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上册 3

第一篇 中国经济和金融 3

第1章 经济、传统金融与金融衍生产品 3

1.1 经济发展 4

1.2 金融业的发展 6

1.3 金融衍生产品的发展 8

1.4 金融衍生产品与传统金融之间的关系 12

1.5 境外衍生产品市场发展新趋势 14

1.6 人民币衍生产品发展趋势 16

第2章 人民币升值压力与境内外人民币产品创新 18

2.1 始作俑者 19

2.2 美国国会的呼声 20

2.3 七国集团的呼声 23

2.4 欧盟的声音 24

2.5 来自其他洲的回音 25

2.6 来自学术界和职业界的声音 26

2.7 人民币从贬值到升值 28

2.8 人民币升值预期和境内外人民币衍生产品市场的发展 29

2.9 本章小结 30

第3章 中国经济 32

3.1 我国人口 32

3.2 教育和人力资源 37

3.3 外来直接投资 45

3.4 国际贸易 47

3.5 外汇储备和外债 59

3.6 国内生产总值与人均国内生产总值 62

3.7 中国巨大的消费潜力和积极的消费政策 69

3.8 我国经济发展亟待改进的问题 76

3.9 中国经济中、长期发展估计及相应的国际比较 88

3.10 本章小结 91

第4章 中国的银行体系 94

4.1 中国人民银行 95

4.2 中国银行业监督管理委员会 97

4.3 我国金融机构 101

4.4 中国的商业银行 105

4.5 中国境内的外资银行 108

4.6 非银行金融机构 112

4.7 我国的金融调控工具 113

4.8 银行同业市场 117

4.9 中国银行体系存在的主要问题 120

4.10 加入世界贸易组织的承诺 124

4.11 我国银行业的新型业务 125

4.12 我国银行的外资股东和我国银行境外上市 127

4.13 中国银行业的国际地位 136

4.14 中国商业银行非利息收入及其国际比较 146

4.15 中国银行业实施巴塞尔新资本协议的计划 148

4.16 本章小结 152

第5章 中国资本市场 153

5.1 中国股票市场 154

5.2 股票市场市盈率、换手率和证券化程度及其国际比较 156

5.3 中国交易所交易基金（ETF） 162

5.4 证券公司 166

5.5 香港股票交易所 167

5.6 中国债券市场结构及国际比较 172

5.7 央行票据市场 175

5.8 国债市场 175

5.9 金融债券、企业债券和其他债券种类 184

5.10 国际机构在我国境内债券发行和境内机构到境外发行债券 187

5.11 直接融资和间接融资的关系 189

5.12 基金管理 190

5.13 我国的保险业 200

5.14 合格境外机构投资者（QFII） 203

5.15 我国加入WTO在证券和保险业方面的承诺及外资的投资情况 208

5.16 本章小结 215

第6章 中国外汇市场 217

6.1 国家外汇管理局 218

6.2 我国外汇管理体制的沿革 219

6.3 中国人民币汇率机制改革之前的外汇管理 224

6.4 人民币/美元汇率 226

6.5 中国外汇交易中心及其职能 227

6.6 外汇市场主要货币、市场参与者和成交额 230

6.7 主要人民币汇率变化介绍 234

6.8 配合2005年汇率改革的主要措施 238

6.9 外汇市场做市商制度的引进 239

6.10 银行间即期外汇市场上引入询价交易 242

6.11 合格境内机构投资者（QDII） 244

6.12 上海、天津进行综合配套改革试点对推动我国外汇改革的意义 246

6.13 本章小结 247

第7章 中国国际投资头寸及其与其他国家和地区的比较 249

7.1 中国全行业对外直接投资 249

7.2 中国国际投资头寸 252

7.3 日本国际投资头寸 253

7.4 德国国际投资头寸 254

7.5 中国香港国际投资头寸 256

7.6 美国国际投资头寸 257

7.7 国际投资头寸的比较和今后的增长趋势 258

7.8 中国国际投资依赖度的增加和风险管理工具需求的增长 260

7.9 本章小结 262

第二篇 外汇市场与外汇衍生品市场 265

第8章 外汇市场 265

8.1 外汇市场的规模和发展情况 265

8.2 外汇交易产品的构成 267

