第1章 引言 1
1.1 微观经济学理论：个体、经理人和市场 1
1.2 金融经济学理论：个体、经理人和市场 3
1.3 本书的路线图 6
问题 8
参考文献 9
第一部分 确定性条件下完美资本市场中的融资 12
第2章 消费者金融决策 12
2.1 消费－投资问题 12
2.2 初始财富是消费者决策的唯一约束 19
2.3 市场利率的意义 20
2.4 消费－投资理论的实践意义 21
要点 21
问题 22
第3章 通过投资生产性机会创造财富 24
3.1 创业企业：生产和投资决策 24
3.2 由经理人代表所有者进行投资决策 29
3.3 例子：陈化的美酒 30
3.4 投资和融资决策的结果 31
要点 34
问题 35
参考文献 35
第4章 投资者如何为企业估值 36
4.1 基于企业回报投资者的能力进行估值 36
4.2 什么是成长型股票，它们的回报是多少 42
4.3 市场价值和不同的计划周期 46
要点 53
问题 54
参考文献 55
第5章 完美资本市场中企业融资决策 56
5.1 债务与权益 56
5.2 资本结构和财务杠杆 57
5.3 资本结构和税收 60
5.4 资本成本 61
5.5 完美资本市场中的资本结构：不相关定理 62
要点 70
问题 71
参考文献 73
第6章 企业投资决策 74
6.1 投资决策和所有者财富最大化 74
6.2 投资项目的分类 76
6.3 项目的增量现金流 77
6.4 将市场价值规则应用到独立项目 78
6.5 确定性条件下完美资本市场中经常使用的评估准则 78
6.6 实践中的投资准则 83
要点 84
问题 84
参考文献 85
第二部分 金融体系 88
第7章 金融体系、治理和组织 88
7.1 金融体系的功能 89
7.2 金融体系治理 92
7.3 金融体系组织 104
要点 106
问题 106
参考文献 109
第8章 市场、中介和内部治理 110
8.1 金融市场治理 110
8.2 非市场治理：金融中介 117
8.3 内部治理 123
要点 126
问题 127
参考文献 128
第三部分 积极应对风险 130
第9章 金融经济学的微观经济学基础 130
9.1 规范性方法和描述性方法 131
9.2 金融经济学隐含的假设 140
要点 142
问题 142
参考文献 144
第10章 或有要求权和或有策略 145
10.1 状态世界 145
10.2 或有要求权及其价值 146
10.3 或有要求权市场中投资者效用最大化 148
10.4 不完全市场的或有要求权 149
10.5 重回Modigliani-Miller定理 150
10.6 金融工具作为或有要求权 151
10.7 或有策略 152
要点 154
问题 155
参考文献 156
第11章 风险和风险管理 157
11.1 风险和不确定性 158
11.2 决策标准 159
11.3 风险转移方法 161
11.4 概率分布的特征 164
11.5 期望效用理论和Arrow-Pratt风险厌恶 165
要点 167
问题 168
参考文献 169
第12章 关于风险测度的选择 170
12.1 利用风险测度 170
12.2 风险测度 173
12.3 一致性风险测度和随机排序 178
12.4 风险价值和一致性风险测度 180
要点 183
问题 184
参考文献 185
第四部分 风险资产选择和定价 188
第13章 均值－方差组合选择 188
13.1 两个风险资产 188
13.2 多个风险资产 192
13.3 加入一个无风险资产 196
13.4 马科维茨组合 198
13.5 实践中的问题 202
13.6 高级主题 203
要点 207
问题 207
参考文献 209
第14章 资本资产定价模型 210
14.1 CAPM的假设 210
14.2 推导资本市场 211
14.3 CAPM的推导 214
14.4 不存在无风险资产时的CAPM 217
14.5 CAPM的含义 217
14.6 另一种推导 218
14.7 估计β风险 220
14.8 CAPM在投资管理中的应用 220
14.9 CAPM的检验 221
要点 228
问题 228
附录14A Rubinstein对CAPM的证明 229
参考文献 230
第15章 套利定价模型和因子模型 232
15.1 APT和CAPM 232
15.2 一个特殊单因子模型下的APT 233
15.3 多因子模型下的APT 234
15.4 因子模型 236
15.5 因子模型估计 240
