跨市场交易策略 典藏版PDF电子书下载

第一部分 旧格局 2

第1章 跨市场分析：相关性的研究 2

所有市场都是相关的 3

资产配置策略 5

交易所交易基金对跨市场交易的深刻变革 7

行业板块轮动与经济发展周期的相关性分析 8

股票市场先于总体经济见顶或见底 9

石油价格的作用 9

使用图表分析的好处 11

重在掌握全局 12

跨市场分析对技术分析的启示 13

一种技术分析的新模式 14

跨市场分析是一种进步 14

市场间关系缘何变化 15

跨市场分析原则 16

回顾旧格局 18

第2章 对旧格局的回顾 19

1980年是一个关键的转折点 20

20世纪70年代通货膨胀期的终结 23

1987年股市震荡强化了这一市场间关系 24

两次伊拉克战争 26

在1994年的隐形熊市中，市场间关系同样得到了印证 28

来自20世纪30年代的回响 29

通货紧缩情境 31

日本股市泡沫于1990年破灭 32

第3章 1997～1998年亚洲金融危机 34

始于1997年的亚洲金融危机 35

债券与股票之间的相关性不复存在 37

1997年与1998年的市场反应只是一次预演 39

1997～1998年的亚洲金融危机给跨市场分析带来的启示 40

亚洲金融危机让美联储的调控策略失效 41

发生于20世纪90年代的两起通货紧缩事件 41

通货紧缩对债券收益率的影响 43

日本通货紧缩与美国利率的关系 44

总结 45

第二部分 2000年与2007年的市场见顶 48

第4章 与2000年市场见顶有关的跨市场事件 48

2000年市场见顶之前的市场事件 49

原油价格暴涨两倍 50

短期利率导致反向的收益率曲线 50

房地产信托投资基金得益于股票的下跌 53

日用消费品类股票开始走强 54

2000年市场给我们的启示 56

债券、股票以及商品按照正确的顺序依次见顶 57

市场在2002年与2003年的见底次序颠覆了既有模式 60

美联储在2003年察觉到了通货紧缩 61

商品价格在2002年转头向上 62

第5章 美元在2002年的贬值推高了商品价格 63

商品价格高涨 64

商品价格从抗通缩中获益 67

美元贬值使黄金市场进入新一轮牛市 68

股票价格下跌同样利好黄金 68

投资选择太少 69

黄金与美元的走势发生重大变化 70

从纸面资产转向硬资产 72

股票见顶与黄金见底同时出现 73

黄金突破了15年来的阻力位 74

股票长期上升的趋势已然终结 74

20年来，黄金的表现首次超过股票 76

2003年，股票见底与石油价格见顶同时发生 78

第6章 资产配置轮动导致2007年市场见顶 81

各资产类别走势的相对强度 82

资产配置 83

相对强度比率 84

2002年，资金从纸面资产流向硬资产 85

商品／债券的比率也开始转头向上 86

债券／股票的比率也发生了变化 87

2007年，债券／股票的比率重新向债券倾斜 90

随着股票在2007年下跌，债券开始上涨 92

美国利率的下跌伤及美元 94

美元贬值将黄金价格推至历史新高 95

这3个市场按照正常顺序依次见顶 96

全球脱钩并不存在 97

第7章 2007年市场见顶的可视化分析 100

将传统的图表分析方法与跨市场警示信号结合 101

标普500指数图表2007年走势一瞥 102

市场宽度警示信号 103

NYSE腾落指数显示出顶背离 104

是什么导致了这种顶背离 105

石油价格的上涨伤及交通运输类股票 106

道氏理论 108

石油价格的上涨对消费者也产生了不利影响 110

零售业与住宅建筑业相互联系 111

早在2007年之前，零售股就已经开始走弱 112

住宅建筑业在2005年见顶，提前发出了预警信号 115

在2007年里的另一熊市警讯 118

市场宽度指标为何有效 120

总结 121

第三部分 经济周期与交易所交易基金 124

第8章 跨市场分析与经济周期 124

4年的经济周期 125

总统周期 126

用经济周期解读市场间转换 128

来自2000年与2007年的经验教训 129

石油：2004～2006年高利率的成因 130

美联储在2001年的宽松政策未实现效果 131

比较20世纪20年代与20世纪30年代 132

几十年来的资产转换 133

长周期的启示 134

康德拉季耶夫周期 134

将一个长周期划分为4个阶段 136

房地产业对利率十分敏感 137

房地产类股票并不总随利率变动 138

房地产类股票并不总随通货膨胀变动 138

18年的房地产周期 139

房地产周期的波峰姗姗来迟 141

经济周期确立了跨市场活动的分析框架 143

第9章 经济周期对行业板块的影响 144

经济周期中的行业板块轮动 145

2000年的行业板块轮动发出了经济收缩的信号 146

2003年的行业板块轮动预示着经济扩张期的到来 146

科技股领涨是另一个好兆头 147

小盘股率先见底回升 147

交通运输类股票领涨 147

2007年的行业板块轮动预示着经济将要走弱 148

行业板块轮动有两个方面 150

股市也是一个由行业组成的市场 152

行业板块与行业组之间的区别 152

行业板块轮动模型 153

2007年的行业板块轮动 155

行业组领涨 156

2009年的行业板块轮动趋势向好 156

我们需要对板块轮动的趋势进行监控 158

2011年的轮动趋势符合行业板块轮动模型 159