8.3 外汇市场的主要货币 268

8.4 外汇市场的主要参与者 269

8.5 外汇市场的作用 270

8.6 外汇交易中心 270

8.7 亚太金融中心—新加坡和中国香港 272

8.8 新兴市场的货币 273

8.9 本章小结 276

第9章 外汇远期和掉期 277

9.1 外汇远期 277

9.2 外汇远期的定价 279

9.3 新兴市场的外汇远期交易 281

9.4 外汇掉期 283

9.5 货币掉期 285

9.6 主要货币的利率掉期 290

9.7 外汇远期和外汇掉期市场的主要参与银行 292

9.8 本章小结 298

第10章 无本金交割远期和掉期 300

10.1 无本金交割远期 301

10.2 无本金交割远期交易的实际应用 303

10.3 无本金交割远期市场的发展 305

10.4 国际掉期和衍生品协会（ISDA）的无本金交割远期主协议 308

10.5 无本金交割掉期 310

10.6 无本金交割远期和掉期交易中存在的问题 311

10.7 无本金交割远期和掉期的影响 313

10.8 从事无本金交割远期和掉期交易的主要银行 315

10.9 无本金交割远期和掉期市场的服务 318

10.10 本章小结 319

第11章 外汇期货 320

11.1 从外汇期货到其他金融期货 321

11.2 外汇期货的推出、近年来的发展和分布 324

11.3 主要的外汇期货交易所及其产品 327

11.4 外汇期货合约介绍 329

11.5 外汇期货成交量和持仓量 331

11.6 外汇期货的定价 338

11.7 外汇期货与远期的区别 339

11.8 外汇指数期货 341

11.9 外汇期货和外汇指数期货 351

11.10 新兴市场国家的外汇期货 353

11.11 本章小结 355

第12章 外汇期权 357

12.1 介绍 358

12.2 看涨期权和看跌期权 363

12.3 期权的其他重要概念 366

12.4 外汇期权和外汇期货期权 368

12.5 外汇期权合约的主要内容 374

12.6 期权定价和期权费 377

12.7 期权的虚实度 398

12.8 期权的其他风险参数 403

12.9 期权的隐含波动率 406

12.10 期权的常用交易策略 415

12.11 期货和期权的主要区别 421

12.12 本章小结 424

第13章 场外柜台外汇期权 425

13.1 交易所外汇期权和柜台交易期权的区别 425

13.2 主要币种柜台期权近年发展及其成交金额 428

13.3 从交易所外汇期权到柜台外汇期权 437

13.4 外汇脉冲期权 441

13.5 外汇亚式期权 445

13.6 外汇屏障期权 446

13.7 场内期权和场外期权之间的关系 455

13.8 新兴市场上的外汇期权及其他衍生产品 458

13.9 亚太地区柜台交易外汇期权的主要参与银行 461

13.10 本章小结 465

第三篇 亚洲金融危机和外汇衍生产品 469

第14章 亚洲金融危机 469

14.1 泰铢的浮动和危机的开始 469

14.2 新加坡和中国香港 470

14.3 资本流动和亚洲金融危机 473

14.4 与资本流人相关的衍生产品 476

14.5 外汇远期市场的波动、交易成本和流动性 478

14.6 对冲基金 478

14.7 涉及的机构 479

14.8 本章小结 480

第15章 亚洲金融危机中的外汇远期 482

15.1 中央银行对远期市场的干预 482

15.2 泰铢远期和亚洲金融危机 483

15.3 韩圆远期 486

15.4 新加坡的外汇远期市场 488

15.5 港元远期 488

15.6 本章小结 490

第16章 亚洲金融危机期间的无本金交割远期 491

16.1 亚洲的无本金交割远期市场 491

16.2 韩圆无本金交割远期 494

16.3 新台币无本金交割远期 496

16.4 菲律宾比索无本金交割远期 498

16.5 俄罗斯卢布无本金交割远期 498

16.6 人民币无本金交割远期 499

16.7 本章小结 500

第17章 掉期和其他产品 501

17.1 货币掉期 501

17.2 信用违约掉期 503

17.3 总收益掉期 505

17.4 新加坡外汇掉期 506

17.5 本章小结 507

第18章 期权、结构性票据和其他产品 508

