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1 绪论 1

1.1 研究问题的提出 1

1.2 分析角度和理论框架 5

1.2.1 分析角度 5

1.2.2 理论框架 7

1.3 分析方法和体系结构 8

1.3.1 分析方法 8

1.3.2 体系结构 11

2 股利政策制订理论的评析与思考 14

2.1 股利政策的传统理论评析 14

2.1.1 不考虑税收、债务、交易成本和信息不对称条件下的股利政策 14

2.1.2 考虑公司税条件下的股利政策 18

2.1.3 考虑债务、税收条件下的股利政策 24

2.2 股利政策的现代理论评析 28

2.2.1 基于税收与投资的股利政策理论 28

2.2.2 基于信息传递的股利政策理论 32

2.2.3 基于交易成本与代理成本的股利政策理论 36

2.3 股利政策制订理论的再思考 38

2.3.1 关于股利政策的概念 38

2.3.2 股利政策制订模式的不同划分 44

2.3.3 股利政策与投资政策、筹资政策的相关性 48

2.4 小结 55

3 股利政策制订的动因及其形成机理 57

3.1 股利行为的均衡模型 57

3.1.1 两家公司的股利行为 57

3.1.2 均衡条件下股利政策的静态比较分析 61

3.1.3 对称均衡条件下股利政策的特征 63

3.1.4 局部市场均衡条件下的股利政策 65

3.2 股利政策的两种效应 68

3.2.1 股利政策的追随者效应 68

3.2.2 股利政策的信息传递效应 72

3.3 小结 77

4 股利政策制订中的利益关系人及其相互约束 79

4.1 股利政策制订中的利益人及其目的 79

4.1.1 公司股东的利益要求 79

4.1.2 公司债权人的利益要求 82

4.1.3 公司管理阶层和职工的利益要求 85

4.2 股利政策当事各方利益关系的均衡与非均衡分析 86

4.2.1 股利政策的博奕均衡模型 86

4.2.2 股利政策的最佳成本模型 90

4.3 股利政策制订的两种约束条件 95

4.3.1 股利支付的直接约束条件：股东与债权人 96

4.3.2 股利支付的间接约束条件：债权人与管理者 98

4.4 小结 102

5 股份公司目标与股利政策 104

5.1 国有企业的目标 104

5.1.1 企业目标的定义与产生 104

5.1.2 传统经济体制下国有企业的目标 108

5.1.3 转型经济体制下国有企业的目标 112

5.2 国有股份企业的目标 115

5.2.1 国有企业股份制改造的基本判断 115

5.2.2 国有股份企业的目标选择 119

5.3 典型股份公司的目标 121

5.3.1 股份公司目标的形成与区别 121

5.3.2 股份公司目标的一致性 124

5.4 不同利益目标下的管理模式与股利政策 126

5.4.1 股东主导模式与股利政策 127

5.4.2 管理者主导模式与股利政策 130

5.4.3 共同主导模式与股利政策 135

5.5 小结 142

6 股份公司股利政策制订的影响因素分析 144

6.1 股利政策制订的综合影响因素 144

6.1.1 法律规定因素 144

6.1.2 合同限制因素 145

6.1.3 公司发展因素 146

6.1.4 股东意愿因素 149

6.2 美国、日本、香港上市公司股利政策制订的影响因素 150

6.2.1 美国上市公司股利政策的主要影响因素 152

6.2.2 日本上市公司股利政策的影响因素 155

6.2.3 香港上市公司股利政策的影响因素 157

6.3 我国上市公司股利政策制订的影响因素 159

6.3.1 股利政策影响因素的调查分析 159

6.3.2 股利政策影响因素的总体分析 161

6.4 小结 166

7 股份公司股利政策制订的主因素与特征分析 167

7.1 我国上市公司股利决策的主因素分析 167

7.1.1 指标体系设计、实证研究方法与样本数据说明 167

7.1.2 综合因素与股利策略的相关性分析 170

7.1.3 影响股利策略制订的主因素分析 172

7.2 我国上市公司股利决策的成长性与非成长性特征分析 177

7.2.1 成长型与非成长型公司的股利策略和筹资策略分析 177

7.2.2 成长机会、经营业绩与股利策略、筹资策略分析 182

7.3 我国上市公司股利决策的国有性与非国有性特征分析 185

7.3.1 国有型与非国有型公司的股利策略分析 186

7.3.2 国有型与非国有型公司的经营业绩与股利策略分析 188

7.4 小结 192

8 股利决策机制及其运行模式 194

8.1 股利决策机制的构成与特征 194

8.1.1 股利决策机制的构成要素 194

8.1.2 股利决策机制的基本特征 199

8.2 不同股利决策机制的运行模式 201

8.2.1 股利决策机制运行模式的划分 201

8.2.2 分散型股利决策模式 204

8.2.3 层级型股利决策模式 206

8.2.4 相关型股利决策模式 208

8.3 不同股利决策机制运行的效果分析 210

8.3.1 分散型股利决策模式的效果分析模型 211

8.3.2 层级型股利决策模式的效果分析模型 212

8.3.3 相关型股利决策模式的效果分析模型 214

8.4 小结 216

9 结论性评论与股利政策制订思路 218

9.1 理论分析与实证分析的主要结论 218

9.2 股利政策制订的问题及其分析 222

9.2.1 似是而非的剩余股利策略 222

9.2.2 传递信息的股票股利策略 224

9.2.3 同股异权异利的股利策略 225

9.3 股利政策制订的基本思路 227

主要参考文献 232

ABSTRACT 240

后记 244