第一篇 应用理论篇 2
第1章 信用衍生产品导论 2
1.1 信用衍生产品 2
1.2 利率衍生产品 7
第2章 信用风险定价模型简介 10
2.1 结构式模型 10
2.2 缩减式模型 12
第3章 信用挂钩产品的研究方法 14
3.1 违约过程之定义 15
3.2 考虑信用风险下付息公司债之定价 16
3.3 信用曲线的建构与应用 18
第4章 信用违约掉期的定价方法 20
4.1 对冲基础的定价方法 20
4.2 Hull＆White的信用违约掉期契约定价方法 23
第二篇 信用挂钩产品篇 30
第5章 五年期阶梯式半年付息附买回债券 30
5.1 产品介绍 30
5.2 产品定价 32
5.3 敏感度分析 40
5.4 避险参数分析 43
附录5A 44
附录5B 44
第6章 可赎回信用挂钩债券的定价及分析 46
6.1 信用挂钩债券简介 46
6.2 产品介绍 47
6.3 产品定价 48
6.4 数值方法效率性 59
6.5 避险参数及敏感性分析 60
6.6 发行者避险策略 65
附录6A 三叉树各节点概率及Q值 66
第7章 二年期国巨信用挂钩组合式产品定价及分析 68
7.1 产品介绍 68
7.2 产品定价 70
第8章 USB每月区间计息信用违约挂钩五年期债券之定价及分析 83
8.1 产品介绍与分析 83
8.2 定价过程 84
8.3 敏感度分析 95
8.4 发行商的策略分析 99
8.5 投资人的投资策略分析 100
第9章 四年期和记黄埔信用挂钩组合式债券：路径相依 101
9.1 产品展示表 101
9.2 信用事件之定义 103
9.3 产品解析 103
9.4 定价方法 106
9.5 挂钩债券的敏感度分析与避险参数 113
9.6 发行商的发行策略与分析 115
9.7 投资人的投资策略与分析 116
9.8 小结 116
第10章 18个月巴西信用挂钩票据：信用违约掉期 117
10.1 发行背景分析 117
10.2 产品条款简介 118
10.3 产品特色分析 118
10.4 定价方式 119
10.5 定价结果分析 128
10.6 风险与利润分析 130
第11章 一揽子信用违约定价理论基础：首次违约 132
11.1 信用违约掉期定义 132
11.2 建立违约模型 133
11.3 定价违约掉期（Type F） 135
11.4 信用掉期溢酬 136
11.5 多时间区间的违约过程 137
11.6 信用掉期溢酬的定价 138
第12章 一揽子信用挂钩式债券的设计与分析：TSQ5美金计价—“两年有成”信用挂钩债券 140
12.1 产品介绍 140
12.2 产品解析与定价 142
12.3 定价过程 145
12.4 数值分析 149
第13章 一揽子啄利信用挂钩债券定价及分析 161
13.1 产品契约 161
13.2 产品特色分析 162
13.3 定价方法 163
13.4 情境分析 172
13.5 产品结论 174
第14章 第一违约信用挂钩式债券的定价与分析 175
14.1 一揽子信用挂钩式债券——第一违约型信用挂钩式债券介绍 175
14.2 第一违约信用挂钩式债券定价分析 176
14.3 第一违约信用掉期敏感度分析 194
14.4 发行商的利润与风险分析 194
14.5 投资人的投资策略分析 195
14.6 小结 196
第15章 瑞银华宝信用挂钩票据定价及分析 197
15.1 信用衍生性产品之介绍 197
15.2 “瑞银华宝信用挂钩票据”的产品内容与分析 199
15.3 瑞银华宝信用挂钩票据的定价方法 200
15.4 敏感度分析 210
15.5 小结 214
附录15A 瑞银华宝信用挂钩票据的定价结果 215
第16章 信用挂钩债券的定价及分析 221
16.1 建构零息收益率曲线 222
16.2 进行Hull＆White利率模型的校准 224
16.3 展开Hull＆White利率三叉树 227
16.4 建构信用曲线 230
16.5 信用挂钩债券价值的求算 232
16.6 定价结果 238
16.7 敏感度分析 238
16.8 结论 245
第17章 浮动利率信用挂钩债券定价及分析 246
17.1 产品介绍 246
17.2 Hull＆White利率三叉树数值解 247
17.3 信用挂钩债券敏感度分析 250
17.4 避险参数 254
17.5 发行商避险策略分析 256
17.6 投资策略分析 256
17.7 结论 257
第18章 附有上下限信用挂钩债券定价及分析 258
18.1 产品介绍 258
18.2 Hull＆White利率三叉树数值解 260
18.3 信用挂钩债券敏感度分析 271
18.4 信用挂钩债券的避险参数 275
18.5 发行商风险及投资者避险策略 277
18.6 结论 278
附录18A 279
第19章 台币两年期铼德信用挂钩组合式产品 283
19.1 产品展示表 283
19.2 产品解析 284
19.3 定价方法 284
19.4 挂钩债券之敏感度分析与避险参数 294
19.5 发行商的发行策略与分析 297
19.6 投资人的投资策略与分析 297
19.7 小结 298
第20章 信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据的定价及分析 299
20.1 产品条款说明书 299
20.2 特色分析 300
20.3 “信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据”定价分析 301
20.4 “信用挂钩暨通货膨胀挂钩票据”的敏感度分析与条款影响 305
20.5 发行商风险与投资人投资策略分析 307
20.6 结论 308
第21章 通货膨胀挂钩信用债券 309
21.1 条款介绍 309
21.2 产品特色分析 310
21.3 定价方法——蒙特卡洛法（Monte Carlo） 311
21.4 定价结果与利润分析 318
21.5 敏感度分析 319
21.6 发行商与投资人的风险分析 321
参考文献 323