18.1 可赎回与可卖出的债务 508

18.2 新加坡的外汇期权 510

18.3 亚洲金融危机期间在香港交易的期权 511

18.4 结构性票据 513

18.5 长期资本管理公司事件 514

18.6 本章小结 516

下册 519

第四篇 人民币外汇衍生产品 519

第19章 人民币远期 519

19.1 人民币远期市场的简要发展历史 519

19.2 中国人民银行的试行方法 520

19.3 中国银行的人民币远期业务 521

19.4 人民币远期的交易金额和币种 528

19.5 人民币远期结售汇汇率 531

19.6 汇改前后的人民币远期结售汇汇率 538

19.7 结汇、售汇金额反映人民币升值的压力 539

19.8 价格和成交金额联合判断人民币升值的压力 540

19.9 中国银行上海分行调研结果 542

19.10 外汇交易中心人民币远期交易前期情况 544

19.11 外汇交易中心人民币远期交易近来情况 551

19.12 人民币远期结售汇市场存在的问题 556

19.13 人民币远期市场的发展潜力 559

19.14 本章小结 561

第20章 影响人民币远期和即期汇率的因素 562

20.1 影响人民币远期和即期价格的主要因素 562

20.2 我国经济金融因素的影响 564

20.3 中国经济金融因素的影响分析 574

20.4 美国经济和金融因素的影响 586

20.5 美国经济金融因素的影响分析 600

20.6 投机因素 609

20.7 基础数据对人民币远期和即期汇率影响程度比较 610

20.8 本章小结 611

第21章 人民币无本金交割远期 613

21.1 人民币无本金交割远期的简要历史 614

21.2 人民币无本金交割远期合约 615

21.3 从贬值到升值 617

21.4 不同到期时间的合约对人民币升值期限和幅度的期望 622

21.5 人民币无本金交割远期市场的参与者 623

21.6 人民币无本金交割远期交易量的估计 629

21.7 汇改前从无本金交割远期角度看待人民币升值的可能性 637

21.8 人民币无本金交割远期市场存在的问题 638

21.9 本章小结 640

第22章 影响人民币无本金交割远期市场的因素 641

22.1 影响人民币无本金交割远期价格的几种主要因素 641

22.2 影响人民币无本金交割远期价格的政治因素 642

22.3 我国经济、金融因素的影响 672

22.4 中国经济金融因素的影响分析 686

22.5 美国经济和金融因素的影响 699

22.6 美国经济金融因素的影响分析 717

22.7 投机因素 724

22.8 中美基础因素对人民币远期和无本金交割远期影响比较 725

22.9 本章小结 727

第23章 人民币无本金交割远期的应用和发展 739

23.1 人民币无本金交割远期价差 739

23.2 人民币无本金交割远期交易 742

23.3 用人民币无本金交割远期进行套利 745

23.4 人民币无本金交割远期合约的牛市套利 747

23.5 人民币无本金交割远期合约的熊市套利 750

23.6 人民币无本金交割远期合约的对冲 753

23.7 人民币无本金交割远期的未来发展 755

23.8 本章小结 755

第24章 人民币期货 757

24.1 CME推出人民币期货和人民币期货期权介绍 757

24.2 CME推出人民币期货期权一年多以来的交易情况总结 759

24.3 CME人民币期货今后发展趋势预测 760

24.4 推出国内人民币期货的必要性 763

24.5 本章小结 764

第25章 人民币外汇掉期市场 766

25.1 人民币外汇掉期市场的启动 766

25.2 外汇掉期简介 767

25.3 外汇掉期的功能 768

25.4 人民币外汇掉期市场的发展过程 769

25.5 人民币外汇掉期市场的成交量和成交金额 776

25.6 人民币外汇掉期的期限结构、产品结构和币种 778

25.7 人民币外汇掉期市场的参与者 780

25.8 掉期市场面临的主要问题 780

25.9 本章小结 782

第26章 人民币无本金交割掉期 783

26.1 货币掉期 783

26.2 无本金交割掉期 784

26.3 人民币无本金交割掉期 785

26.4 人民币无本金交割掉期的使用 789

