房地产资本市场 市场功能、次货危机和未来发展的国际化透视PDF电子书下载

A 基本原理 1

A1房地产公共债权与私募债权、公共股权与私募股权的联系与区别 1

1前言 1

2基于交易的房地产开发方法 2

3房地产市场的功能 4

4公共/私募股权市场、公共/私募债权市场 7

5美国的次贷危机：房地产和资本市场的联系 14

6结语 16

7参考文献 18

8引用文献 20

A2资本市场和实体市场的联系：房地产的驱动者 27

参考文献 27

A3房地产股票及房地产投资信托与普通股票、债券、消费者物价通胀的协整分析——跨国比较 29

1引言 29

2文献综述 30

3实证分析 32

4风险和回报概况 34

5相关性分析 36

6协整分析 37

7结论 40

8参考文献 41

A4重塑全球风险一回报关系的动力：信托管理标准 43

1引言 43

2动态的全球性力量以及相关风险 44

3机构投资信托公司 48

4自我管理 49

5组织者的风险管理 53

6结论 55

7参考文献 56

B 股票资本市场 59

B1作为战略投资的间接房地产 59

1作为资产分配组成部分的房地产 59

2间接房地产投资的种类 60

3房地产投资组合的障碍 65

4对投资者的建议 69

5参考文献 69

B2德国的开放式房地产基金 71

1简介 71

2简要的概念表述 72

3由于每日交易所导致的投资高替代性 72

4必要的法律基础 72

5重要的组织和监管机构 73

6股票价值的评估 73

7允许的投资 74

8业绩构成 74

9财政透明度 74

10核心的产品特征 74

11开放式房地产基金的主要投资风险 75

12对通货膨胀贬值的保护 75

13吸引人的减免税额 75

14投资的目标 76

15流动性管理 76

16允许暂停赎回份额的调整条款 77

17房地产价值的评估 77

18业绩组成 78

19目前的发展 78

20逐渐增强对国外市场的适应性 79

21开放式基金危机的后果 79

22新的法律条文 80

23展望 81

B3已经建立的房地产投资信托结构：美国、荷兰、比利时和日本 83

1全球房地产投资信托市场的增长 83

2房地产投资信托体制的概念 87

3欧洲REITs市场前景 92

4参考文献 93

B4欧洲最近的房地产投资信托结构：法国、德国和英国 96

1欧洲REIT的崛起 96

2引进REIT的目的 96

3构筑REIT体系 97

4德国的房地产投资信托基金 100

5法国的房地产投资信托基金（SIIC） 102

6英国的房地产投资信托体制 104

7未来欧洲的房地产投资信托结构 108

B5美国的REIT投资组合管理 109

1引言 109

2REIT在多样化投资组合中的作用 110

3REIT在生命周期基金中的作用 111

4REIT投资规模 112

5全球投资组合管理 112

6REIT投资组合策略 114

7投资组合风险管理 118

8投资组合集中 119

9结论 120

10参考文献 120

B6兼并、收购和REITs 121

1引言 121

2前人研究成果和展望 122

3数据样本和方法 123

4结果 124

5讨论 128

6结论 128

7参考文献 129

B7REITs和财务沟通 131

1介绍 131

2房地产投资信托的沟通要求 133

3结论 137

B8非REIT间接房地产产品：专项基金、房地产有限公司、封闭式基金 139

1简介 139

2德国开放式房地产专项基金 140

3德国封闭式房地产基金 144

4德国房地产公司 149

5德国非REIT投资工具的前景 151

6参考文献 154

C 债务资本市场 158

C1资产支持证券 158

1绪论 158

2什么是资产证券化 159

3房地产证券化 171

4个体创始人收益和潜在缺点 172

5ABS市场纵览 175

6参考文献 176

C2商业抵押贷款支持债券 179

1介绍 179

2商业抵押贷款支持债券 181

3资产证券化的基本原理 183

4CMBS的主要价值驱动力 186

5总结和展望 188

6参考文献 189

C3德国住房抵押贷款支持证券 192

1介绍 192

2市场纵览与发展 194

3贷款水平：德国RMBS中的贷款和抵押贷款 195

4证券化水平：根本目的、结构特征和合理选择发行 198

5德国最近法规的发展对RMBS的影响 201

6参考文献 203

C4德国潘德布雷夫债券与抵押贷款支持证券 207

1德国潘德布雷夫债券 207

2德国MBS市场 213

3潘德布雷夫债券与MBS 216

4总结和展望 220

5参考文献 221

C5抵押债务凭证（CDO） 223

1绪论 223

2CDO市场 224

3CDOs和房地产 231

4展望 234

5参考文献 235

C6美国房地产混合产品 237

1介绍 237

2产品类型——夹层债务 237

3产品类型——优先股 238

4为什么借款人使用夹层债务 239

5需要夹层债务的惟一情形 239

6案例研究 239

7夹层债务优点和缺点总结 241

8夹层债务优点的详细解释 242

9案例研究——考虑较低销售价格 242

