作者简介 1
致谢 1
作者致谢 1
第二版的更新之处 1
绪论 1
1 什么是企业的目标？ 1
引言 2
共同目的 2
财务管理中的假定目标 7
什么是股东价值？ 12
利润最大化不同于股东财富最大化 12
公司治理 14
如果对公司董事的控制很弱，会发生什么？ 23
结论 26
注释 26
Section Ⅰ：项目投资 29
2 最新的项目评估技术 29
引言 30
如何判断一项投资是否能增加股东价值 31
最新技术1：净现值 35
最新技术2：内含报酬率 43
NPV与IRR之间的选择 50
结论 52
财务管理中的数学分析工具 53
现值 54
把月利率和日利率转化为年利率 59
3 传统的项目评估技术 61
引言 62
商业交易中会用到哪些项目评估技术？ 62
投资回收期 62
会计报酬率 66
内含报酬率：普遍使用的原因 69
结论 70
4 公司的投资决策 71
引言 72
投资选择中的管理艺术 73
现实世界中项目评估的复杂问题 78
税制与投资评估 82
投资决策的几个阶段 84
结论 92
5 项目评估中的风险考虑 93
引言 94
什么是风险？ 95
通过折现率对风险的调整 97
敏感性分析 98
情境分析 103
概率分析 104
运用概率分析的问题 109
实务中风险分析的例子 110
真实期权（管理期权） 110
结论 116
注释 116
Section Ⅱ：股东价值 119
6 价值管理的公司与利润管理的公司 119
引言 120
估价分析法的普遍性 120
案例分析：Compass Group 122
为什么是股东价值？ 124
估价的三大步骤 126
基于利润管理的缺陷 127
ROCE的缺陷 132
关注利润不同于关注价值 133
一项交易如何创造价值 134
价值创造的5项活动 137
结论 142
注释 142
7 通过战略实现价值 143
引言 144
价值原则深入商业交易每个角落 144
企业目标 144
战略业务单元管理 146
战略分析 148
战略选择 155
战略实施 156
总公司有什么用？ 157
目标与激动 161
结论 163
注释 163
8 价值创造的衡量标准 164
引言 165
利用现金流来衡量价值 165
股东价值分析法 170
经济利润 179
经济增加值（EVA） 186
结论 187
注释 187
9 企业整体价值的衡量标准 190
引言 191
全体股东回报（TSR） 192
财富增加指数（WAI） 195
市场增加值（MVA） 197
超额回报（ER） 201
市场账面比率（MBR） 203
结论 204
注释 204
10 什么是公司的资本成本 205
引言 206
提示 206
必要报酬率 207
一枚硬币的两面性 208
加权平均资本成本 209
权益资本成本 214
留存收益的成本 224
债务资本成本 224
优先股资本成本 227
混合证券 227
计算权重 228
三种或更多类型融资的加权平均资本成本 228
典型错误 228
关于短期负债 229
WACC在项目和战略业务单元中的运用 229
管理者实际做了什么？ 230
税前与税后的加权平均资本成本 234
执行中的问题 237
选择哪种无风险利率？ 238
基本β系数 242
关于资本成本的一些思考 243
结论 244
注释 245
11 合并：推动、遗憾与成功 246
引言 247
企业并购决策 247
你们说收购，我认为是合并 248
合并的统计数据 249
企业合并的驱动因素 250
协同效应 253
卓越管理 260
管理层动机 262
第三方动机 264
合并方公司的股东是否能从合并中获利？ 266
管理合并 268
结论 276
参考网站 276
注释 277
12 企业合并过程 278
引言 279
收购与合并规则 279
投标前的行动 281
投标 286
投标后 287
防御策略 288
目标股份的支付 289
结论 295
参考网站 295
注释 295
13 企业评估 296
引言 297
两种技能 297
利用净资产价值（NAV）来估值 298
收入流是关键 303
股息估值方法 303
如何评估未来增长 309
市盈率模型 311
利用现金流进行估值 318
非上市公司股票的评估 325
不常见的公司 326
管理操纵改变公司价值 327
结论 334
注释 334
14 我们应该支付什么给股东 335
引言 336
问题定义 336
假设世界中的理论家 337
其他极端剩余红利分配 339
关于我们生活的世界 340
一些模糊因素 342
票据股利 349
股票回购和额外分红 349
关于争论的一个总结 352
结论 354
注释 355
Section Ⅲ：融资 359
15 任何规模的企业都能获得债务融资 359
引言 360
债务融资与权益融资的对比 361
银行信贷 364
透支额 368
借贷期限 371
循环贷款协定 373
商业信用 373
保付代理 377
租购 381
租赁 383
汇票 389
承兑信用（银行汇票与银行承兑汇票） 391
结论 391
参考网站 392
注释 392
16 金融市场中的债务融资 394
引言 395
债券 396
银团联合贷款 400
信用评级 401
无息债券和高息（垃圾）债券 405
可转换债券 409
债券评估 412
来自国际资本市场中的债务融资 416
中期票据 421
商业票据 424
项目融资 425
售回回租 427
资产证券化 429
结论 431
参考网站 432
注释 432
17 权益资本的筹集 433
引言 435
什么是权益资本？ 435
优先股 438
主板市场上市 440
管理者需要考虑什么？ 441
证券发行方式 446
新股发行（首次公开发行，IPO）的时机 449
另类投资市场（AIM）上市和主板市场上市有何区别？ 452
新股发行的成本 455
附加股的发行 457
其他权益证券 463
红利股 465
认股权证 466
非上市公司的权益融资 466
对牌价的失望和不满 473
结论 473
参考网站 474
注释 475
Section Ⅳ：风险管理 479
18 管理者必须处理的财务风险 479
引言 480
风险的类型 480
财务结构中的风险 485
负债经营的危害 492
负债经营的含义 494
代理成本 503
优序融资 505
影响负债水平的额外因素 507
债务融资的进一步思考 508
有关资本结构争论的总结 510
结论 513
参考网站 513
注释 513
19 期权 515
引言 516
什么是金融衍生品？ 516
一段漫长历史 517
什么是期权？ 517
股票期权 518
指数期权 527
期权在实务中的应用 530
实物期权 531
结论 531
参考网站 532
注释 532
20 利用期货、远期和互换来管理风险 534
引言 535
期货 535
短期利率期货 544
远期合约 549
远期利率协议 550
期权、期货和远期利率协议的比较 551
上限 551
掉期互换 554
金融衍生工具的使用者 557
场外交易市场和场内市场上的衍生品 559
结论 561
参考网站 561
注释 561
21 汇率风险管理 563
引言 564
货币汇率变化对企业的影响 565
外汇交易的流动性 566
外汇市场 567
汇率 569
远期市场的转换 572
汇率风险的类型 575
交易风险策略 577
交易风险的管理 589
经济风险的管理 590
结论 591
参考网站 591
注释 591
附录Ⅰ 1美元的终值系数 593
附录Ⅱ 1美元的现值系数 594
附录Ⅲ 1美元的年金现值系数 595
附录Ⅳ 1美元的年金终值系数 596
词汇表 597