合的风险与收益 80
最优投资组合的选择 83
投资者对风险的认识 85
选择金融资产 85
盈亏之后的决策 85
比较不同的风险投资 86
心理账户 86
小结 87
自测问题 88
习题 89
投资实务：为退休而投资 91
第2篇 市场有效性与投资者行为 94
第5章 资产定价理论与绩效评价 94
资产定价 95
传统的定价理论 95
基于行为的新方法 95
资本资产定价模型 96
CAPM模型的历史 96
CAPM模型的基本假设 96
CAPM模型中的借贷问题 97
预期收益与风险 98
资本市场线 98
证券市场线 100
证券特征线 101
利用CAPM寻找被低估的股票 103
投资组合风险与CAPM 104
贝塔系数的经验估计 105
模型的设定问题 105
数据的频度问题 107
贝塔的时变问题 108
多因子模型 108
多因子CAPM或APT方法 108
Fama-French三因素模型 110
行为的影响 111
资产组合绩效评价 112
投资组合的特征 112
阿尔法与贝塔 112
阿尔法与贝塔是否提供了有价值的信息？ 113
风险调整绩效 114
夏普比率 114
特雷诺指数 114
夏普比率与特雷诺指数的比较 115
小结 116
自测问题 117
习题 118
投资实务：长期资本管理公司何以糟糕透顶？ 122
第6章 有效市场假说 123
有效市场的概念 124
掷硬币的故事 125
有效市场 125
有效市场假说 126
基本假定 126
市场有效性的层次 127
股票市场价格的时间序列 129
股票指数的时间序列相关性 129
日收益率 130
繁荣与萧条 132
随机游走理论 134
随机游走的概念 134
股价走势与赌徒谬误 134
数据挖掘问题 135
投资业绩 136
相对收益的度量 136
失败者的游戏 137
投资专家的角色 138
有效市场假说面临的挑战 139
过度波动 139
资产价格泡沫 141
投资中的欺诈行为 143
小市值公司的欺诈行为 143
互联网上的欺诈行为 144
小结 145
自测问题 146
习题 147
投资实务：郁金香价值几何？ 149
第7章 市场异象 151
对有效市场假说的检验 152
理论只是工具 152
联合检验问题 152
实际表现 153
基本面异象 153
小盘股效应（小盘股之谜） 153
价值效应 155
日历异象 156
一月效应 156
日效应 158
年度周期现象 158
事件研究 159
公告效应 159
累积异常收益 161
公告异象 163
盈余公告 163
股票拆分公告 163
标准普尔500榜单 166
有效市场假说成立吗？ 168
有效市场假说之谜 168
行为金融学的视角 170
小结 172
自测问题 173
习题 174
投资实务：道指之犬 177
第8章 心理学与股票市场 181
行为金融学 182
新的视角 182
认知错误 182
前景理论 184
心理捷径 185
熟悉性偏误 185
代表性偏误 188
赌徒谬误与心理账户 190
赌徒谬误 190
心理账户的后果 191
心理局限 192
后悔厌恶 192
行为资产组合理论 194
自我欺骗 195
过度自信 195
认知失调 196
社会影响 198
社会互动与投资 198
羊群效应 199
如何避免投资错误 199
成功投资的经验法则 199
为成功投资做规划 201
小结 201
自测问题 202
习题 203
投资实务：帮助投资者战胜心理偏误 205
第3篇 投资分析 207
第9章 商业环境 207
经济环境 208
宏观经济环境 208
微观经济环境 208
经济增长要素分析 209
人口 209
生产率 211
国际贸易 212
宏观经济预测 214
商业周期 214
经济指标 215
情绪调查 218
预期的改变 218
产业与部门 219
产业划分 219
竞争环境 219
法律环境 224
对竞争环境的监管 224
反垄断政策 225
公司治理 226
所有权与控制权 226
激励薪酬 227
管理层监控 227
所有权结构 229
小结 231
自测问题 232
习题 233
投资实务：微软的公司治理 235
第10章 财务报表分析 238
股票投资者 239
企业所有权 239
投资与投机 239
公司财务报表分析 240
资产负债表 240
利润表与现金流量表 241
附注与审计意见 244
会计信息的一些问题 244
财务比率 245
利润的度量 245
ROE的构成 247
公司业绩评估 248
经营效率 248
财务杠杆比率 249
财务清偿能力 249
相对业绩 250
市场价值 250
行业比较 251
估值指标 252
市盈率 252
市净率和股息收益率 253
经济价值 254
财务报表可信度 255
会计造假 255
重编财务报表 256
小结 257
自测问题 258
习题 260
投资实务：可口可乐是一家完美的公司吗？ 262
第4篇 固定收益证券 266
第14章债券与债券市场 266
债券市场概述 267
公共债务与私人债务 267
债券市场一览 268
债券市场交易 270
如何阅读债券报表 271
债券一览表 271
公司债 272
国债 273
市政债 273
公司债 274
公司债的作用 274
公司债的特征 274
信用风险 276
