第1章 财务管理与企业 1
1.1企业的目的 2
1.2构成财务基础的五大基本原理 2
原理1：现金流才是关键 3
原理2：货币的时间价值 3
原理3：风险需要回报 4
原理4：市场价格一贯正确 4
原理5：利益冲突引发代理问题 5
当前全球金融危机 6
避免金融危机——回到基本原理 7
至关重要的伦理与信任 8
1.3财务在企业中的角色与地位 9
学习财务管理的目的 9
财务经理所扮演的角色 10
1.4企业的组织类型 11
单一业主制 11
合伙制 11
公司制 11
企业的组织形式与税收：对股息的双重征税 12
S型公司和有限责任公司（LLCs） 12
应选择哪种组织形态 13
1.5融资与跨国公司：新的角色 13
本章小结 14
复习题 14
小案例 15
第2章 金融市场与投资银行体系 16
2.1企业融资：资本在经济体系中的运动 17
公开发售与私募 19
初级市场与次级市场 19
货币市场与资本市场 20
即期市场和远期市场 20
有组织的证券交易所与柜台交易市场界限日益模糊 21
2.2公开发售证券 22
功能 22
独立的投资银行业的消亡 23
承销方式 23
债务私募 25
发行成本 26
旨在规范企业目标的规则：萨班斯-奥克斯利法案 27
2.3金融市场上的回报率 27
长期回报率 27
近期的利率水平 28
2.4利率决定因素 30
用风险溢酬估计具体利率 31
实际无风险利率和无风险利率 31
实际利率和名义利率 31
通货膨胀与实际收益率：财务分析方法 33
利率的期限结构 35
观察利率期限结构的历史记录 35
如何解释利率期限结构的形状？ 36
本章小结 37
复习题 38
练习题 38
小案例 40
第3章 财务报表一览 41
3.1损益表 42
损益表示例：家得宝公司 43
家得宝公司共同量损益表 44
3.2资产负债表 46
资产的类型 47
融资方式 49
资产负债表示例：家得宝公司 50
营运资本 52
资产负债表和损益表图表形式的分析作为一个图 54
3.3衡量现金流 55
利润与现金流 55
初识：确定现金的来源与使用 56
现金流量表 57
计算现金流的总结性建议 62
家得宝财务状况结论 62
3.4 GAAP和IFRS 64
3.5所得税与财务 65
计算应税收入 65
计算应缴税款 66
3.6会计舞弊与财务报表约束 68
本章小结 69
复习题 69
练习题 70
小案例 74
附录3A 自由现金流 77
第4章 财务报表分析 83
4.1财务分析的目的 83
4.2衡量关键财务关系 86
问题1：企业流动性如何——它能支付账单吗？ 86
问题2：企业管理者是否从企业资产中创造了足够的营运利润？ 90
问题3：企业如何融通资产？ 95
问题4：企业管理者是否为股东所提供的资产带来了很好的回报？ 97
问题5：企业管理者是否创造了股东价值？ 100
4.3财务比率分析的制约性 104
本章小结 105
复习题 106
练习题 106
小案例 111
第5章 折现现金流分析 113
5.1复利、终值与现值 114
现金流量时间线 114
货币时间流动价值的计算 117
两种不同的货币时间价值的问题 121
复利应用于现金以外的领域 122
现值 122
5.2年金 126
复利年金 126
年金的现值 128
期初应付年金 129
分期摊还的借款 131
5.3比较利率 133
复利计息不以年度计算时现值与终值的计算 134
5.4不均衡现金流以及永续年金的现值 137
永续年金 139
本章小结 140
复习题 141
练习题 141
小案例 147
第6章 风险分析 148
6.1预期收益定义及评估 149
6.2风险定义级评估 151
6.3收益率：投资者的经验 156
6.4风险及多样性 158
规避风险 158
评估市场风险 159
评估一个组合的β 164
风险和多样化展示 165
6.5投资者必要收益率 168
必要收益率的概念 168
评估必要收益率 168
本章小结 171
复习题 172
练习题 172
小案例 175
第7章 利率与债券计价 177
7.1债券种类 178
信用债券 178
次级债券 178
抵押债券 178
欧洲债券 179
可转换债券 179
7.2债券的术语与特点 179
资产与收入的索偿 180
面额 180
息票利率 180
到期期限 181
赎回条款 181
债券合约 181
债券评级 181
7.3价值界定 183
7.4什么决定价值？ 185
7.5价值评估：基本的过程 186
7.6债券价值评估 186
7.7债券收益 191
7.8当前的收益率 193
7.9债券价值评估：三种重要关系 193
本章小结 197
复习题 197
练习题 198
小案例 200
第8章 权益价值评估 202
8.1优先股 203
优先股的特点 203
8.2优先股估值 205
8.3普通股 208
普通股的特点 208
8.4普通股估值 209
8.5股东的预期回报率 213
优先股股东的预期回报率 214
普通股股东的预期回报率 215
本章小结 217
复习题 218
练习题 219
小案例 221
第9章 资本的机会成本 222
9.1资本成本：关键定义与概念 223
机会成本、必要报酬率和资本成本 223
公司的财务政策和资本成本 224
9.2确定个别资本成本 224
债务成本 225
优先股成本 227
普通股成本 228
股利增长模型 228
应用股利增长模型的问题 229
资本资产定价模型 230
应用资本资产定价模型的问题 231
9.3加权平均资本成本 233
资本结构权数 233
计算加权平均资本成本 234
9.4计算部门资本成本 236
估计部门资本成本 236
