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第1章 绪论 1

1.1 中国证券市场风险 1

1.2 风险度量理论的发展 3

1.3 现有风险度量理论的不足 6

1.4 风险传导理论的发展 11

1.5 本书主要内容及创新 15

第2章 证券与证券市场 22

2.1 证券 23

2.1.1 债券 23

2.1.2 股票 24

2.1.3 基金 25

2.1.4 衍生证券 26

2.2 证券市场 28

2.2.1 证券一级市场 29

2.2.2 证券二级市场 31

2.2.3 证券交易所的证券交易过程 33

2.3 证券投资过程 35

2.4 小结 36

第3章 证券的收益与风险 39

3.1 业绩表现 39

3.2 收益率 40

3.2.1 单期收益率 40

3.2.2 多期收益率 41

3.2.3 对数收益率 45

3.3 预期收益率 46

3.3.1 预期收益率的定义 47

3.3.2 移动平均模型 47

3.3.3 指数平滑模型 49

3.3.4 自适应过滤模型 50

3.4 证券的风险 51

3.4.1 风险的来源与种类 52

3.4.2 单个证券的风险度量 54

3.5 证券组合及其风险度量 58

3.5.1 证券组合效应 58

3.5.2 证券组合的收益与预期收益 61

3.5.3 协方差与相关系数 63

3.5.4 证券组合的风险 65

3.6 小结 67

第4章 证券组合分析 72

4.1 结合线 72

4.2 用Lagrange乘子法求解Markowitz优化模型 77

4.2.1 全局风险最小的证券组合 78

4.2.2 最小方差集合 79

4.2.3 限制卖空的最小方差集合 81

4.3 用几何方法求解Markowitz优化模型 84

4.3.1 证券组合的临界线 85

4.3.2 限制卖空时证券组合的临界线 90

4.4 无风险借贷 94

4.4.1 用Lagrange乘子法求解无风险借贷下证券组合的优化模型 96

4.4.2 用几何方法求解无风险借贷下证券组合的优化模型 96

4.4.3 不同借贷利率下证券组合的有效前沿 99

4.5 其他形式的证券组合优化模型 100

4.5.1 最大偏差法度量风险的证券组合优化模型 100

4.5.2 均值-VaR优化模型 107

4.5.3 VaR约束下的Markowitz优化模型 112

4.6 小结 116

第5章 证券组合的效用最大化 118

5.1 无差异曲线 118

5.2 效用最大化的风险证券组合 122

5.3 无风险借贷下证券组合的效用最大化 125

5.4 不同借贷利率下证券组合的效用最大化 127

5.5 小结 134

第6章 证券定价理论 136

6.1 CAPM 136

6.1.1 CAPM的假设 137

6.1.2 资本市场线 139

6.1.3 证券市场线 140

6.1.4 风险分解 143

6.2 因素模型 145

6.2.1 单因素模型 145

6.2.2 多因素模型 148

6.3 APT 150

6.3.1 APT的假设 150

6.3.2 套利与套利组合 151

6.3.3 单因素套利定价理论 153

6.3.4 多因素套利定价理论 154

6.4 小结 156

第7章 证券投资业绩评价 158

7.1 证券投资业绩评价中的数量统计方法 158

7.1.1 统计量 158

7.1.2 统计检验 160

7.2 证券投资业绩评价模型 161

7.2.1 基于风险调整的单因素业绩评价模型 161

7.2.2 单因素业绩评价模型的修正 166

7.2.3 基于APT的多因素业绩评价模型 168

7.3 证券投资业绩评价的实证研究 169

7.3.1 样本数据说明与变量设计 169

7.3.2 业绩评价方法的实证分析 173

7.4 小结 179

第8章 证券的风险评级 181

8.1 证券风险评级特征、对象与现状 182

8.1.1 风险评级的重要性 182

8.1.2 风险评级的特征 183

8.1.3 风险评级的对象 184

8.1.4 国外风险评级业概况 184

8.2 上市公司的风险评级模型 185

8.2.1 R/S分析与Hurst指数 185

8.2.2 风险评级模型的建立 188

8.3 风险评级模型的实证研究 189

8.3.1 大盘指数的数据分析 190

8.3.2 样本股票的评级 191

8.4 小结 195

第9章 证券市场的风险传导 196

9.1 证券市场波动的定义及波动传导的相关理论 197

9.1.1 波动的定义 198

9.1.2 波动传导的理论解释 199

9.1.3 现有研究方法存在的缺陷 200

9.2 高阶谱分析 201

9.2.1 功率谱与互谱分析 202

9.2.2 非参数高阶谱分析 205

9.2.3 利用互双谱进行互谱的信号重构 210

9.2.4 非参数双谱估计方法 212

9.3 国际证券市场波动传导分析 216

9.3.1 指标选择与数据说明 216

9.3.2 非参数化双谱估计结果与检验 217

9.3.3 实证结果的经济分析 232

9.3.4 形势预测与政策建议 233

9.4 国内证券市场波动传导分析 235

9.4.1 指标选择与数据说明 235

9.4.2 非参数化双谱估计结果与检验 235

9.4.3 实证结果的经济解释与政策建议 241

9.5 小结 242

第10章 时变风险模型 245

10.1 证券价格运动与非线性跟踪微分器 246

10.1.1 广义函数的有关概念及结论 247

10.1.2 非线性跟踪微分器的一般形式及基本性质 248

10.1.3 几种具体的非线性跟踪微分器 251

10.1.4 非线性跟踪微分器在模拟和预测股价方面的应用 254

10.2 时变风险度量模型 260

10.3 小结 270

参考文献 271