绩效棒线图 161

市场毯 162

使用市场毯来找出领涨股 164

比较绝对表现与相对表现 165

行业板块分析是跨市场分析工作的一个重要组成部分 167

交易所交易基金的兴起 167

第10章 交易所交易基金 169

什么是交易所交易基金 170

共同基金与交易所交易基金 171

交易所交易基金的供给方 172

股票市场ETF 173

债券ETF 175

商品ETF 176

货币型ETF 176

交易美元 177

外国ETF 178

反向ETF与杠杆ETF 179

总结 179

第四部分 新格局 182

第11章 美元与商品的走势呈反向变动关系 182

需要同时分析两个市场 183

美元的上涨促成了1997～1998年的商品价格崩盘 184

2002～2008年，美元下跌推动商品价格上涨 186

美元在2008年的见底让商品价格暴跌 186

2009～2010年，美元的见顶也提振了商品价格 188

美元在2011年的见底推动商品价格走低 189

相关系数 189

黄金不同于其他商品 191

商品的走势通常与外汇有关系 193

黄金的表现超过了欧元 195

黄金的表现超过了其他商品 196

黄金相对于外汇的表现 197

美元对其他市场间走势的影响 198

第12章 股票与商品变得高度相关 200

通货紧缩环境的另一负效应 201

商品价格在6个月里损失过半 202

股票与商品的关系自2008年之后变得更加紧密 203

铜价影响股票市场的走势 204

白银黄金的比率影响股票市场 206

2011年，白银类股票导致商品价格走低 208

商品对行业板块表现的影响 210

商品价格在2011年引领股票市场走低 212

商品见顶也影响到市场板块轮动 214

黄金类股票与黄金 215

金矿类股票属于股票的一种 217

黄金类股票在2011年的表现不如黄金 218

2011年7月，黄金与金矿类股票重新建立联系 219

美元的走势也会影响到外国股票 220

第13章 股票与美元 221

股票与美元之间存在着微弱的历史联系 222

股票与美元的长期比较 223

股票与美元变得负相关 224

商品对美元-股票关系的影响 225

2011年，美元的见底让股票下跌 226

美元对外国股票产生影响 227

与美国股票相比，美元的上涨给外国股票造成的损失更大 227

商品与新兴市场之间也存在联系 229

中国影响到铜价的走势 230

中国股市影响标普500指数 231

欧洲也很重要 232

货币的走势对外国ETF的影响更大 234

安硕法国基金在2010年获得支撑 235

安硕EMU基金与欧元背道而驰 236

EAFE指数与安硕新兴市场基金在2011年年末企稳 237

别忘了加拿大 239

加元与欧元 239

加拿大市场与商品 240

如何将美洲纳入你的外国投资组合 242

第14章 债券与股票的联系 245

债市与股市从投资者那里竞争资金 246

债券收益率与股票的正相关性 247

2010年与2011年，债券收益率引领股市走低 248

债券收益率的下跌使分红型股票上涨 251

日用消费品与公共事业受惠于波动性的增加 252

债券的种类各不相同 254

有些债券的价格走势会反方向变动 258

量化宽松政策 260

量化宽松政策对债券及股票的影响 260

扭曲操作政策 261

收益率曲线 262

量化宽松政策对收益率曲线的影响 262

2012年年初，债券收益率与股票的走势出现背离 264

TIPS与黄金一同上涨 265

从2012年年初开始，天平开始向股票倾斜 266

美联储实施QE3 268

第15章 债券与商品的联系 270

传统的关系之一 271

债券与商品的价格走势通常呈反向变动关系 272

自商品价格于1980年见顶之后，债券开始了长达30年的大牛市 272

债券与商品在2003～2006年的反向关系 274

这一关系为何在2007年发生变动 275

铜和玉米在2002年的走势 276

铜价与国债价格的比较 278

铜价在2009年见底使债券价格见顶 279

汤姆森-路透／杰富瑞CRB指数 281

CRB指数／国债价格的比率 282

2008年以来的商品／债券比率 283

CRB／债券比率对股票的影响 284

商品／债券比率对股票影响的历史 285

商品／债券比率还影响到行业板块轮动 287

CRB／债券比率还会影响到新兴市场 289

商品的通胀与债券的通缩 290

商品与债券的价格与中国及日本的联系 291

总结 293

结论 296

第16章 结语：所有的跨市场分析都是相关性分析 296

跨市场分析原则概要 298

市场间关系的新格局 299

美联储的政策可能会影响到正常的债券／股票关系 299

20世纪40年代，美联储也曾将债券收益率保持在低位 300

资产配置策略开始向股票倾斜 303

纳斯达克指数／债券比率可能正在探底 303

纳斯达克综合指数触及12年来的高点 305

银行股成为新的领涨板块 306

住宅建筑类股票见底 307

为技术分析领域增加一种新模式 308

仔细研读图表 309

StockCharts.com图表学堂 309

神经网络 310

展望未来 310

美元的见底会压制商品价格 311

CRB指数的40年趋势图 312

股票／商品比率对股票的利好大于商品 313

要顺势交易，切勿人云亦云 314

译者简介 315