26.5 人民币无本金交割远期掉期 790

26.6 本章小结 793

第27章 人民币无本金交割期权 794

27.1 人民币无本金交割期权市场的发展 795

27.2 人民币无本金交割期权合约 800

27.3 人民币期权的历史波动率和隐含波动率 801

27.4 影响人民币期权隐含波动率的因素 812

27.5 人民币无本金交割期权的定价和实例 814

27.6 人民币期权差套利策略 818

27.7 人民币与港元的卖权价差套利策略 823

27.8 人民币期权与港元等期权替代性 828

27.9 其他流行的交易策略 833

27.10 人民币无本金交割远期期权 835

27.11 如何用人民币无本金交割期权对美元资产进行保值 842

27.12 本章小结 848

第28章 人民币结构性票据 849

28.1 结构性票据概述 849

28.2 人民币看涨票据 850

28.3 同时带有上限和下限的人民币看涨票据 853

28.4 人民币的看涨债务 855

28.5 内嵌期权的结构性票据 857

28.6 本章小结 860

第29章 人民币结构性存款 861

29.1 无本金交割远期关联存款 862

29.2 内嵌数码期权的货币存款 864

29.3 货币区间存款 867

29.4 双重货币存款 869

29.5 内嵌奇异期权的货币存款 869

29.6 本金无担保人民币相关存款 871

29.7 本章小结 873

第五篇 其他人民币衍生产品 877

第30章 商品期货 877

30.1 现代期货市场的发展 877

30.2 国际商品期货近年来的发展 878

30.3 中国期货市场的发展 880

30.4 我国商品期货市场品种 881

30.5 我国商品期货交易规模 885

30.6 三个期货交易所及保证金监控中心 886

30.7 中国期货市场在世界期货市场中的地位 890

30.8 我国商品期货市场存在的问题 892

30.9 我国商品期货今后的发展 894

30.10 本章小结 898

第31章 债券远期 899

31.1 我国债券远期市场简介 899

31.2 债券远期交易管理的规定 900

31.3 我国推出债券远期交易的意义 901

31.4 我国债券远期市场的发展现状 902

31.5 债券远期市场的基础债券品种 903

31.6 债券远期市场的期限品种 904

31.7 债券远期市场的机构类型 905

31.8 本章小结 906

第32章 股票指数期货 908

32.1 股票指数 909

32.2 股票指数期货的概念和特征 916

32.3 股指期货的历史演变 919

32.4 美国以外世界主要国家和地区股指期货的发展 922

32.5 世界上最主要的股指期货排名 931

32.6 香港的股票指数期货 940

32.7 股票指数期货的定价 945

32.8 股指期货的应用 951

32.9 股指期货对现货市场的影响 971

32.10 国内股指期货准备情况 978

32.11 我国推出股指期货的意义 983

32.12 本章小结 983

第33章 人民币利率互换和境外人民币无本金交割利率互换 985

33.1 人民币利率互换的主要概念 985

33.2 人民币利率互换的类型 987

33.3 人民币利率互换的推出和发展 988

33.4 人民币利率互换合约的主要内容 990

33.5 人民币利率互换的用途和意义 995

33.6 人民币利率互换交易实例与基本交易方法 996

33.7 人民币利率互换近年来的成交金额及今后的发展 997

33.8 境外人民币无本金交割利率互换 999

33.9 境内外人民币利率互换的关系 1000

33.10 本章小结 1001

第34章 认股权证 1003

34.1 认股权证的类型和发展历史 1004

34.2 认股权证在境外的发展 1005

34.3 认股权证在权益类衍生产品中的地位 1008

34.4 认股权证与股票期权的比较 1009

34.5 认股权证对标的证券的影响 1010

34.6 认股权证与公司首次上市发行—打包发行（Unit IPO） 1011

34.7 奇异权证 1012

34.8 境内企业在港交所认股权证的情况 1012

34.9 权证在境内的发展 1014

34.10 权证市场发展的意义 1025

34.11 本章小结 1026

