目录 3
第1部分 衍生品：概述 3
第1章 衍生证券：概述 3
1.1 远期和期货 4
1.2 期权 8
1.3 互换 14
1.4 对冲者、投机者和套利者 16
1.5 本章摘要 19
章末练习 20
第2部分 远期和期货 23
第2章 期货市场 23
2.1 期货市场的交易 23
2.2 远期和期货价格 34
2.3 利用期货合约对冲 39
2.4 期货市场的投机 46
2.5 远期合约与期货合约的价值 46
2.6 本章摘要 50
章末练习 51
第3章 股票指数期货 52
3.1 合约规范 53
3.2 指数套利和程序化交易 56
3.3 使用股票指数期货对冲 58
3.4 利用股票指数期货投机 63
3.5 本章摘要 65
章末练习 66
附录3.1 最小方差对冲率 66
附录3.2 利用期货实现股票的相时策略 69
第4章 货币远期和期货 71
4.1 远期合约 72
4.2 期货合约 78
4.3 投机和对冲 81
4.4 货币期货合约定价 84
4.5 本章摘要 86
章末练习 86
附录4.1 利用期货进行对冲的数学原理 88
第5章 短期利率期货 91
5.1 合约规范 92
5.2 隐含回购利率的套利分析 97
5.3 对冲：利率期货 99
5.4 欧洲美元期货叠期 104
5.5 利率期货合约的定价 109
5.6 价差交易 111
5.7 本章摘要 113
章末练习 114
附录5.1 最优期货合约数量 115
附录5.2 利率期货的定价 117
第6章 长期国债期货 121
6.1 合约规范 122
6.2 转换因子和最廉价可交割债券 125
6.3 利用长期国债进行对冲 127
6.4 长期国债期货的定价 132
6.5 长期国债期货价差和相时操作 136
6.6 本章摘要 138
章末练习 139
附录6.1 相时操作和久期 140
第3部分 期权和互换 145
第7章 期权市场 145
7.1 期权 146
7.2 内涵价值和时间价值 150
7.3 期权市场的组织结构 152
7.4 本章摘要 162
章末练习 163
第8章 期权定价 164
8.1 影响期权价格的因素 165
8.2 看跌—看涨平价：欧式期权 167
8.3 二叉树定价模型 170
8.4 n期BOPM和delta对冲 174
8.5 提前执行、美式期权与红利支付 184
8.6 Black-Scholes模型 187
8.7 从BOPM到Black-Scholes 194
8.8 本章摘要 198
附录8.1 比较BOPM与Black-Scholes公式 199
章末练习 199
第9章 对冲与波动率 201
9.1 Delta对冲 202
9.2 希腊字母 205
9.3 波动率 217
9.4 Black-Scholes公式的局限 222
9.5 检验Black-Scholes模型 224
9.6 本章摘要 225
章末练习 226
附录9.1 Black-Scholes模型和希腊字母 227
第10章 期权价差与股票期权 230
10.1 合成证券 231
10.2 牛市和熊市价差 233
10.3 跨式价差、勒式价差、蝶式价差和鹰式价差 236
10.4 股票期权 243
10.5 股票指数期权 246
10.6 本章摘要 251
章末练习 251
第11章 外汇期权 253
11.1 合约规范 253
11.2 投机 255
11.3 对冲与外汇期权 257
11.4 欧式外汇期权的估价 262
11.5 其他货币期权 264
11.6 本章摘要 265
章末练习 265
第12章 期货期权 267
12.1 市场惯例 268
12.2 期权收益 270
12.3 期货期权的定价 271
12.4 交易策略 273
12.5 本章摘要 276
章末练习 276
第13章 组合保险 278
13.1 静态对冲 279
13.2 动态组合保险的数学 282
13.3 本章摘要 290
章末练习 291
第14章 互换 292
14.1 利率互换 293
14.2 利率互换定价 302
14.3 货币互换 306
14.4 货币互换的定价 309
14.5 其他类型的互换 311
14.6 本章摘要 312
章末练习 313
附录14.1 浮动利率票据的估价 314
附录14.2 利用合成投资组合来为互换定价 317
附录14.3 对基差互换定价 320
第4部分 高级衍生品和随机过程 325
第15章 利率衍生品 325
15.1 长期国债以及欧洲美元期权 326