10夹层债务缺点的详细解释 244

11谁是夹层贷款者和投资者？ 245

12抵押债务凭证（CDO）市场 245

13华尔街是夹层债务的来源 246

14结论 246

D 金融衍生产品 247

D1利率和货币衍生产品 247

1前言 247

2利率衍生产品市场和货币衍生产品市场 248

3利率衍生产品 249

4货币衍生产品 254

5参考文献 259

D2商业房地产衍生产品 261

1前言 261

2商业房地产衍生产品的用途及使用者 262

3示例 263

4房地产指数 266

5关于“重复销售”法如何发挥作用的数值示例 271

6总结 275

7参考文献 275

D3房地产与金融衍生产品的结合 277

1德国房地产金融衍生产品的发展 277

2房地产衍生产品类型 278

3利润与成本 282

4基础资产 283

5交易行为 288

6交易特许协议 289

7房地产金融衍生产品的前景 290

8参考文献 292

D4德国房地产指数DIX金融凭证 293

1前言 293

2房地产指数凭证 295

3总结和结论 300

4参考文献 301

D5德国住宅房地产金融衍生品市场 303

1住宅房地产金融衍生品市场：另一个金融陷阱或是房地产界一个真正的突破？ 303

2房地产金融衍生品的特点和用处 305

3房地产金融衍生品的优点和缺点 306

4欧洲市场概况和发展状况 308

5市场参与者和推动因素 311

6发展的障碍 312

7结束语 316

8参考文献 317

9引用文献 318

E 案例研究 321

E1德国开放式房地产基金发展成为资产类别：以CS地产动态基金为例 321

1引言 321

2《德国投资法（InvG）》指导下的房地产基金 322

3机构投资者日益增加的房地产投资需求和要求 324

4CS地产动态基金的理念 325

5结论 328

6参考文献 329

E2德国新REIT结构的首次经验：技巧和陷阱 332

1引言 332

2市场对REIT概念的评价 333

3评估税款和法律环境 336

4结论 345

E3不动产投资信托公司：法国案例 347

1引言 347

2SIIC体制的发展 348

3评论 358

4参考文献 359

E4英国房地产投资信托基金 361

1引言 361

2英国的立法并没有起到鼓励作用 362

3市场环境不支持房地产估值 363

4英国的REITs还没有成为市场化的REITs 364

5在英国的推进 364

6展望 365

7参考文献 366

E5美国REIT的历史：权益办公物业投资信托公司一瞥 367

1引言 367

2美国REITs的发展历史 369

3影响房地产业的因素 371

4EOP信托 373

5对REITs的展望 378

6参考文献 378

E6为德国大型资产担保债券提供资金——以德国住房抵押贷款银行Hypo Real Estate为例 379

1资产担保债券的定义 379

2资产担保债券市场的发展历程 382

3大额潘德布雷夫债券——流动性是关键 384

4Hypo Real Estate发行15亿欧元Pfandbrief债券的案例研究 387

5总结 389

6参考文献 390

E7德国住宅资产票据发行公司（GRAND）：案例分析 391

1引言 391

2交易背景 392

3并购后的重组 393

4Grand PLC公司的交易 396

5结构特征 397

6路演及结果 401

7资产龙头 401

8展望 402

E8欧洲住房抵押贷款证券（RMBS）交易：比利时案例 403

1引言 403

2交易目的 404

3比利时新政下的第一单交易 404

4比利时第一单包含“财产委托”概念的RMBS交易 407

5监管的资本减让 408

6资本市场布局 411

7价格与布局 413

8结论 414

9参考文献 414

E9欧洲的CMBS交易：细分、结构性要素及市场发展 415

1CMBS市场基础理论 415

2欧洲 CMBS市场 420

3欧洲CMBS的趋势和展望 425

E10含保险的应收账款融资：对房地产资产的建议 427

1序言 427

2应收账款融资的关键要素和定义 428

3实际中的应收账款融资：实用性、应用领域及特点 428

4保险公司的优势 430

5应收账款融资的实施 431

6利益平衡 433

7交易构成 433

8保险政策 434

9操作和监管 435

10风险和回报 435

11企业联合组织化 436

12前景 437

E11对冲利率和汇率风险的策略 439

1引言 439

2案例研究 440

3结论 457

E12从私到公无REIT结构的GAGFAH公司在德国IPO的案例研究 459

1引言 459

2从私到公的股权转变：欧洲房地产IPO市场概况 460

3GAGFAH的IPO 461

4结束语 470

5参考文献 471

E13从公到私：来自美国的证据 473

1引言 473

2背景 474

3 2005年后从公到私的转变 475

4机构投资者的目标 476

5有意向转变的企业目标 477

6投资经理人的目标 478

7从一个案例研究的观察：Gables住房信托基金公司 479

8对未来的展望 480

9参考文献 481