权证理论与实务 兼论我国证券市场的发展与改革PDF电子书下载

序言 1

第一章 权证总论 1

第一节 权证的定义和基本特性 1

一、权证的定义 1

二、权证的基本特征 2

第二节 权证的分类 3

一、按权证发行人不同进行分类 3

二、按权证行权方向不同进行分类 5

三、按权证交割方式不同进行分类 6

四、按权证行权期限不同进行分类 7

五、按权证标的资产不同进行分类 8

六、按权证发行商是否制定收回价格和提供融资进行分类 11

第三节 权证的构成要素 12

一、标的资产 12

二、行权价格 12

三、行权比例 13

四、权利金 14

五、到期日与存续时间 15

六、行权期限 15

七、结算方法 16

八、权证构成要素的实例 16

第四节 权证的法律地位 17

一、权证与远期或期货的区别 17

二、权证与期权的比较 17

三、权证被纳入有价证券范畴 18

四、股本权证的法律地位 20

五、备兑权证的法律地位 21

第五节 权证的产生和发展 22

一、权证的产生 22

二、全球主要权证市场的概况 23

第二章 权证发行 38

第一节 权证发行方式 38

一、独立发行方式与储架式注册方式 38

二、公募发行与私募配售 40

三、包销发行与代销发行 41

四、权证的持续发行机制和自由发行机制 41

第二节 权证的发行审核 42

一、权证的发行审核机构 42

二、权证发行人的资格审核 43

三、权证发行条件的审核 44

第三节 权证发行的信息披露制度 48

一、权证发行的信息保密与信息披露 48

二、权证发行信息披露的形式和内容 49

第四节 权证上市与上市终止 50

一、权证上市条件 50

二、权证的上市终止制度 51

第五节 我国内地的权证发行市场 51

一、我国内地证券市场发行权证产品的积极意义 51

二、我国内地股权分置改革中发行权证的积极意义 55

三、我国内地股权分置改革中运用发行权证方式的实例分析 57

第六节 我国内地的权证创设制度 62

一、权证创设制度的建立 62

二、权证创设制度的基本内容 64

三、权证创设制度的合理定价功能 66

四、目前权证创设机制存在的问题 69

五、权证创设机制中的利益博弈 70

六、权证创设的损益分析 72

第七节 分离交易可转换公司债券的发行 75

一、分离交易可转换公司债券与公司权证的关系 75

二、分离交易可转换公司债券的融资功能 76

三、分离交易可转换公司债券的投资功能 78

第三章 权证的交易与行权 80

第一节 权证的交易特征与交易制度 80

一、权证的交易特征 80

二、权证的T+0交易制度 82

三、权证交易的做市商制度 84

四、我国内地的权证主交易商制度 87

第二节 权证交易的风险控制 88

一、权证交易中的风险分类 88

二、权证交易中的风险控制方法 89

第三节 权证的行权 92

一、权证的行权简称与行权代码 92

二、权证的行权规则 92

三、证券给付型认购权证行权操作要点 93

四、证券给付型认沽权证行权操作要点 93

五、现金结算型权证行权操作要点 94

第四章 权证的价值与价格 96

第一节 权证价格的构成与变动范围 96

一、权证价格的构成 96

二、权证的内在价值 97

三、权证的时间价值 100

四、权证价格的变动范围 101

第二节 影响权证价格的因素 102

一、标的资产的价格 102

二、行权价格 103

三、剩余时间 103

四、标的资产价格的波动性 104

五、无风险利率 105

六、预期股息 106

七、影响权证价格主要因素的总结 106

第三节 权证的合理价格与理论价格 106

一、权证的合理价格 106

二、权证理论价格的简介 107

三、早期的权证理论价格模型 109

四、B—S期权定价模型 114

五、二项式期权定价模型 117

第五章 权证投资分析 122

第一节 权证投资的风险分析 122

一、金融衍生产品风险的基本分类 122

二、权证投资的主要风险因素分析 123

第二节 权证投资与标的股票关系的分析 126

一、权证投资与股票投资的区别 126

二、权证发行对正股价格的影响 127

三、权证的到期效应对正股价格的影响 130

四、权证发行人的风险对冲操作对正股价格的影响 132

五、我国内地的股改权证与正股价格关系的特殊性 133

第三节 权证投资的主要分析指标 135

一、溢价率指标的运用 135

二、隐含波动率指标的运用 144

三、杠杆比例指标的运用 148

四、齿轮效应比例指标的运用 151

五、对冲值（Delta）指标的运用 156

第四节 权证投资的辅助分析指标 158

一、权证成交量指标的运用 158

二、权证市场持货量（街货量）指标的运用 160

三、内在价值系数指标的运用 163

四、其他辅助分析指标 166

第六章 权证投资策略 171

第一节 权证的杠杆投资策略 171

一、杠杆投资策略的本质——以小博大 171

二、杠杆投资策略的案例说明 172

三、杠杆投资策略的时机选择 172

四、利用权证替代正股筹码套取现金——变相的杠杆投资策略 172

第二节 权证的保本投资策略 173

一、保本投资策略的含义 173

二、保本投资策略的案例说明 173

三、保本投资策略的优劣 175

第三节 权证的套期保值策略 176

一、多头的保护性认沽权证 176

二、空头的保护性认购权证 178

三、权证套期保值与金融期货套期保值的比较 179

四、权证对于汇率变动风险的规避作用 182

第四节 权证的动态避险策略 183

一、备兑权证发行商的风险分析 183

二、备兑权证发行商无法通过方向性交易避险 184

三、备兑权证发行商动态避险操作的方法和实例 184

四、备兑权证发行商动态避险操作取得盈利的关键 185

第五节 权证的套利投资策略 185

一、权证价格低于内在价值时的套利方法 185

二、权证价格等于内在价值时的套利方法 187

三、权证的垂直套利与水平套利方法 189

第六节 权证的组合投资策略 191

一、权证与正股的组合投资策略 191

二、权证与权证的组合投资策略 194

第七节 权证的投资时机选择策略 198

一、正股走势的方向判断 198

二、权证市场的强势弱势判断 200

第八节 权证的投资品种选择策略 200

一、正股选择 201

二、横向比较 201

三、指标比较 204

附录 权证信息平台 208

参考文献 210