应用单一业务公司来估计部门的资本成本 237
利用资本成本评估公司新的投资项目 240
本章小结 241
复习题 242
练习题 242
小案例 246
第10章 资本投资决策分析（1） 247
10.1寻找获利性项目 248
10.2资本预算决策标准 249
投资回收期 249
净现值 252
利用数据处理软件计算净现值 255
赢利能力指数（成本利润率） 256
内部收益率 258
净现值和内部收益率的关系分析：净现值表 261
内部收益率的难题：多个解的问题 262
改进的内部收益率（MIRR） 263
数据处理软件法计算改进的内部收益率 266
10.3资本配给 267
资本配给的依据 268
资本配给和投资项目选择 268
10.4对互斥项目排序 269
投资规模不同的问题 269
投资回收期不同的问题 270
投资项目寿命期不同的问题 271
本章小结 274
复习题 276
练习题 276
小案例 281
第11章 资本投资决策分析（2） 283
11.1资本预算决策原则 284
利用自由现金流而非会计利润 284
增量 284
区分现有产品产生的现金流 284
寻找独特或协调效应 285
引入营运资本的需求 285
增量费用 285
谨记沉没成本不是增量现金流 286
考虑机会成本 286
判断管理费用是否是增量现金流 286
不考虑利息支付与融资 286
11.2计算一项投资的自由现金流 287
初始投资成本有哪些 287
项目期内的年自由现金流有哪些 288
终期现金流包含哪些 289
计算自由现金流 289
计算自由现金流的一个复杂例题 293
11.3资本预算决策中的方案选择 296
推迟投资项目 296
扩张投资项目 297
放弃投资项目 297
资本预算决策中方案选择的底线 298
11.4投资决策和风险 298
资本预算决策中有哪些相关的衡量风险方法？ 299
出于资本预算决策目的风险衡量面临的一个现实：仅系统风险就可以了吗？ 300
将风险纳入资本预算决策中 300
风险调整折现率 301
衡量一项投资的系统风险 303
用会计数据估计投资项目的β 303
估计β值的纯游戏法 303
通过模仿的方式估计投资项目风险 304
通过模仿法进行敏感性分析 305
本章小结 306
复习题 307
练习题 307
小案例 311
附录11A 312
第12章 财务杠杆和资本结构政策 315
12.1理解商业风险和金融风险的不同 316
商业风险 317
经营风险 317
12.2盈亏平衡分析 317
盈亏平衡模型的基本要素 318
确定盈亏平衡点 319
盈亏平衡销售额 320
12.3财务杠杆的来源 321
财务杠杆 323
复合杠杆 325
12.4资本结构理论 327
资本结构理论的简要分析 329
资本结构的重要性 329
独立性情况 329
适中的情况 331
公司价值和代理成本 333
代理成本、自由现金流和资本结构 334
管理的影响 334
12.5资本结构管理的基本工具 335
EBIT-EPS分析 335
可比杠杆率 338
行业规范 338
简单看一下实际的资本结构管理 339
本章小结 340
复习题 341
练习题 341
小案例 343
第13章 股利政策 345
13.1关键术语 346
13.2股利政策对于股东来说重要吗？ 346
三个基本观点 347
理解股利政策理论的意义 349
我们得出什么结论呢？ 351
13.3实践中的股息决策 352
法律限制 352
流动性约束 352
保持控制权 352
备选股利政策 353
股利支付程序 353
13.4股票股利和股票分割 354
13.5股票回购 355
股票回购作为股利政策 355
投资者的选择 356
融资决策还是投资决策？ 357
实际问题——股票回购程序 357
本章小结 358
复习题 359
练习题 359
小案例 361
第14章 财务预测和计划 363
14.1财务预测 364
销售预测 364
预测财务变量 364
财务预测的销售百分比法 364
赢利水平和股利政策对DFN的影响分析 366
销售增长对DFN的影响分析 367
14.2财务预测销售百分比法的限制 369
14.3编制并运用现金预算 371
预算的作用 371
现金预算 372
本章小结 374
复习题 374
练习题 375
小案例 379
第15章 企业流动性管理 381
15.1流动资产和流动负债管理 382
风险—报酬的权衡 382
流动负债筹资的优点：报酬 382
流动负债筹资的缺点：风险 383
15.2确定恰当的营运资本水平 383
到期日配比原则 383
永久性资产和临时性资产 384
临时性、永久性、自发性融资来源 384
到期日配比原则：图示 385
15.3现金循环周期 386
15.4利用信用成本公式近似计算短期信用成本 388
15.5短期信用的来源 390
无担保融资来源：应计工资和应计税费 390
无担保融资来源：商业信用 391
无担保融资来源：银行贷款 392
无担保融资来源：商业票据 394
资产担保融资来源：应收账款担保的贷款 395
资产担保融资来源：存货贷款 397
本章小结 399
复习题 400
练习题 401
第16章 国际公司理财 405
16.1产品和金融市场全球化 406
16.2外汇市场和货币汇率 406
汇率 407
汇率与套汇 408
拆出汇率与拆进汇率 409
交叉汇率 410
外汇交易的类型 411
汇率风险 413
16.3利率平价 414
16.4购买力平价和一价定律 415
国际费雪效应 416
16.5直接境外投资的资本预算 416
境外投资风险 417
本章小结 418
复习题 418
练习题 419
小案例 419