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第1章 固定收益证券概论 1

【学习目标】 1

【引导案例】 1

1.1货币的时间价值 1

1.1.1货币时间价值的概念 1

1.1.2货币时间价值的计算 2

1.2 Excel在货币时间价值计算中的应用 10

1.2.1复利终值的计算 10

1.2.2复利现值的计算 12

1.2.3普通年金终值的计算 13

1.2.4普通年金现值的计算 14

1.3固定收益证券的要素特征 16

1.3.1固定收益证券的合同与条款 17

1.3.2偿还期 18

1.3.3面值 18

1.3.4息票利率 18

1.3.5债券归还的相关条款 19

1.3.6债券的其他特征 21

【本章小结】 23

【关键词】 23

【练习题】 24

【思考题】 24

【本章参考文献】 24

第2章 固定收益证券的种类 25

【学习目标】 25

【引导案例】 25

2.1国债 25

2.1.1国债的定义、特点和分类 26

2.1.2外国国债品种介绍 29

2.2地方政府债券 33

2.2.1地方政府债券的品种 34

2.2.2地方政府债券的特征 36

2.2.3地方政府债券的发行和交易 37

2.3公司债券 40

2.3.1公司债券的定义和分类 41

2.3.2公司债券的特点 43

2.3.3公司债券的创新 44

2.4资产支持债券 48

2.4.1适合证券化的资产和品种 48

2.4.2几种常见的资产支持债券 49

2.4.3抵押贷款支持债券 51

2.5金融债券 58

2.5.1金融债券的分类 58

2.5.2金融债券的品种 59

【本章小结】 64

【关键词】 64

【练习题】 64

【思考题】 65

【本章参考文献】 65

第3章 固定收益证券市场 66

【学习目标】 66

【引导案例】 66

3.1固定收益证券市场的定义及分类 66

3.1.1一级市场和二级市场 66

3.1.2交易所和场外交易市场 67

3.1.3国内债券市场和国际债券市场 69

3.2债券的发行市场 70

3.2.1债券的发行方式 70

3.2.2国债的发行方式 73

3.3债券的流通市场 77

3.3.1连续市场和集合市场 77

3.3.2客户委托单驱动和交易商报价驱动 78

3.4债券的交易结算 79

3.4.1债券结算的定义 79

3.4.2债券的交易方式 79

3.4.3债券的交割、交收方式 81

3.4.4债券结算方式 81

【本章小结】 83

【关键词】 84

【练习题】 84

【思考题】 84

【本章参考文献】 85

第4章 固定收益证券风险 86

【学习目标】 86

【引导案例】 86

4.1固定收益证券风险类型及衡量 86

4.1.1利率风险 87

4.1.2再投资风险 91

4.1.3提前赎回风险 92

4.1.4信用风险 93

4.1.5收益率曲线风险 94

4.1.6通货膨胀风险 94

4.1.7流动性风险 97

4.1.8汇率风险 98

4.1.9波动率风险 99

4.1.10价格波动风险 99

4.1.11政策风险 99

4.1.12事件风险 100

4.1.13风险之风险 100

4.1.14主权风险 100

4.2信用评级 101

4.2.1信用评级的定义 101

4.2.2公司债券的信用评级发展历史 101

4.2.3信用评级的作用 102

4.2.4信用评级的分类 104

4.2.5信用评级的方法及比较 105

4.2.6评级机构 108

4.2.7评级指标 109

【本章小结】 112

【关键词】 113

【练习题】 113

【思考题】 113

【本章参考文献】 114

第5章 固定收益证券定价 115

【学习目标】 115

【引导案例】 115

5.1债券定价的原理 115

5.1.1预期现金流估计 116

5.1.2选择恰当的贴现率 117

5.1.3预期现金流贴现 118

5.1.4各种利息支付频率下的债券定价 119

5.1.5零息债券定价 121

5.2固定收益证券价格、期限和必要收益率之间的关系 121

