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第一章 巴菲特的价值投资理论 1

第一节 价值投资，黄金量尺 1

价值投资本质：寻找价值与价格的差异 1

价值投资基石：安全边际 2

价值投资的三角：投资人、市场、公司 4

股市中的价值规律 6

价值投资能持续战胜市场 8

影响价值投资的五个因素 10

第二节 评估一只股票的价值 13

股本收益率高的公司 13

利用“总体盈余”法进行估算 15

利用现金流量进行评估 17

运用概率估值 19

股价对价值的背离总会过去 22

实质价值才是可靠的获利 23

第三节 时间的价值：复利 25

复利是投资成功的必备利器 25

长期投资获利的根源是复利 27

持有时间决定着收入的概率 29

投资者要为股票周转率支付更多的佣金 30

累进效应与复利效益的秘密 32

第二章 巴菲特的集中投资策略 34

第一节 最高规则聚集于市场之中 34

让“市场先生”为你所用 34

反其道而行，战胜市场 37

正确掌握市场的价值规律 39

不要顾虑经济形势和股价跌涨 40

有效利用市场无效，战胜市场 42

如何从通货膨胀中获利 44

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资 46

精心选股，集中投资 46

集中投资，快而准 48

集中投资，关注长期收益率 49

准确评估风险，发挥集中投资的威力 51

在赢的概率最高时下大赌注 52

确定集中投资的目标企业 53

第三节 聚焦新经济下的新方法 55

购买公司而不是买股票 55

不要混淆投资与投机的差别 56

需要注意的商业准则三大特征 57

高级经理人必备的三种重要品质 59

财务准则必须保持的四项关键性要素 61

公司市场准则中的两条相关成本方针 63

第三章 巴菲特教你选择企业 65

第一节 选择企业的基本准则 65

选择有竞争优势的企业 65

选择盈利高的企业 67

选择价格合理的企业 69

选择有经济特许权的企业 71

选择超级明星经理人管理的企业 73

选择具有超级资本配置能力的企业 74

第二节 如何识别超级明星企业 76

抓准公司发展的潜力 76

中小型企业也值得拥有 77

解读公司重要的财务分析指标 78

公司有良好的基本面 80

业务能长期保持稳定 82

选择有优秀治理结构的公司 84

第三节 公司管理层优秀的6个标准 87

寻找优秀的管理层很关键 87

公司管理层影响着公司内在价值 88

有很优秀的资金配置能力 89

能够帮助企业渡过难关 91

能够成为企业的一部分 92

可以把回购股票看作是风向标 93

第四章 巴菲特教你读财报 95

第一节 损益表项的6条信息 95

好企业的销售成本越少越好 95

长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率 97

特别关注营业费用 98

衡量销售费用及一般管理费用的高低 99

远离那些研究和开发费用高的公司 101

不要忽视折旧费用 102

第二节 资产负债表项的6条重要信息 104

没有负债的才是真正的好企业 104

现金和现金等价物是公司的安全保障 105

债务比率过高意味着高风险 107

负债率依行业的不同而不同 108

负债率高低与会计准则有关 109

并不是所有的负债都是必要的 110

第三节 现金流量表里面的6个秘密 112

自由现金流充沛的企业才是好企业 112

有雄厚现金实力的企业会越来越好 113

自由现金流代表着真金白银 114

伟大的公司必须现金流充沛 115

有没有利润上交是不一样的 117

资金分配实质上是最重要的管理行为 118

第五章 巴菲特教你挑选股票 120

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表 120

利率变动对股市的影响 120

通货膨胀对股市的双重影响 122

经济政策对股市的影响 123

汇率变动对股市的影响 125

经济周期对股市的影响 127

上市公司所属行业对股价的影响 128

第二节 选择成长股的6项标准 130

盈利才是硬道理 130

选择能持续获利的股票 131

选择安全的股票 133

发掘高成长性的股票 134

成长股的盈利估计 135

成长性企业的相似性 137

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票 138

业务是企业发展的根本 138

不要超越自己的能力圈边界 139

业务内容首先要简单易懂 140

过于复杂的业务内容只会加重你的风险 141

你要能了解它的新型业务 142

第六章 巴菲特教你做交易 143

第一节 如何判断买入时机 143

要懂得无视宏观形势的变化 143

判断股票的价格低于企业价值的依据 145

买入点：把你最喜欢的股票放进口袋 146

好公司出问题时是购买的好时机 148

价格具有吸引力时买进 149

第二节 抛售股票，止损是最高原则 152

牛市的全盛时期卖比买更重要 152

抓住股市“波峰”的抛出机会 153

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出 155

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票 156

巴菲特设立止损点 157

巴菲特在股价过高时操作卖空 159

第三节 巴菲特的套利法则 160

通过购并套利使小利源源不断 160

把握套利交易的原则 162

像巴菲特一样合并套利 163

巴菲特相对价值套利 165

封闭式基金套利 166

固定收入套利 167

第七章 巴菲特教你如何防范风险 170

第一节 巴菲特规避风险的6项法则 170

面对股市，不要想着一夜暴富 170

