养老保险基金与资本市场PDF电子书下载

1 经济运行机制对养老保险制度模式选择的制约作用 1

1.1 经济运行机制影响养老保险制度模式选择的实证研究 2

1.1.1 市场逻辑与国家意志的整合 2

1.1.2 不同市场经济条件下养老保险制度模式的比较分析 3

1.1.3 经济运行机制调整与养老保险制度变迁 7

1.2 经济运行机制对养老保险制度模式选择的制约作用：一种规律性的理论探讨 11

1.2.1 几点结论 11

1.2.2 原理阐释及思考 12

1.3 经济转轨国家的养老保险制度改革 15

1.3.1 计划经济体制下的养老保险制度 15

1.3.2 经济转轨过程中养老保险制度改革的再思考 16

1.4 中国养老保险制度改革的初步探讨 21

1.4.1 社会主义市场经济条件下养老保险制度模式选择的理论分析 21

1.4.2 中国养老保险制度改革及评价 22

2 养老保险制度的层次结构及政府监管 30

2.1 国家基本养老保险制度创新 31

2.1.1 世界社会养老保险制度的私营化改革 31

2.1.2 中国养老保险社会统筹与个人账户的有机结合 44

2.1.3 养老保险管理体制重构 50

2.2 企业补充养老保险制度及其与职工持股制度的融合 52

2.2.1 企业补充养老保险制度的经济效应与政府调控 52

2.2.2 企业股权资本养老保险制度：内部职工持股制度与企业补充养老保险制度的统一 56

2.3 个人储蓄性养老保险制度与资本形成 69

2.3.1 养老保险储蓄、资本形成与经济增长 69

2.3.2 个人储蓄性养老保险制度的管理 74

3 养老保险财务机制 77

3.1 现收现付制、基金制与半基金制的经济效应 77

3.1.1 “收支平衡”与养老保险筹资模式 77

3.1.2 现收现付制和基金制对储蓄的影响 82

3.1.3 不同财务机制下资本市场深化及经济增长效应比较 85

3.1.4 帕累托有效的收入再分配效应 88

3.2 中国养老保险财务模式选择的人口经济分析 91

3.2.1 养老保险财务机制选择原则 91

3.2.2 中国养老保险筹资模式模拟分析 93

3.3 中国养老保险财务机制的转换与资本市场深化 98

3.3.1 隐性养老金债务及其解决 98

3.3.2 养老保险供款结构的优化及动态平衡 108

3.3.3 向养老保险基金积累制转换的关键在于发展资本市场 115

4 养老保险基金进入资本市场 120

4.1 机构投资者与证券市场的稳定发展 120

4.1.1 证券内在价值、证券市场价格与机构投资者 121

4.1.2 证券投资基金的性质与证券市场监管 123

4.1.3 中国机构投资者的行为异化及原因分析 124

4.1.4 规范培育机构投资者 128

4.2 养老保险基金与资本市场互动分析 136

4.2.1 养老保险基金对资本市场发展的影响 137

4.2.2 资本市场的成熟性对养老保险基金管理的影响 145

4.3 养老保险基金进入资本市场的路径设计 150

4.3.1 养老保险基金营运体制选择 150

4.3.2 中国养老保险基金的投资运用问题及进入资本市场的可行性分析 153

4.3.3 养老保险基金的设立及组织结构 161

4.3.4 养老保险基金的委托-代理问题 163

4.3.5 养老保险基金进入资本市场的步骤 164

4.4 政府对养老保险基金的监管 166

4.4.1 养老保险基金监管：非市场的无效率与市场增进 166

4.4.2 养老保险基金制度与政府管制 168

4.4.3 政府监管边界与养老保险基金投资限制 169

4.4.4 养老保险基金市场的发展与政府监管 171

5 养老保险基金参与公司治理 176

5.1 法人股东化与公司治理结构：理论框架和国际比较 177

5.1.1 股权结构、法人持股与内部直接控制 177

5.1.2 公司控制权市场与公司治理 182

5.1.3 “内部控制”和“公司控制权市场”模式的改革趋同 184

5.2 中国——揽子公司治理结构改革与养老保险基金对公司治理效率的改进 187

5.2.1 国有企业控制理论与上市公司治理机制 187

5.2.2 企业剩余索取权与控制权的统一 190

5.2.3 证券市场特性与机构投资者在公司治理中的作用 192

5.2.4 养老保险基金对公司治理的介入 193

6 资本市场均衡与养老保险基金的投资管理 197

6.1 养老保险基金投资的原则、目标与风险 198

6.1.1 养老保险基金的性质与投资原则 198

6.1.2 养老保险基金投资的风险——收益曲线 200

6.2 养老保险基金投资工具的选择 203

6.2.1 养老保险基金的构成分类 203

6.2.2 养老保险基金投资工具细分 203

6.2.3 养老保险基金的投资思路 207

6.3.1 资产组合收益与养老保险基金投资风险构成 208

6.3 资产组合风险——收益模型与养老保险基金组合投资策略 208

6.3.2 系统风险与养老保险基金的投资策略选择 210

6.3.3 非系统风险与养老保险基金投资的分散化原则 219

6.4 养老保险基金投资的最优证券组合方法及其定量决策 228

6.4.1 证券组合投资的可行集和有效集 228

6.4.2 养老保险基金投资的无差异曲线和最优证券组合 230

6.4.3 有效证券组合与资本资产定价模型 236

6.4.4 因素模型与套利证券组合 241

6.5 养老保险基金的指数化投资与优化指数基金 250

6.5.1 指数基金理论 250

6.5.2 证券市场价格指数的选择 254

6.5.3 指数基金的投资管理 256

7 资本市场国际化与养老保险基金国际组合投资决策 260

7.1 资本市场国际化与资本管制 261

7.1.1 国际资本市场的结构性变化 261

7.1.2 中国资本市场国际化经济功效的提升 265

7.2 养老保险基金国际组合投资的利益及分布 272

7.2.1 国际化分散投资与降低风险 272

7.2.2 最优国际证券组合的求解 277

7.3 养老保险基金国际证券组合投资决策的目标规划模型 280

7.3.1 国外证券投资的本币收益率 281

7.3.2 国际证券组合投资决策模型 282

7.3.3 偏好加权系数法 285

7.3.4 预期目标本币收益率法 286

7.3.5 有效国际证券组合集的确定 288

7.4 养老保险基金国际证券投资的再组合 291

7.4.1 跨国公司股票投资与直接国际证券组合 291

7.4.2 国际共同基金能有效帮助养老保险基金进行国际化投资吗？ 293

7.4.3 国际共同基金选择分析 296

7.5 养老保险基金国际组合投资的主要障碍 300

7.5.1 制约养老保险基金国际组合投资的主要问题 300

7.5.2 汇率的不确定性对养老保险基金国际组合投资的影响 303

8 养老保险金的给付结构 307

8.1 养老保险金给付结构的内涵 307

8.1.1 养老保险金给付的性质 307

8.1.2 养老保险金给付结构的经济分析 307

8.2 养老金替代率的设计 310

8.2.1 养老金替代率的适度性 310

8.2.2 养老金替代率调整 312

8.3 退休年龄与退休政策 313

8.3.1 退休政策与养老金受益的变化 313

8.3.2 退休年龄、劳动力市场与经济增长 314

8.4 养老保险金的指数化调整 317

8.4.1 基本养老保险金指数化的理论框架 317

8.4.2 养老保险金指数化调整的现实政策选择 318

主要参考文献 323

后记 335