要点 246
问题 246
参考文献 247
第16章 资产定价的一般原理 249
16.1 一期有限状态经济体 249
16.2 组合和市场完全性 250
16.3 一价原则和线性定价 253
16.4 套利和正的状态价格 255
16.5 资产定价基本定理 257
16.6 贴现因子模型 260
16.7 股权风险溢价之谜 263
要点 265
问题 265
参考文献 267
第17章 公司证券定价 268
17.1 追逐利润消除套利机会 269
17.2 证券相对定价 270
17.3 风险中性概率的计算 271
17.4 利用风险中性概率为证券估值 272
17.5 债务对权益 273
17.6 应用：债券估值和市场风险 275
要点 277
问题 278
参考文献 279
第五部分 衍生品工具 282
第18章 衍生品套利定价：线性回报衍生品 282
18.1 线性对非线性回报衍生品工具 282
18.2 远期合约 284
18.3 期货定价 292
18.4 互换 300
要点 301
问题 302
参考文献 303
第19章 衍生品套利定价：非线性回报衍生品 304
19.1 基本概念 304
19.2 期权的简单应用 306
19.3 看涨－看跌期权平价 307
19.4 估值的关键思想 308
19.5 单期二叉树模型 308
19.6 布莱克－斯科尔斯公式 311
19.7 二叉树模型 320
19.8 美式期权 324
19.9 任意回报和一般模型 325
要点 325
问题 326
附录19A布莱克－斯科尔斯公式推导 328
参考文献 329
第六部分 资本市场不完美和套利限制 332
第20章 资本市场不完美和金融决策标准 332
20.1 资本市场不完美类型 332
20.2 资本市场不完美的一些效应 336
20.3 金融决策制定的一体化方法 339
20.4 金融决策的选择标准 339
20.5 激励管理者达到所有者的目标：代理理论 347
要点 348
问题 349
参考文献 350
第21章 套利障碍 351
21.1 证券市场和流动性 351
21.2 套利限制 353
21.3 市场分割 354
21.4 信息不对称和信贷市场均衡 356
21.5 市场失灵 361
21.6 金融体系外部性 361
要点 362
问题 363
参考文献 364
第七部分 不完美资本市场中资本结构决策 366
第22章 当资本结构相关时 366
22.1 公司税对杠杆的影响 366
22.2 资本结构和财务困境 368
22.3 财务困境和资本结构 370
22.4 异质期望 374
22.5 代理效应 375
22.6 股利支付理论 376
22.7 是否存在最优资本结构 377
22.8 动态模型 377
要点 378
问题 378
参考文献 380
第23章 实践中的融资决策 381
23.1 估计不同资金来源的成本 381
23.2 债务发行择时 383
23.3 债权人、投资者和资本结构选择 385
23.4 技术破产的意义 386
23.5 限制性条款和代理成本 387
23.6 股利政策 387
23.7 企业普通股回购 389
23.8 配股优先购买权 391
23.9 或有计划和资本结构选择 394
要点 394
问题 396
参考文献 397
第24章 金融缔约和交易条款 398
24.1 交易成本 398
24.2 信息状况 400
24.3 道德风险 404
24.4 完备合约 407
24.5 不完备合约：介绍 408
24.6 不完备合约：未来的评述 412
24.7 多个债务要求权的发行 414
24.8 证券化 415
要点 417
问题 418
参考文献 420
第八部分 将风险纳入资本预算决策 422
第25章 风险环境下资本预算计划 422
25.1 市值标准 423
25.2 最优资本支出计划（比较新的和现有的收益风险来得到） 427
25.3 要求的回报率：企业、部门和项目 429
25.4 风险环境中折旧税盾 431
25.5 单期VS多期投资模型 432
要点 438
问题 439
参考文献 440
第26章 资本预算中的项目风险评估 441
26.1 风险调整贴现率 441
26.2 确定性等价方法及其在实践中的应用 442
26.3 测度项目独立的风险 443
26.4 测度项目的市场风险 449
26.5 或有资本支出计划 453
26.6 实物期权估值 457
要点 460
问题 461
参考文献 462