5.2.1期限不变条件下债券价格与必要收益率之间的关系 121

5.2.2利率不变条件下债券价格与期限之间的关系 123

5.3固定收益证券的实际市场价格 124

5.3.1应计利息的计算 124

5.3.2两个付息日间交易的债券定价 126

5.3.3债券的报价方式 128

5.4无套利定价法 130

5.4.1无套利定价的基本思想 130

5.4.2无套利定价方法的应用 133

5.5 Excel在债券定价中的应用 133

5.5.1 Excel中的债券计算函数 134

5.5.2定期付息债券的计算 136

【本章小结】 142

【关键词】 143

【练习题】 143

【思考题】 144

【本章参考文献】 144

第6章 固定收益证券的收益率 145

【学习目标】 145

【引导案例】 145

6.1到期收益率、即期利率和远期利率 146

6.1.1到期收益率 146

6.1.2即期利率与远期利率 153

6.2收益率曲线 156

6.2.1收益率曲线的定义 156

6.2.2几种典型的收益率曲线 157

6.2.3收益率曲线的作用 160

6.3利率期限结构 163

6.3.1利率期限结构的定义 163

6.3.2利率期限结构的构建 163

6.3.3利率期限结构理论 165

6.4收益率差价 169

6.4.1收益率差价的定义 169

6.4.2收益率差价的成因 169

6.5 Excel在收益率计算中的应用 170

6.5.1到期收益率的计算 170

6.5.2实际年收益率的计算 172

【本章小结】 172

【关键词】 173

【练习题】 173

【思考题】 174

【本章参考文献】 174

第7章 固定收益证券的价格波动 175

【学习目标】 175

【引导案例】 175

7.1固定收益证券价格波动的特征 175

7.2固定收益证券价格波动的度量 180

7.2.1基点价格值 180

7.2.2价格变化的收益值 181

7.2.3久期和修正久期 181

7.2.4凸度 184

7.2.5凸度的特性 187

7.2.6久期和凸度的近似计算 187

7.3 Excel在债券久期和凸度计算中的应用 188

7.3.1债券久期和修正久期的计算 188

7.3.2债券凸度的计算 190

【本章小结】 191

【关键词】 192

【练习题】 192

【思考题】 193

【本章参考文献】 193

第8章 固定收益证券投资组合管理 194

【学习目标】 194

【引导案例】 194

8.1固定收益证券投资组合的基本策略 194

8.2消极的组合管理策略 198

8.2.1买入并持有策略 198

8.2.2指数化策略 198

8.2.3指数化组合投资的构建和管理 201

8.2.4指数化组合投资方法选择的基本原则 204

8.3积极的组合管理策略 205

8.3.1利率预期策略 206

8.3.2收益率曲线策略 207

8.3.3债券互换策略 208

8.3.4收益率差分析 209

8.4负债管理策略 210

8.4.1免疫策略 211

8.4.2或有免疫策略 212

8.4.3积极策略和免疫策略的联合 215

8.4.4多期间免疫策略 215

8.4.5现金流匹配策略 217

【本章小结】 217

【关键词】 218

【练习题】 218

【思考题】 219

【本章参考文献】 219

第9章 内嵌期权债券的价值分析 220

【学习目标】 220

【引导案例】 220

9.1可赎回债券的定价 221

9.1.1可赎回债券价值分析 221

9.2可转换债券的定价 228

9.2.1转换比例或转换比率 229

9.2.2可转换债券价值分析 230

9.2.3市场转换价格 230

9.2.4可转换债券与股票之间的收益差额 231

9.2.5可转换债券的特点 232

9.2.6可转换债券的定价思路 235

【本章小结】 239

【关键词】 240

【练习题】 240

【思考题】 240

【本章参考文献】 241

附录 242

附录1：复利终值系数表 242

附录2：复利现值系数表 245

附录3：年金终值系数表 248

附录4：年金现值系数表 251