总序 1
译序 1
序言 1
致谢 1
绪论 1
股市为何存在泡沫？ 1
一个泡沫接着一个泡沫？ 2
一系列独特的环境条件？ 2
股票估价究竟有多荒谬？ 3
投资者为何无视警示信号？ 4
股市泡沫为何破裂？ 4
格林斯潘为何忽视“非理性繁荣”？ 5
格林斯潘与金融市场 6
公司治理失败的代价有多大？ 7
美联储的敌人：是通货膨胀还是通货紧缩？ 8
从1929年泡沫中吸取的教训是什么？ 8
日本的混乱和通货紧缩：美国可从中学到什么？ 9
巨大的政策推动力：是否强大到可以带来持续增长？ 10
美国经济复苏的条件有多脆弱？ 12
根据现状可以预测到什么？ 12
是牛市还是熊市的反弹？ 13
第一章 美国股市的泡沫时代 14
引言 14
泡沫的根源 15
股市为何存在泡沫？ 17
投资股票还是投资债券？ 17
荒谬的股票估值 20
泡沫：地缘政治力量起作用吗？ 21
股市泡沫：由平稳的债券市场买单吗？ 24
债务、储蓄及其相互转换 25
预警信号：投资者为何不转变投资策略？ 26
公司盈利状况如何？ 27
与1929年危机的相似之处 30
股市将何去何从？ 30
结论 31
第二章20世纪90年代的大牛市 33
引言 33
宏观经济背景 34
政策范例 39
衰退和复苏：1990～1991年 40
咆哮的道—琼斯指数：1992～1993年 41
政策引导下的修正：1994～1995年 43
高涨、高涨、偏离：1996～1997年 45
修正和一次重要的复苏：1998～2000年 49
结论 53
第三章 估值方法和投资策略 54
引言 54
资产组合选择 55
投资多样化和风险 57
新闻：经济的还是金融的？ 59
市场有效性 60
在整个生命周期进行投资 61
经济基本面方法 62
反向投资策略 63
序列相关和均值回归 66
投资策略 68
金融脆弱性 70
预期、交易和时机 70
结论 72
第四章 泡沫时代：如何理性？ 74
引言 74
单行道上的偏离 75
套利者在哪里？ 80
旧的基准点和转折点 81
它是投机泡沫吗？ 82
“新”新经济 84
20世纪90年代：背离实体经济 84
财富储藏和远见 86
格林斯潘对纳斯达克股市泡沫的辩护 87
股市繁荣的国内起源 89
结论 90
第五章 新经济时期：已经来到了吗？ 92
引言 92
生产率增长和股票市场 93
理性泡沫？ 94
老问题与旧答案 95
关于生产率增长放缓的争论 95
生产率增长的来源 97
信息技术与通信革命 98
信息技术和通信：生产率增长的推动力？ 101
美国政府与生产率增长 102
生产率增长：有多持久？ 103
生产率与股票泡沫 104
结论 105
第六章 治理问题：旧制度和新规定 106
引言 106
是市场失灵还是政府失灵？ 107
激励和权衡 109
什么问题颇具挑战性？ 111
20世纪60年代的华尔街：新的挑战 112
过去的管制压力 113
以安然公司为例 114
危险的激励机制？ 115
管制改革和《萨班斯—奥克斯利法案》 116
结论 118
第七章 美联储：驶入未经允许的水域？ 119
引言 119
最终目标与权衡 120
收益率曲线 121
政府环境 121
美国这艘经济旗舰的航速：航标何在？ 122
失衡的诊断 124
击中目标：何为政策的搭配？ 127
有哪些经济指标？ 128
对“错误范例”的批判 130
坎特伯雷的教廷假说 131
美联储的名声和信誉 132
毛毛虫市场与美联储的恐惧 133
一个中央银行家的自白 134
美联储在遮遮掩掩吗？ 135
结论 135
第八章 美联储运作模式的变革 137
引言 137
对金融业放松管制 138
金融产品创新 138
技术和创新 141
货币政策的有效性 143
盯住利率还是盯住货币总量？ 145
货币影响产出吗？ 146
货币传导机制的渠道 147
货币影响股价吗？ 149
利率：对产出有多大影响？ 150
利率：对股市有何影响？ 151
结论 153
第九章 评价格林斯潘时代：1987～2004年？ 154
引言 154
格林斯潘的背景 155
格林斯潘的经济哲学 156
格林斯潘与市场 158
去芜存菁 161
推动经济的力量？ 162
格林斯潘时代的错误？ 162
格林斯潘的两艘旗舰 165
灵活性：格林斯潘的标志 166
结论 168
第十章1929年巨大的资产价格泡沫 170
引言 170
20世纪20年代泡沫爆裂的种子 170
实体经济遭到破坏 172
1929年经济崩溃和大萧条的原因 173
导火索是什么？ 179
我们从中学到什么？ 180
历史会重演吗？ 181
结论 181
第十一章 日本金融危机的教训 183
引言 183
日本过去的增长策略 184
脆弱与毁灭的种子 185
宏观经济的挑战 186
政策杠杆 186
资产价格泡沫为何产生？ 187
金融的而不是经济的制约 188
日本资产价格泡沫：流动性根源？ 190
采取何种出口增长策略？ 190
货币政策的失效 191
货币传导机制：被堵塞的管道？ 192
财政政策的失效 193
克鲁格曼的洞察力 195
日本的政策回应：为何如此无效？ 196
日本金融危机的教训 197
为了复苏，多管齐下 198
克鲁格曼解决方案的效果 198
日本停滞的教训 199
结论 200
第十二章 亚洲金融泡沫和危机 201
引言 201
一些共同点 202
泡沫的金融起源 202
流动性过剩再次光顾 207
股市泡沫为何破裂？ 208
亚洲金融危机：为何如此出其不意？ 210
股市表现：揭示泡沫 212
结论 215
第十三章 美国股市将何去何从？ 216
引言 216
一个泡沫接着一个泡沫？ 217
货币不稳定会带来什么问题？ 218
伊拉克的解放 219
地缘政治力量 220
全球市场的同步性及一体化 221
美国股市为何反弹？ 223
强大的政策刺激 224
美国经济复苏：将走向何方？ 226
来自电影《华尔街》的教训 228
结论 228
参考文献 231