第一章 导论 1
第一节 研究背景和意义 1
第二节 国内外研究现状回顾 2
一 期货套期保值理论的两个维度：交易动机与价格联动 3
二 套期保值决策框架的国内外研究进展 5
三 套期保值有效性评估的相关研究进展 13
第三节 期货套期保值研究国内外研究评析 14
一 效用函数演变与线性策略 15
二 价格联动模式演进与线性策略 20
第四节 研究视角 25
第五节 特色与创新之处 25
第二章 价格联动与期货套期保值决策框架 27
第一节 引言 27
第二节 价格联动与期货套期保值理论框架 28
一 价格联动 28
二 价格联动与期货线性套期保值理论 30
第三节 非对称相关结构下的套期保值线性策略 33
一 CCC-GARCH、 DCC-GARCH和ADC-GARCH模型 33
二 不对称相关结构下的Copulas-GARCH模型 34
第四节 价格联动与期货局部套期保值理论 37
一 非线性策略的提出 37
二 基于价格联动的非线性策略构建 39
三 非线性策略求解 39
四 NLSC策略的进一步讨论 40
五 线性策略与非线性策略的比较 43
第五节 历史信息与期货套期保值决策 44
第六节 结语 47
第三章 宏观经济因素、价格联动与期货套期保值决策 48
第一节 引言 48
第二节 宏观经济因素、风险溢价与期货基差变动 48
一 问题提出 48
二 理论框架 51
三 模型、变量与数据 53
四 实证结果 59
五 稳健性检验 63
六 小结 66
第三节 考虑宏观经济因素能否改善套期保值效果 67
第四节 结语 71
第四章 供求冲击、库存变动与期货套期保值决策 72
第一节 引言 72
第二节 供求冲击、库存变动与商品便利收益 73
一 商品便利收益解释 73
二 商品便利收益测度的库存视角 74
三 商品便利收益测度的期权视角 76
四 商品便利收益的动态过程 79
五 小结 82
第三节 商品便利收益与期货套期保值决策 82
一 商品期货定价的单因子模型 82
二 商品期货定价的双因子模型 83
三 双因子模型的卡尔曼滤波参数估计方法 84
四 参数矩阵的极大似然估计 89
第四节 实证研究 90
一 数据和变量 90
二 现货价格为可观测变量条件下的参数估计 91
三 现货价格为状态变量条件下的参数估计 92
四 估计比较 93
五 供求冲击、库存波动与便利收益 96
六 套期保值策略建立 99
第五节 结语 103
第五章 商品价格极端波动与期货套期保值决策 104
第一节 引言 104
第二节 理论框架 105
一 价格联动计量描述 105
二 价格波动的系统惯性与价格联动 106
三 极端随机冲击与价格联动 108
四 基于极端价格波动效应的价格联动 109
第三节 实证研究 110
一 数据说明 110
二 边缘分布估计 112
三 极端随机冲击估计 113
四 价格联动计量模型的参数估计 114
五 便利收益与极端价格波动 120
六 极端价格波动对价格联动的影响 122
第四节 极端价格波动是否影响期货套期保值效果 123
第五节 结语 124
第六章 不对称相关结构与期货套期保值尾部策略 126
第一节 引言 126
第二节 不对称相关结构对套期保值决策的影响 126
第三节 基于极值理论的极值相关及对称性检验 130
一 问题提出 130
二 极值相关对称性检验方法回顾与评述 131
三 检验方法的改进 133
四 改进方法的应用验证 136
五 结语 143
第四节 不对称相关结构下的期货套期保值尾部策略 144
一 问题提出 144
二 价格联动的计量框架与尾部策略 145
三 样本数据 147
四 两阶段极大似然法估计结果 148
五 构建局部套期保值策略 156
六 套期保值效果分析 162
七 样本外推过程与效果分析 164
八 小结 166
第五节 结语 168
第七章 历史信息、价格联动与期货套期保值决策框架 169
第一节 引言 169
第二节 基于减振系统设计理念的期货套期保值策略 170
第三节 价格联动模式与期货套期保值决策 172
一 价格联动模式的理论解释 172
二 价格联动的计量描述与套期保值决策 173
第四节 历史市场信息与价格联动 174
一 宏观经济信息与价格联动 174
二 行业因素、库存变动与价格联动机制 175
三 极端价格波动与价格联动机制 176
第五节 基于减振系统设计理念的期货套期保值决策框架 177
第六节 结语 179
参考文献 181