固定收益证券与衍生品 原理与应用PDF电子书下载

第一篇 国内与国际债券市场篇 2

第1章 债券市场概念 2

1.1 简介 2

1.2 债券的种类与特征 2

1.3 外国债券与外币债券 5

1.4 投资外币计价国际债券的风险与优点 6

1.5 发行人发行债券的一般审查程序 7

1.6 国内外交易所的一般款项交割流程 8

1.7 债券应计利息的计算 9

1.8 国际主要债券市场 11

第2章 离岸债券市场与国际债券市场 14

2.1 离岸债券 14

2.2 国际债券市场的结构 15

2.3 离岸债券市场的交易规范与清算制度 16

2.4 债券的计息期 17

2.5 预扣利息所得税 17

2.6 二级离岸债券市场 18

2.7 国内与离岸债券二级市场的联系 20

2.8 结论 21

第二篇 利率期限结构篇 24

第3章 利率期限结构的实务意义与建构 24

3.1 简介 24

3.2 建立利率期限结构的重要性：实务意义 26

3.3 零息债券利率期限结构的建立 28

3.4 公司债利率期限结构 31

3.5 远期利率的计算 32

3.6 结论 34

第4章 人民币利率与美元Libor利率期限结构的建立 35

4.1 简介 35

4.2 人民币到期收益率曲线的计算 35

4.3 美元Libor利率曲线 38

4.4 建构到期收益率曲线的Matlab程序代码 41

4.5 结论 42

第5章 利率期限结构理论 43

5.1 市场期望论 43

5.2 流动性偏好理论 45

5.3 市场区隔论 47

5.4 经济循环与未来通货膨胀对利率期限结构及价格的影响 50

5.5 利率期限结构的补充要点 50

5.6 结论 52

第三篇 债券风险、评价与信用评级篇 54

第6章 债券的投资风险与评价 54

6.1 简介 54

6.2 债券投资的风险 55

6.3 债券的评价：评价日与利息支付日相同 56

6.4 在非利息支付日的债券评价 60

6.5 可赎回债券的评价 61

6.6 债券价格与债券应得收益率的关系 62

6.7 应得收益率与债券利率对债券价格的影响 64

6.8 债券价格与到期日的关系 64

6.9 债券的通货膨胀风险与规避策略 65

6.10 结论 66

第7章 债券应得收益率的决定与经济意义 67

7.1 债券收益率的不同评估方法 67

7.2 税后债券到期收益率的计算 72

7.3 债券总收益率的组成部分与计算 73

7.4 债券应得收益率的经济意义 77

7.5 结论 82

第8章 债券信用等级的评级与倒闭预测模型 83

8.1 债券信用质量等级的评级 83

8.2 债券信用质量等级的评鉴方法 86

8.3 倒闭预测模型 88

8.4 CAPM的Beta是否可解释信用风险 90

8.5 结论 92

附录8A 国内信用评级与内涵 92

附录8B 区别分析：以财务比率衡量信用风险 94

第9章 预测财务不健全公司的区别模型与默顿及KMV模型：中国台湾公司实证分析 96

9.1 台湾区别模型：预测财务不健全公司 96

9.2 区别模型验证的准确度 100

9.3 默顿与KMV信用违约概率的预测模型 101

9.4 结论 107

第四篇 利率敏感度分析与债券利率风险免疫篇 110

第10章 债券价格的利率敏感度分析：久期与凸性风险 110

10.1 简介 110

10.2 债券价格敏感度的衡量 110

10.3 麦考利久期 111

10.4 Fisher-Weil久期 114

10.5 修正后的久期 115

10.6 修正后的久期（D）与麦考利久期Dm的关系 116

10.7 债券的凸性风险与特性 119

10.8 债券投资组合的久期与凸性风险 121

10.9 可赎回债券的久期与凸性 123

10.10 久期的相关性质 123

10.11 结论 127

第11章 利率风险免疫策略与债券组合管理 128

11.1 简介 128

11.2 利率风险免疫策略的意义 128

11.3 以债券投资收入为目的的利率风险免疫 129

11.4 应付未来负债偿还或应达到目标金额的利率风险免疫 131

11.5 现金配对免疫策略 131

11.6 利率风险免疫策略 134

11.7 条件免疫法 139

11.8 积极性的债券投资管理策略 144

11.9 结论 147

第五篇 可转换公司债篇 150

第12章 可转换公司债的价格行为与评价 150

12.1 可转换债券的定义与特征 150

12.2 可转换债券的价格行为 150

12.3 传统评价方法 154

12.4 可转换债券的基本评价 155