15.2 利率上限、下限和双限协议 327
15.3 利率互换期权 338
15.4 远期互换合约 339
15.5 嵌入债券期权 340
15.6 本章摘要 344
章末练习 345
第16章 复合衍生品 347
16.1 从期权角度看公司股票和债券 348
16.2 基本的股权衍生品 350
16.3 奇异期权 355
16.4 对择式期权定价 362
16.5 本章摘要 364
章末练习 365
第17章 资产价格动力学 366
17.1 随机过程 368
17.2 风险中性定价、伊藤引理和Black-Scholes偏微分方程 374
17.3 使用网格来近似连续时间模型 380
17.4 使用蒙特卡罗和有限差分方法对期权定价 383
17.5 标的于不可交易“标的”变量的期权 394
17.6 本章摘要 398
章末练习 399
附录17.1 伊藤引理 400
附录17.2 Black-Scholes微分方程的推导 401
附录17.3 风险的市场价格和等价鞅测度 403
第18章 利率衍生证券的定价 407
18.1 Black模型 408
18.2 无套利方法和BOPM 412
18.3 对利率衍生证券定价：附息债券 416
18.4 期限结构的均衡模型 428
18.5 利用连续时间模型进行定价 431
18.6 蒙特卡罗方法 434
18.7 本章摘要 435
章末练习 436
附录18.1 利率期限结构的Ho-Lee模型 437
第19章 实物期权 440
19.1 概述 441
19.2 实物期权的应用 444
19.3 不同的实物期权 446
19.4 期权定价模型 448
19.5 数值实例 449
19.6 深层次的问题 458
19.7 网络公司的估值 461
19.8 本章摘要 463
章末练习 463
附录19.1 连续时间模型 464
第5部分 风险和监管 473
第20章 对金融机构的监管 473
20.1 监管的理由 473
20.2 信用风险和《巴塞尔协议》 479
章末练习 488
20.3 本章摘要 488
第21章 英国和美国的监管体系 489
21.1 英国的监管体系 490
21.2 美国的监管体系 493
21.3 美国的近期变化 496
21.4 国际信用与商业银行（BCCI） 499
21.5 本章摘要 500
章末练习 501
第22章 市场风险 502
22.1 关键问题 503
22.2 在险价值：VaR 506
22.3 RiskGradesTM 511
22.4 资本充足度和市场风险 514
章末练习 520
22.5 本章摘要 520
附录22.1 收益率波动和收益波动 521
附录22.2 VaR：汇率风险 522
第23章 VaR：映射现金流 524
23.1 映射：概述 525
23.2 VaR：股票组合 527
23.3 VaR：附息债券 529
23.4 远期利率协议 532
23.5 FRN和互换的VaR 534
23.6 外汇远期和期权的VaR 536
23.7 本章摘要 538
章末练习 539
附录23.1 VaR和单指数模型 540
附录23.2 债券：现金流的分配 542
附录23.3 映射远期合约 543
附录23.4 映射期权 544
第24章 VaR：统计性问题 546
24.1 统计学基础 547
24.2 参数估计 549
24.3 投资组合VaR的非参数估计 555
24.4 预测值的检验 558
24.5 蒙特卡罗模拟 560
24.6 VaR和压力测试 567
24.7 其他方法 568
24.8 本章摘要 570
章末练习 570
附录24.1 递推的指数加权移动平均公式的计算 571
附录24.2 蒙特卡罗模拟分析和VaR 571
附录24.3 最差情景分析 574
第25章 信用风险 576
25.1 CreditMetrics方法 578
25.2 衡量联合信用转移 587
25.3 风险暴露的类型 593
25.4 其他可选择的模型 594
25.5 激励动机和RAROC 598
25.6 对冲和信用衍生品 600
25.7 监管 603
25.8 本章摘要 606
章末练习 607
附录25.1 信用评级的变化和马尔可夫链 608
附录25.2 互换中的信用风险 609
术语表 612
符号列表 634
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参考文献 644