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内容提要 1

前言 1

第一章 企业并购与经济效益 1

投资银行与企业并购：金融领域的高科技产业/吕益民 1

第一节 企业并购与企业减亏、抑制通胀 2

一、企业并购过程就是资产效益的提高过程 3

二、企业并购过程就是资产存量的重新货币化过程 4

三、企业并购过程就是信贷资金质量的提高过程 6

第二节 企业并购：产业结构调整的经济机制 7

一、我国产业结构状态特征 8

二、存量刚性：我国产业结构失衡的机制原因 10

三、企业兼并：产业结构调整的经济机制 16

一、资本市场与并购市场 21

第二章 企业并购与资本市场和投资银行 21

第一节 资本市场与企业并购：一种理论分析 21

二、并购过程中的资本市场运动规律 25

三、并购市场中的证券投机 27

第二节 资本市场与历次并购浪潮：历史的实证分析 32

一、浪潮之一：华尔街的“炒”家与世纪之交的并购浪潮 32

二、浪潮之二：股价的升降与证券的投机行为 33

三、浪潮之三：“股票交换股票”与神奇的“Pe比率” 34

四、浪潮之四：“小鱼吃大鱼”与米尔肯的贡献 35

五、浪潮之五：战略收购与利率、股市的支持 37

第三节 投资银行：资本市场的轴心 41

一、投资银行的概念 45

第一节 投资银行的概念、类型及结构 45

第三章 投资银行的概念、业务及其发展 45

二、投资银行的类型 50

三、投资银行的产业结构 51

第二节 投资银行业务 57

一、投资银行的本源业务之一：证券承销业务 58

二、投资银行的本源业务之二：证券经纪业务 65

三、项目融资（Project finance） 69

四、公司理财 71

五、企业战略资产销售 73

六、商人银行业务与风险资本的投资 75

七、资产管理 77

第三节 投资银行的演变历史 77

一、萌芽阶段 78

二、繁荣阶段 80

三、萧条阶段 83

四、稳定和复苏阶段 85

五、高速发展阶段 88

第四节 投资银行的发展趋势 91

一、投资银行的发展机遇 92

二、投资银行业面临的挑战 94

三、投资银行的发展趋势 101

第四章 投资银行参与企业并购的合理逻辑 107

第一节 企业并购：一种能产生交易费用效应的企业自组织创新 107

一、企业是节约交易费用的非市场制度的创新 108

二、企业并购：一种能产生交易费用效应的企业自组织创新 112

一、企业并购的运行费用 124

第二节 交易分工与投资银行 124

二、交易分工与交易中介组织——投资银行 125

三、投资银行降低交易费用的功能 126

四、投资银行参与企业并购的条件 132

第三节 投资银行在企业并购中的角色扮演 136

一、筹划并购——投资银行在买方的角色 136

二、选择买方企业与抵制并购——投资银行在目标企业的角色 141

三、制订收购价格——投资银行在买方和卖方的共同角色 146

第五章 并购融资 150

第一节 企业并购融资的理论依据：最佳资本结构决策分析 150

一、资本结构的含义 150

二、资本成本 151

三、筹资风险 155

四、不同资本结构类型的比较 156

第二节 最优资本结构的确定 159

一、最优资本结构理论 159

二、最优资本结构的确定 168

第三节 投资银行与融资决策 172

一、投资银行在证券融资中的功能之一——咨询决策 172

二、投资银行在证券融资中功能之二——代理发行 187

一、杠杆收购的概念及其特征 188

第四节 杠杆收购：投资银行在企业并购中的融资创新 189

二、杠杆收购兴起的背景 192

三、LBO资本结构规划 195

四、杠杆收购程序 199

五、垃圾债券——杠杆收购融资的关键 202

六、借鉴与启示 205

第六章 我国的投资银行业：现状与发展 209

第一节 我国资本市场与投资银行业的现状 209

一、我国资本市场的发育状况 209

二、我国资本市场的深层问题 219

三、我国资本市场发展潜力 233

四、我国投资银行业的现状 235

第二节 建立和发展我国投资银行业势在必行 239

一、并购市场推动我国投资银行业的发展 239

二、直接金融：我国金融深化的政策选择 246

三、市场经济发展需要金融创新 252

四、现代企业制度的建立需要投资银行业的推动 255

五、居民金融意识觉醒，巨额资金需要保值增值 258

一、商业银行与投资银行合分之历程 262

第一节 银证分业：我国投资银行的经营模式 262

第七章 我国的投资银行业：模式构想 262

二、两种模式及模式之争 270

三、银证分业：我国投资银行的经营模式的选择 273

四、“分业”模式下的探索与创新：广发收购中银信托 278

第二节 政府推动式：我国投资银行发展模式 281

一、两种可供选择的发展模式 281

二、政府推动式：我国投资银行发展模式的选择 285

第三节 集中与自律相结合：我国投资银行管理模式 290

一、投资银行业管理体制形成的原因 290

二、投资银行业管理体制的国际模式 293

三、政府集中管理与自律相结合：我国投资银行业的管理模式 297

主要参考文献 303

后记 313