债券评级 276
高收益债券 277
美国国债 279
国债市场 279
短期、中期与长期国债 279
机构证券与资产支持证券 281
机构证券 281
抵押贷款支持证券 282
其他资产支持证券 282
货币市场 284
货币市场的特征 284
货币市场工具 285
市政债券 285
税收优势 285
市政债券的类型 286
债券市场信息与创新 287
债券信息 287
债券创新 288
小结 288
自测问题 289
习题 291
投资实务：国债与通货膨胀 293
第15章 债券估值 296
债券估值的相关概念 297
债券的经济特征 297
债券的现值 298
债券定价 298
到期收益率 300
到期日 300
预期收益率的计算 300
可赎回条款 302
利率风险 304
市场条件的变化 304
影响当前利率的因素 306
利率的期限结构 307
久期与凸性 308
久期的概念 308
久期与债券价格 309
凸性 311
可转换债券 314
可转换债券的特征 314
可转换债券的估值 315
债券投资策略 316
为什么要投资债券？ 316
资产配置 316
基于到期期限的投资策略 319
小结 319
自测问题 321
习题 323
投资实务：如何购买债券？ 325
第5篇 投资管理 327
第16章共同基金 327
共同基金概述 328
什么是共同基金？ 328
共同基金的类型 329
共同基金信息的来源 329
共同基金的优点和缺点 333
共同基金的优点 333
共同基金的缺点 334
共同基金的业绩 335
投资收益的来源 335
共同基金的费用 336
共同基金的成本如何影响收益？ 337
基金风格箱 339
评价基金的业绩 341
共同基金的组织形式 344
治理结构 344
共同基金竞赛 345
赢家是否总是赢？ 345
专业化的基金 346
交易所交易基金 346
封闭式基金 348
对冲基金 349
税收 350
税收的分布 350
税收的效率 351
小结 353
自测问题 354
习题 356
投资实务：沃伦巴菲特——五西格玛投资者 358
第17章 全球化投资 361
全球化投资的好处 362
诱人的商机 362
分散化的好处 363
全球市场概览 365
全球市场指数 365
摩根士丹利资本国际公司 366
发展中国家市场和新兴市场 369
国家分散化与行业分散化 371
全球化投资的风险 372
市场波动性 372
流动性风险 373
政治风险 374
货币风险 374
投资者保护 376
本土偏见 376
熟悉程度的影响 376
外国偏见 377
全球化的投资机会 378
跨国投资策略 378
美国存托凭证 379
外国债券 379
全球共同基金 381
国际指数型基金 382
小结 383
自测问题 384
习题 386
投资实务：邓普顿的纪录 388
第18章 期权市场与期权投资策略 390
期权市场 391
期权的起源与发展 391
场内交易期权的特征 392
期权市场的特点 394
期权的基本知识 395
期权的基本概念 395
期权交易的类型和期权的执行方式 396
期权的结算 396
期权的种类 397
股票期权 397
指数期权 398
债务期权 398
期权的投资策略 399
基于看涨期权的投资策略 399
基于看跌期权的投资策略 401
期权的组合交易策略 403
期权定价 404
与期权定价相关的概念 404
布莱克—舒尔斯期权定价公式 407
CBOE的期权计算器 410
期权的风险 411
期权市场中的行为因素 412
过度支付 412
过度自信 413
小结 414
自测问题 415
习题 416
投资实务：针对微软公司的杠杆化投资 419
第19章 期货市场 420
期货交易 421
期货市场的起源 421
期货市场的发展 423
期货的特征 424
资产设定 424
合约条款 424
股票期货 428
期货期权 428
期货交易过程 429
美国的期货交易所 429
清算机制与保证金要求 430
期货交易案例 431
套期保值 433
套期保值者与投机者 433
套期保值的基本概念 434
套期保值案例 435
程序化交易 437
期货定价 438
一价定律 438
投资者风险 440
期货市场管理 441
商品期货交易委员会 441
全国期货协会 442
小结 443
自测问题 444
习题 445
投资实务：天气期货 448
第20章 不动产投资与有形资产投资 450
不动产 451
房地产 452
房地产的特点 452
住房所有权 453
收益性财产 455
房地产估值 457
现金流贴现法 457
可比交易法 460
房地产证券 462
房地产投资信托 462
地产股与共同基金 465
贵金属 466
黄金投资 466
金币与金块 468
其他贵金属 469
其他有形资产投资 470
艺术品与收藏品 470
拍卖 471
小结 473
自测问题 474
习题 476
投资实务：黄金能对通货膨胀保值吗？ 480
附录A货币的时间价值与复利计算 481
货币的时间价值 481
终值 481
现值 481
复利与计息频率 482
“利滚利” 482
“72”法则 483
使用金融计算器 484
现金流支付 485
重复支付现金流的终值 485
重复支付现金流的现值 486
求解支付的现金流和利率 486