第一章 价值、代理问题与理财目标 1
1.1引言 3
1.2价值与财富 4
1.3所有者、管理者与其他利益相关者 6
1.4企业目标 9
1.5股东财富最大化 11
1.6利益相关者方法 12
1.7相关历史背景 13
1.8沃达丰/曼内斯曼公司案例 15
1.9 2000-3：股市暴跌与公司丑闻 16
1.10财务的焦点——三大问题 17
参考文献与推荐书目 19
问题与微型案例分析 20
自我测试答案 25
案例分析：吉百利史威士股份有限公司 25
第二章 股东价值的含义 29
2.1引言 30
2.2成功的试金石——追求股东价值 31
2.3 NPV的含义 33
2.4价值决定的两个主要因素 35
2.5有效市场假说（EMH） 39
2.6价值最大化的内部约束——代理问题 50
2.7警言 54
2.8小结 55
参考文献与推荐书目 55
问题与微型案例分析 56
有效市场假说测试 59
自我测试答案 61
第三章 价值创造的战略管理 63
3.1引言 64
3.2战略层次 65
3.3核心竞争力 66
3.4核心竞争力如何增加企业价值 72
3.5作为战略基础的核心竞争力 74
3.6撤资——核心竞争力的回归 75
3.7选择能够利用核心竞争力的市场 78
3.8保护竞争优势 82
3.9战略管理重要观点综述 88
3.10小结 90
参考文献与推荐书目 90
问题与微型案例分析 91
自我测试答案 96
案例分析：Quaker的经历 97
第四章 项目评估一：基本方法 103
4.1引言 105
4.2战略的作用 106
4.3投资评估的要素 108
4.4非折现方法 112
4.5折现方法/折现现金流量（DCF） 116
4.6应用案例 123
4.7 DCF方法存在的问题 126
4.8方法的评估 128
4.9小结 129
参考文献与推荐书目 130
问题与微型案例分析 130
自我测试答案 134
第五章 项目评估二：需小心处理的问题 137
5.1引言 138
5.2在项目评估中对于通货膨胀的考虑 138
5.3在DCF方法中对于税收的考虑 143
5.4项目评估中的风险与不确定性 147
5.5期望NPV与概率 149
5.6敏感性分析 153
5.7应用案例：波曼股份有限公司 154
5.8敏感性分析的局限性 156
5.9预防项目风险 157
5.10小结 158
参考文献与推荐书目 158
问题与微型案例分析 159
自我测试答案 163
案例分析：处女岛西海岸铁路项目 165
第六章 所有者要求的报酬率 171
6.1 引言 172
6.2股利估价模型（DVM） 174
6.3资本资产定价模型（CAPM） 177
6.4跨国多元化经营 180
6.5单一证券的风险 182
6.6 CAPM的核心：证券市场线（SML） 188
6.7应用——要求报酬率的确定 190
6.8按照新项目的不同风险调整β值 192
6.9应用案例 194
6.10实际中的股票收益 196
6.11小结 198
参考文献与推荐书目 198
问题与微型案例分析 199
自我测试答案 201
第七章 营运资本管理 203
7.1引言 204
7.2什么是营运资本 204
7.3现金投资 206
7.4存货投资 212
7.5应收账款投资 216
7.6应付账款“投资” 221
7.7现金周转期 222
7.8合而为一——战略性营运资本管理 226
7.9交易过度 233
7.10应用案例 235
7.11小结 238
参考文献与推荐书目 239
问题与微型案例分析 239
自我测试答案 248
案例分析：索迪斯股份有限公司——钻探金矿 249
第八章 长期融资 253
8.1引言 254
8.2战略问题 255
8.3权益融资 257
8.4借款 262
8.5借款与杠杆作用 264
8.6长期债务的类型 268
8.7 混合型融资 272
8.8应用案例 277
8.9小结 284
参考文献与推荐书目 284
问题与微型案例分析 284
附录 291
自我测试答案 292
第九章 要求的投资报酬率 295
9.1引言 296
9.2债务成本 296
9.3权益与债务组合时的要求报酬率 300
9.4应用案例 304
9.5杠杆与公司价值 308
9.6是否存在最优杠杆率 310
9.7实际上哪些因素会影响借款决策 313
9.8小结 314
参考文献与推荐书目 315
问题 315
自我测试答案 318
第十章 如何评估公司价值 321
10.1引言 322
10.2上市公司的价值 323
10.3非上市公司的价值评估 326
10.4净资产价值法 327
10.5市盈率法 330
10.6 折现现金流量法 333
10.7价值驱动因素——股东价值分析的使用 336
10.8应用案例1： Bafa股份有限公司——无杠杆情形 339
10.9应用案例2： Bafa股份有限公司——有杠杆情形 342
10.10小结 346
参考文献与推荐书目 347
问题与微型案例分析 347
自我测试答案 352
案例分析：Easy Jet股份有限公司 354
第十一章 所有者的价值回报 365
11.1引言 366
11.2股利政策理论：概述 367
11.3股利无关论 368
11.4对于股利无关论的评价：另一种观点 372
11.5现金股利的替代品 375
11.6个人税收 378
11.7股利政策：关键决定因素 379
11.8现金盈余的处理：特殊股利与股票赎回 381
11.9小结 383
参考文献与推荐书目 384
问题与微型案例分析 384
自我测试答案 389
第十二章 风险管理 391
12.1引言 392
12.2有效的风险管理 392
12.3风险是什么，如何对其进行管理 393
12.4综合风险管理（IRM） 395
12.5风险管理如何增加企业价值 398
12.6信息传递的重要性 400
12.7汇率风险与利率风险 401
12.8汇率风险管理 404
12.9利率风险管理 408
12.10保值技术的选用 409
12.11对未来的管理 410
12.12小结 411
参考文献与推荐书目 412
微型案例分析 413
自我测试答案 417
第十三章 绩效评估 419
13.1 引言 420
13.2基于利润的绩效评估方法中存在的问题 420
13.3价值——行动五角模型 424
13.4股东价值分析 427
13.5价值创造的度量 429
13.6实际中如何测量EVA：南非酿酒有限公司 432
13.7 EVA的优点 433
13.8 EVA面临的挑战 435
13.9 EVA存在的一些问题 437
13.10更广泛的角度：平衡计分卡 438
13.11小结 440
参考文献与推荐书目 440
问题与微型案例分析 441
自我测试答案 444
案例分析：荷兰皇家航空公司 444
附录 467
词汇表与术语 473