前言 1
第一部分 背景 1
第一章 现代投资学导论 1
引言 1
第一节 现代投资学的发展 2
第二节 为什么学习现代投资学 5
案例 制定目标 7
第二章 证券与市场 10
引言 10
第一节 证券 10
第二节 金融市场 28
小结 37
问题与习题 38
第三章 一些统计概念 40
引言 40
第一节 简单或边际概率分布 40
第二节 关联概率分布 45
第三节 股票与市场投资组合之间的关系 55
小结 63
问题与习题 64
引言 66
第一节 投资组合风险与期望收益率 66
第四章 将单个票结合成投资组合 66
第二部分 投资组合管理 66
案例 估计风险和收益 72
第二节 结合线 74
小结 86
附录1 投资组合期望收益率与方差的计算公式 87
问题与习题 89
第五章 已定风险下的收益最大化 92
引言 最小方差和高效集合 92
第一节 允许卖空时寻找最小方差集合 94
案例 分配资产 107
第二节 不允许卖空时寻找最小方差集合 109
小结 113
附录2 用拉格朗日乘数求最小方差集合 114
问题与习题 115
第六章 最小方差集合的性质 117
引言 117
第一节 允许卖空时最小方差集合的性质 117
第二节 不允许卖空时最小方差集合的性质 133
小结 137
附录3 求证性质5 139
问题与习题 143
第七章 单指数模型 145
引言 145
第一节 单指数模型的假设条件 146
第二节 用于计算证券分差的单指数模型的简介公式 150
第三节 适用于单指数模型的多样化投资：实例 159
小结 163
问题与习题 164
第八章 指数模型的问题及其应用 167
引言 167
第一节 股票残差之间的关系 167
第二节 对β值和残方差的估计 174
案例 销售基础β值 178
小结 180
问题与习题 181
第九章 资本资产定价模型 184
引言 184
第三部分 风险、期望收益和绩效测定 184
第一节 资本资产定价模型的假设 185
第二节 在无风险贴现率下的无约束借贷的资本资产定价模型 192
案例 廉价搜寻 209
第三节 不存在无风险资产的资本资产定价模型 211
第四节 存在无风险资产但不能出售的资本资产定价模型 213
小结 215
问题与习题 216
十章 资本资产定价模型的经验检验 220
引言 220
第一节 资本资产定价模型的传统检验 221
第二节 罗尔对资本资产定价模型检验的批评 229
案例 对资本资产定价模型的怀疑 238
第三节 其他方面的问题 241
小结 245
问题与习题 247
第十一章 套利定价理论 249
引言 249
第一节 套利定价理论的推导 249
第二节 套利定价理论的经验检验 260
案例 “防御”战略 267
第三节 套利定价理论与资本资产定价模型的一致性 270
小结 272
问题与习题 273
引言 278
第十二章 投资组合绩效测定 278
第一节 按风险调整的绩效测定的必要性 279
第二节 以资本资产定价模型为基础的按风险调整的绩效测定方法 281
第三节 詹森、特雷诺和夏普指数测定绩效时易犯的错误 292
案例 确定等级 299
第四节 使用套利定价理论测定投资组合绩效 302
小结 304
问题与习题 305
第四部分 利率和债券管理 308
第十三章 利率水平 308
引言 308
第一节 名义利率和实际利率 309
第二节 利率与货币供求 310
第三节 投资、储蓄和国民收入 318
第四节 货币供应的变化对实际利率和名义利率的影响 322
第五节 财政政策变化的影响 326
案例 预测经济的转折点 330
第六节 近年来实际利率的异常变动 332
小结 336
问题与习题 337
第十四章 利率的期限结构 340
引言 340
案例 驾驭收益曲线 343
第一节 期限结构的描绘 345
第二节 到期收益的计算方法 349
第三节 三种期限结构理论简述 351
第四节 期限结构的市场预期理论 352
第五节 期限结构的流动性偏好理论 355
第六节 期限结构的市场分割理论 359
第七节 根据期限结构导出未来利率的市场预测 363
小结 371
附录4 计算多重收益率的平均数 372
问题与习题 378
第十五章 积极的债券投资组合管理 382
引言 382
第一节 投资组合分析中的债券预期收益估计 382
第二节 债券投资风险的估计 389
第三节 债券和股票之间投资组合的区分 391
小结 392
问题与习题 393
第十六章 利息免疫 396
引言 396
案例 做一笔大生意 399
第一节 可供选择的持续期限测定方法 402
第二节 用麦考和持续期限法免疫：单一支付负债的情况 408
第三节 计算债券投资组合的麦考利持续期限和内部收益 413
第四节 用麦考利持续期限法免疫：多重支付负债的情况 417
第五节 三种持续期限测定方法的相对效力检验 419
小结 422
问题与习题 423
引言 427
第五部分 结合证券定价 427
第十七章 欧洲期权定价 427
第一节 风险中立和均匀概率分布下的期权定价 428
第二节 期权定价的两种状况 441
第三节 运用布莱克—斯科尔斯框架评估期权 454
案例 激烈的竞争 465
小结 469
附录5 求证aV C/AVS是一个具有均匀分布的股票买入期权执行的概率 470
问题与习题 471
第十八章 期权定价的几个问题 474
引言 474
第一节 卖出—买入等值 474
第二节 买入期权价值的下限 478
案例 资本市场线的下滑 483
第四节 布莱克—斯科尔斯期权定价中的误差 485
第五节 期权策略 491
案例 没有损失的可能 496
第六节 在期满时无利可图期权的消失 498
第七节 作为期仅投资组合的复合证券 499
小结 503
附录6 美国期权的定价模型 504
问题与习题 505
第十九章 金融的福沃德期货和弗切斯期货合约 508
引言 508
第一节 福沃德期货合约价格的确定 511
案例 弗切斯期货差价 524
案例 保险的投资组合 526
第二节 弗切斯期货合约的定价 530
第三节 债券弗切斯期货合约的套头交易 540
第四节 股票指数弗切斯期货的应用 542
小结 543
问题与习题 544
第六部分 投资管理的争论 547
第二十章 税款、投资战略和证券价格 547
引言 547
第一节 税收结构 548
第二节 税收和投资战略 550
第三节 关于证券价格的税收效应 561
案例 夺得股息 566
小结 568
问题与习题 569
第二十一章 市场效率：概念 572
引言 572
第一节 高效市场假设的形式 573
案例 信息流 576
第二节 高效市场假设的重要性 578
第三节 高效市场中的风险和预期收入 581
第四节 迅速、准确地反映新信息 585
第五节 股票价格的随机变化 587
第六节 模拟交易战略的失败 589
第七节 向投资者报告执行的一般情况 591
问题与习题 594
小结 595
第二十二章 市场效率：实证 596
引言 596
第一节 证券价格能迅速、准确反映接收到的新信息吗？ 596
第二节 股票价格是随机变化的吗？ 606
第三节 在模拟情况下交易规则失败了吗？ 616
第四节 专业投资者他们的绩效是与众不同吗？ 623
小结 625
问题与习题 637
常用术语 640