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第一篇 金融工程概述 1

第一章 金融工程简介 3

概述 3

金融工程的范围 4

金融工程的工具 6

金融工程与金融分析 7

金融工程的适用范围 8

金融工程工作组 9

解决方案的产品化 9

金融工程师的就职机会 10

本书的计划 10

小结 11

概述 13

环境因素 13

第二章 促使金融工程发展的因素 13

企业内部因素 24

近20年来的创新产品 27

小结 40

第三章 金融工程师的知识基础 42

概述 42

理论 42

数学和统计学的技能 43

建模技巧 43

产品知识 43

有关的技术知识 44

会计税收和法律 45

美国金融工程师协会 45

小结 46

第二篇 金融工程师的概念性工具 47

现金流 49

第四章 估值关系与应用 49

概述 49

时间价值 50

时间价值的敏感性分析 52

应用 53

工作表软件 56

复利计息 56

绝对估值和相对估值 57

小结 58

第五章 收益的度量 59

概述 59

效用 59

度量收益：利润和收益率 61

收益率——税前值与税后值 65

收益率和复利 69

投资的注资期（investment horizons） 70

小结 71

附录5．1 对数正态分布，相对收益率和持有期收益率 73

第六章 风险：投资组合的考虑、投资的注资期、杠杆 76

概述 76

波动性：价格风险的来源 77

以百分比形式表示价格风险 79

投资组合分析中的数学问题 81

风险厌恶与投资组合分析 84

投资注资期（时间维）的作用 86

无风险资产 92

多头和空头头寸以及杠杆的作用 94

小结 96

价格风险的度量 98

第七章 有关风险度量的进一步讨论 98

概述 98

小结 115

第八章 利率和汇率 118

概述 118

债务型金融工具的基本概念 118

汇率：基本理论 132

相对收益率曲线 137

小结 137

第九章 投机、套利和市场的效率 140

概述 140

正在运行的市场机制 140

投机 142

套利 146

有效率的市场：是朋友还是敌人 148

小结 149

第十章 公司财务主管的看法：读懂字里行间隐含的意思 151

概述 151

为什么要进行风险管理 151

策略风险暴露的辨识 154

金融工程所能发挥的巨大作用 160

分析资产负债表 162

为企业的风险暴露建模 165

第三篇 金融工程师的实体性工具 169

第十一章 产品开发 171

概述 171

金融产品的定义 171

概述 178

期货 178

第十二章 期货和远期 178

远期 186

远期利率协议（FRA） 187

远期利率协议和互惠掉换 194

小结 194

附录12．1 欧洲货币利差期货和远期汇率协议 197

第十三章 互惠掉换 202

概述 202

互惠掉换产品的发展史 202

有关利率的一些习惯的注释 203

互惠掉换的结构 204

利率互换 206

货币互换 208

商品互换 209

互惠掉换的变形 210

互惠掉换交易商的作用 212

小结 213

第十四章 单期期权：买权和卖权 216

概述 216

买权和卖权基本概念 217

损益状态图 222

利用期权作套期保值 227

现金结算的期权 230

小结 230

第十五章 多期期权：顶、底、套、顶权、掉换期权和复式期权 233

概述 233

利率顶（顶） 233

利率底（底） 238

利率套（套） 239

杂型利率期权 241

货币化隐含期权 243

复式期权 243

小结 244

第十六章 固定收入证券 246

概述 246

一级市场和二级市场 246

美国国债现货市场 247

公司债和优先股的现货市场 250

浮动利率工具 256

按揭贷款的现货市场 257

国际债券市场 261

小结 263

附录16．1 银行折现率与等效债券收益率的换算 265

附录16．2 等效债券收益率的另一形式 266

第十七章 近期债券市场的创新 267

概述 267

零息票债券 267

零息票收益曲线 271

多级按揭贷款和其它资产担保的有价证券 273

契约终止 278

回购／反向回购市场 279

垃圾债券 280

存架登记 281

浮动股息率优先股和反向浮动利率债券 282

小结 283

附录17．1 零息票债券的税收 286

概述 288

美国的所有者权益的形式 288

第十八章 权益及与权益有关的金融工具 288

与权益有关的证券 291

权益的销售 295

权益在公司资本结构中的作用 296

小结 296

第十九章 混合证券 298

概述 298

混合证券的类型 299

投资者的动机 305

发行者的动机 307

小结 309

第四篇 金融工程手段和策略 311

概述 313

资产／负债管理的演变 313

第二十章 资产／负债管理 313

基础概念 316

流动性管理的变化 318

利息回报率的管理（利率敏感性缺口的作用） 319

投资银行家在资产／负债管理中的作用 320

小结 323

第二十一章 套期保值和有关的风险管理技术 326

概述 326

套头比及其应用 327

套期保值理论的新改进 330

套期保值的成本 336

套期保值的模块化方法 337

风险管理的其它问题和工具 340

小结 343

概述 346

公司重组 346

第二十二章 公司重组和杠杆赎买（LBO） 346

私人化：杠杆赎买 350

一个典型的杠杆赎买的案例 355

投资银行在杠杆赎买中的作用：金融工程师的工作 358

小结 358

第二十三章 套利和复合金融工具 360

概述 360

套利：从古代到现代 360

复合证券 363

复合衍生工具 366

现货和期货（Cash-and－Carry）的复合 366

套利中的现货和期货复合：增加证券组合的收益 368

创造复合长期债券 369

复合双重货币债券 370

用互惠掉换组合头寸 370

复合的和真实的证券在质量上的区别 373

小结 375

附录23．1 全部计提在内的总成本 377

第二十四章 税收驱动的交易 381

概述 381

防止敌意接管 382

企业的重新资本化 382

非盈利性：不相关业务收入的税收 383

满足短期融资的要求 384

债券掉换 385

自清偿优先股 386

白马王子在何方 387

再谈判债务 387

不动产转让的税收和成本 388

不动产的税收 390

小结 391

第二十五章 各种基于权益的策略 393

概述 393

股利夺取策略 393

全市场投资 396

资产配置 397

证券组合保险 397

程序化交易 400

股票的松绑分解 403

小结 404

附录25．1 股票指数的计算 408

第五篇 金融工程的未来前景 409

概述 411

全球化的含义 411

第二十六章 未来趋势：全球化和科学技术 411

金融全球化近期发展的简述 413

新市场和市场联系的发展 415

近来在结算和清算方面的进步 416

全球化、金融工程和货币政策 417

工作表软件和建模：微型计算机的作用 417

走向一个新的世界 417

小结 418

附录26．1 金融服务业的全球化 419

第二十七章 创新金融产品和服务的法律保护 437

引言和概述 437

利用版权保护金融产品 438

利用专利保护金融产品 440

利用反不正当竞争法保护有价证券 444

利用商标或服务标志保护有价证券 446

小结 450