创业融资 战略、估值与交易结构PDF电子书下载

第一部分 起步 3

第1章 导言 3

1.1 创业与创业者 3

1.2 财务方法 9

1.3 火箭的比喻 10

1.4 新创企业发展的各个阶段 11

1.5 通过里程碑来衡量创业进程 13

1.6 财务业绩与新创企业的发展阶段 14

1.7 新创企业的融资顺序 15

1.8 新创企业的商业计划书 16

1.9 本书的结构 20

1.10 小结 21

第2章 新创企业融资：思考与选择 23

2.1 新创企业的融资来源 23

2.2 社会创业的融资有何不同 36

2.3 选择融资时的考虑：组织形式 37

2.4 法规方面的考虑 39

2.5 交易 42

2.6 融资选择的国际差异 46

2.7 小结 47

第3章 风险资本 49

3.1 风险资本市场的发展 50

3.2 风险资本企业的组织结构 56

3.3 风险资本是如何增值的 64

3.4 投资选择和风险资本家的薪酬 69

3.5 风险资本与组合公司的合约 70

3.6 风险资本与投资者的合约 72

3.7 声誉在风险资本市场里的作用 74

3.8 声誉、收益和市场变动性 75

3.9 小结 75

第二部分 财务方面的战略规划 79

第4章 新创企业战略与实物期权 79

4.1 产品-市场战略、融资战略与组织战略 79

4.2 战略选择之间的相互依存：一个例子 81

4.3 怎样让计划或决策更具战略性 83

4.4 融资战略 83

4.5 设定目标 84

4.6 新创企业的战略规划 85

4.7 认识实物期权 86

4.8 战略规划与决策树 89

4.9 竞争者的反应和博弈树 96

4.10 战略灵活性与战略承诺 99

4.11 战略规划与商业计划 99

4.12 小结 100

第5章 利用模拟法制定商业战略 102

5.1 模拟法在商业计划中的应用：一个例子 103

5.2 谁在使用模拟法 104

5.3 新创企业融资中的模拟法 104

5.4 模拟法：一个例子？ 105

5.5 模拟实物期权的价值？ 107

5.6 描述风险 109

5.7 使用模拟法评估战略？ 111

5.8 战略选择的比较？ 118

5.9 小结 125

第三部分 财务预测与资金需求评估 129

第6章 财务预测的方法：收入 129

6.1 财务预测的原则 130

6.2 预测收入 130

6.3 估计不确定性 141

6.4 进行新创企业的收入预测：一个例子 143

6.5 在预测中引入不确定性：续例 144

6.6 校验开发时间假设：一个例子 150

6.7 小结 152

第7章 财务预测的方法：整合的财务模型 154

7.1 财务报表概述 154

7.2 现金循环周期 157

7.3 营运资本、增长与财务需求 159

7.4 为财务模型建立假设 162

7.5 构建企业的财务模型 171

7.6 在模型中引入不确定性？ 180

7.7 NewCompany：建立整合的财务模型 183

7.8 小结 192

第8章 评估财务需求 194

8.1 以可持续增长为起点 195

8.2 在预期增长率超过可持续增长率的情况下评估财务需求 199

8.3 规划产品-市场的不确定性 200

8.4 现金流量盈亏平衡分析 202

8.5 用场景分析评估融资需求 206

8.6 通过模拟评估资金需求 208

8.7 企业需要多少资金 211

8.8 利用分段投资评估融资需求 216

8.9 小结 217

第四部分 价值评估 221

第9章 新创企业的估值基础 221

9.1 新创企业的估值视角 221

9.2 新创企业估值之谜 222

9.3 估值方法回顾 225

9.4 贴现现金流估值 228

9.5 相对估值法 236

9.6 VC估值方法 239

9.7 第一芝加哥估值方法 240

9.8 期权定价的使用 241

9.9 新创企业投资的要求收益率 242

9.10 现金流与贴现率的匹配 244

9.11 小结 246

第10章 实践中的估值 249

10.1 新创企业估值方法的选择标准 249

10.2 持续价值概念的实现 250

10.3 DCF估值法的实现 255

10.4 新创企业估值：一个例子 267

10.5 非美国投资者的资本成本 278

10.6 小结 278

第11章 创业者视角的估值 280

11.1 机会成本与创业选择 281

11.2 作为低度分散化投资者的创业者 282

11.3 对局部投入的投资估值 292

11.4 估值的执行：局部投入 294

11.5 捷径与扩展 298

11.6 分散化的好处 302

11.7 一个稳健检验——投资决策的艺术与科学 304

11.8 小结 305

第五部分 信息、激励与财务合约 309

第12章 交易结构：解决信息与激励问题 309

12.1 一些准备工作 310

12.2 风险与收益率的比例分担 310

12.3 风险与收益率的不对称分担 311

12.4 配置期望收益率的合约选择 313

12.5 改变企业收益率的合约选择 317

12.6 执行和谈判 318

12.7 具有不对称风险态度的合约的要点 320

12.8 信息问题、激励问题与融资合约 321

12.9 信息与激励问题的分类学 321

12.10 合约设计的核心 330

12.11 组织选择 336

12.12 小结 339

第13章 价值创造与合约设计 341

13.1 阶段投资：风险资本方法 341

13.2 阶段化投资：具有离散情景的CAPM估值 346

13.3 基于估值的合约模型 354

13.4 通过谈判来提升价值、传递信念与协调利益 356

13.5 利用模拟来设计融资合约？ 357

13.6 信息、激励与合约选择 365

13.7 小结 368

第14章 融资选择 370

14.1 融资的选择方案 370

14.2 融资决策的目标与基本准则 371

14.3 融资决策程序概览 372

14.4 第一步：评价企业的当前阶段与条件 374

14.5 第二步：评价企业融资需求的性质 380

14.6 融资选择与组织结构 383

14.7 财务困境如何影响融资选择 385

14.8 声誉与关系如何影响融资选择 387

14.9 避免失误与应对市场下跌 388

14.10 小结 390

第六部分 收成与未来 395

第15章 收成阶段 395

15.1 公开发行 395

15.2 收购 405

15.3 管理层收购 410

15.4 员工持股计划 411

15.5 卷雪茄式IPO 414

15.6 收成决策 415

15.7 风险资本收成与“互联网泡沫” 417

15.8 小结 420

第16章 创业融资的未来：全球观点 422

16.1 循环的完成 422

16.2 开拓新疆土 426

16.3 公共政策与创业活动：国际比较 429

16.4 创业融资的未来 437