遇风险不可测则速退不犹豫 171

特别优先股保护 172

等待最佳投资机会 174

运用安全边际实现买价零风险 175

巴菲特神奇的“15％法则” 176

第二节 巴菲特提醒你的投资误区 178

警惕投资多元化陷阱 178

研究股票而不是主力动向 179

“价值投资”的误区 180

炒股切忌心浮气躁 182

没有完美制度 183

买贵也是一种买错 184

第三节 误入股市陷阱 186

不光彩的“会计费用” 186

识破信用交易的伪装 187

不要为“多头陷阱”所蒙蔽 189

面对收益寸土不让 191

超越“概念”崇拜 192

识破财务报表的假象 194

第八章 巴菲特的投资实录 197

第一节 可口可乐公司 197

投资13亿美元，盈利70亿美元 197

独一无二的饮料配方 199

120年的成长历程 200

载入吉尼斯纪录的超级销量 203

无法撼动的知名品牌 204

领导可口可乐占领世界的天才经理人 205

第二节 美国运通公司 208

投资14.7 亿美元，盈利70.7 6亿美元 208

125年历史的金融企业 208

重振运通的哈维·格鲁伯 211

高端客户创造高利润 212

高度专业化经营创造高盈利 213

优秀经理人创造的超额价值 213

第三节 华盛顿邮报公司 215

投资0.1 1亿美元，盈利16.8 7亿美元 215

美国两大报业之一 217

传统媒体的特许经营权 220

巴菲特提议的最成功的股票回购 222

第九章 巴菲特致股东的信 225

第一节 公司的管理与财务 225

最佳的董事会结构 225

完整而公平的披露 227

百分之百为客户着想 229

限制一切不必要的支出 231

用人标准管理 233

选人重在德才兼备 235

第二节 公司的兼并与收购 237

股权购并要牺牲原有股东利益 237

现金购并 238

错误的动机与昂贵的价格 240

合理的股票回购与反收购 242

稳定的收购政策 244

收购的优势 246

第三节 公司的会计政策与纳税 248

企业正常获利水平 248

负债与资产的平衡艺术 250

控制一家公司的两个优点 252

通胀、税制与投资 254

公司税负的分配 256

把税看作无息负债 257

第十章 巴菲特语录 260

第一节 寻找价值 260

理解价值与价格的区别 260

寻找内在价值 262

对话“市场先生” 263

寻找被低估的价值 265

选择合适的投资工具 267

价值评估既是艺术又是科学 268

第二节 投资与投机的区别 271

不熟不买，不懂不做 271

让财富像滚雪球般增长 273

利用市场情绪，把握投资机遇 274

通货膨胀是投资的最大敌人 276

慎重对待高科技企业 278

避免过度负债 279

第三节 投资的前期心理准备 282

拒绝短线 282

期待市场出现步调不一 284

不要为数学绞尽脑汁 285

情商比智商更重要 287

不要把简单的事情复杂化 288

模糊的正确胜过精确的错误 290

第十一章 巴菲特的财富观 293

第一节 钱的逻辑和机制 293

钱能带来什么不同 293

自信与激情 295

赚钱是一种游戏 296

只做有把握的事 297

一有机遇就抓住 299

相信自己的判断 300

第二节 赚钱更有乐趣 302

赚钱更有乐趣 302

麻烦的捐赠 304

股东捐赠计划 306

用财富分享爱和关怀 308

真正慷慨的富豪 310

巨额财富留给谁 312

第十二章 巴菲特的工作与生活 314

第一节 “股神”最看重的个人素质 314

热爱阅读并独立思考 314

胆大心细是成功的法宝 316

足够的耐心必不可少 318

充满激情 320

志存高远 322

定位准确 323

第二节 巴菲特推崇的生活方式 326

想吃什么就吃什么 326

以自己想要的方式生活 328

要有业余爱好 329

阅读即是工作 331

节俭是一种本色 332

可乐与汉堡 334

第三节 巴菲特眼里的家庭 336

巴菲特的子女们 336

不要溺爱孩子 337

和妻子相濡以沫 339

第二任妻子 341

善待母亲 342

第十三章 巴菲特小传：一个美国资本家的成长 345

第一节 少年巴菲特——赚钱的智慧 345

奥马哈的历史 345

1929，股灾；1930，巴菲特诞生 348

从小对繁重的体力劳动不感兴趣 350

数字与股票：少年巴菲特最感兴趣的两件事 352

送报童的青葱岁月 353

13岁离家出走 356

15岁便成小地主，收入超过中学老师 357

最热爱的还是商业 358

第二节 求学时代——朋友与导师 362

就读宾夕法尼亚大学 362

曾经落榜哈佛商学院 364

哥伦比亚商学院出类拔萃的学生 365

本杰明·格雷厄姆：华尔街教父 368

查理·芒格 371

菲利普·费舍：成长股价值投资策略之父 372

第三节 青涩第一步——创业之初的生活 375

创业，由100美元开始 375

一个价值49美分的账簿 377

在格雷厄姆—纽曼公司的工作经历 379

合伙公司的成立和管理 381

不断收购和取得伯克希尔公司的控制权 385

伯克希尔公司的历史 387

第四节 黄金时代——成熟期投资和感情 390

巴菲特的黄金搭档：查理·芒格 390

成为报业大亨：一场残酷的个人胜利 392

巴菲特的报业梦想 394

投资“股神”与邮报女王的友谊 396

重磅出击《布法罗新闻晚报》 398

B夫人——巴菲特心目中的理想商人 401

1987，股市大崩盘中的巴菲特 404

巴菲特与他的孩子们 406

麦当劳与迪士尼 409

第五节 巴菲特进行时——热点与动态 412

像巴菲特一样去阅读 412

互联网泡沫中的巴菲特 414

巴菲特与比尔·盖茨 416

辅佐州长施瓦辛格 419

在妻子手术中的巴菲特 420

深爱的苏珊离世 423

与好朋友凯瑟琳告别 425

逃不过的次贷危机 427