第35章 国内理财产品介绍和分析 1027

35.1 外资银行在我国的理财业务 1028

35.2 境内银行理财业务监管 1036

35.3 境内银行外汇理财业务 1037

35.4 人民币理财产品 1041

35.5 理财业务的风险 1045

35.6 我国理财业务的监管和未来发展 1047

35.7 中国社科院《IFB银行理财产品发展及评价报告》 1049

35.8 金融机构境外理财 1054

35.9 理财产品的内嵌期权 1055

35.10 本章小结 1058

第六篇 境内外人民币产品的关系及未来的发展 1105

第36章 国内外汇市场的影响分析 1105

36.1 韩国汇率机制和韩圆无本金交割远期 1105

36.2 韩圆/美元无本金交割远期和日元美元同潮化 1107

36.3 韩圆/美元无本金交割远期交易最近的动向 1108

36.4 韩圆无本金交割远期对韩圆汇率的影响 1111

36.5 韩圆无本金交割远期相关实证分析 1113

36.6 韩圆无本金交割远期结果的概要及意义 1118

36.7 人民币远期结售汇与人民币无本金交割远期的关系 1119

36.8 人民币远期与人民币无本金交割远期的相互影响及转变时间 1123

36.9 人民币无本金交割远期与韩圆无本金交割的比较 1127

36.10 本章小结 1128

第37章 境外人民币升值压力对国内宏观经济和传统金融业务的影响 1130

37.1 人民币升值与境外投机性资金的流入 1131

37.2 流入亚洲国家和地区的资本金额及中国大陆占比 1136

37.3 国际投机性资金流入我国的可能渠道和估计 1139

37.4 人民币升值与债券和债务 1148

37.5 人民币升值和股票市场 1151

37.6 人民币升值和房地产 1153

37.7 境内人民币存款和离岸人民币无本金交割远期 1155

37.8 外资银行的公司贷款 1157

37.9 境外人民币升值对国内贸易顺差、外汇储备和物价指数的影响 1159

37.10 我国贸易顺差和外汇储备对投资的影响 1161

37.11 本章小结 1162

第38章 人民币汇率形成机制探讨、实施及市场反应 1164

38.1 人民币汇率形成机制改革介绍 1165

38.2 我国汇改之前汇率形成机制的特点 1166

38.3 我国汇率形成机制改革的目标和原则 1167

38.4 资本项目开放与汇率形成机制改革 1169

38.5 国际主要汇率机制介绍 1171

38.6 人民币汇率形成机制改革的时机 1173

38.7 完善人民币汇率形成机制改革的公告和要点 1174

38.8 世界主要国家地区政府或组织对汇改方案的反应 1177

38.9 人民币无本金交割远期市场反应 1179

38.10 从境外人民币无本金交割市场看人民币进一步升值压力 1182

38.11 跟踪境外市场并研究其动态 1183

38.12 本章小结 1184

第39章 日元“广场协议”的教训 1185

39.1 日本经济从奇迹到停滞 1185

39.2 “广场协议”及其背景介绍 1188

39.3 “广场协议”前后日元升值比较 1189

39.4 日元升值对日本利率的影响 1191

39.5 日元升值对日本进出口的影响 1191

39.6 中、日货币升值前后两国贸易顺差及其增长比较 1194

39.7 日元升值对日本股票市场的影响 1197

39.8 日元升值对日本房地产市场的影响 1198

39.9 日元升值对日本经济和金融体系的影响 1199

39.10 “广场协议”的代价或损失 1200

39.11 中日经济高速增长时间和汇率机制改革前后规模比较 1201

39.12 本章小结 1201

第40章 人民币衍生产品市场发展前景和潜力 1203

40.1 我国贸易依存度和投资依存度 1203

40.2 直接投资和合格的机构投资者 1204

40.3 合格机构投资者 1205

40.4 银行间衍生产品 1207

40.5 人民币市场的发展潜力 1214

40.6 国内与国外市场的相互影响 1217

40.7 场内外交易的衍生产品的关系 1218

40.8 我国柜台交易衍生产品的发展前景 1218

40.9 我国交易所交易衍生产品的发展前景 1220

40.10 本章小结 1221

重要相关网址 1223

参考文献 1227

第二版致谢 1237

首版致谢 1239