12.5 可转换债券评价对债券利息的处理 158

12.6 可转换债券评价对股息的处理 159

12.7 可转换债券评价与赎回权 162

12.8 CB价格与回售条款 163

12.9 CB价格与重设转换价格条款 165

12.10 CB价格与平均价格条款 166

12.11 结论 166

第13章 可转换公司债套利及对冲策略 167

13.1 简介 167

13.2 长期投资与资产配置策略 167

13.3 Delta对冲套利 168

13.4 股价前景与CB交易策略 174

13.5 可转债的一般套利 175

13.6 结论 177

第14章 可转换公司债资产互换 178

14.1 可转债资产互换的定义 178

14.2 资产互换的风险 179

14.3 资产互换重要条款范例 180

14.4 资产互换的过程 180

14.5 结论 182

第六篇 利率互换篇 184

第15章 利率互换与远期利率协议 184

15.1 利率互换的功能 184

15.2 利率互换的定义 185

15.3 互换利率的评价 185

15.4 互换率的意义与决定 187

15.5 远期利率协议 189

15.6 利率互换与远期利率协议的关系 190

15.7 利率互换的另一拆解 191

15.8 结论 192

第16章 利率互换与外汇互换的国际套利策略 193

16.1 简介 193

16.2 对换率与换汇的基本认识 194

16.3 换汇或利率互换的基本程序 195

16.4 4种常见的换汇（换率）与换汇净值的决定 197

16.5 换汇利率与公司债券利率的关系 204

16.6 换汇与换率市场的相关事项 204

16.7 互换期权 207

16.8 结论 208

第17章 以换率与换汇降低债券融资成本 209

17.1 简介 209

17.2 换汇与换率的相对利益 209

17.3 促成换汇（换率）的经济理由：国际金融市场的不完全因素 211

17.4 利用换汇及换率寻求最低融资成本的案例 215

17.5 结论 217

第18章 固定期限互换与互换期权 218

18.1 简介 218

18.2 固定期限互换合约 218

18.3 利率互换期权 220

18.4 结论 223

第七篇 利率二叉树债券评价篇 226

第19章 BDT利率二叉树模型 226

19.1 简介 226

19.2 决定即期利率 226

19.3 利率二叉树模型的建构 228

19.4 结论 231

第20章 纯债券、可赎回与可回售债券的评价：二叉树模型的应用 232

20.1 简介 232

20.2 纯债券的评价 232

20.3 可赎回债券的评价 233

20.4 有回售权债券的评价 234

20.5 有效久期及有效凸性风险 236

20.6 利率二叉树建构的计算机程序：Quick Basic 237

20.7 结论 239

第八篇 利率期权与利率风险对冲篇 242

第21章 利率期权与利率风险的规避 242

21.1 简介 242

21.2 利率看涨期权 243

21.3 利率看跌期权 247

21.4 利率风险的规避 251

21.5 利率看跌／看涨期权平价关系 254

21.6 欧式利率期权的评价 257

21.7 结论 260

第22章 利率上下限期权 261

22.1 简介 261

22.2 上限期权的特征、现金流量及最高有效利率 261

22.3 下限期权的特征、现金流量及最低有效利率 265

22.4 上下限期权平价关系 267

22.5 利率上下限期权评价 268

22.6 结论 270

第九篇 短期利率期货篇 272

第23章 短期利率期货的特征、损益与规避利率风险策略 272

23.1 简介 272

23.2 经济效益 273

23.3 票据期货的特征及损益结算 274

23.4 买进利率期货：锁住投资收益率 277

23.5 出售利率期货：锁住未来的借款利率 278

23.6 缩短票据的到期日 279

23.7 延长票据的到期日 280

23.8 合成利率票据 281

23.9 多期对冲——系列策略 282

23.10 多期对冲——堆集策略 283

23.11 作为利率互换的工具 284

23.12 结论 284

第24章 短期利率期货的套利策略 285

24.1 简介 285

24.2 以商业票据进行套利 285

24.3 以利率互换进行套利 289

24.4 价差交易 291

24.5 结论 292

第25章 离岸美元利率期货与利率风险的规避 293

25.1 离岸美元定期存单市场（现货市场） 293

25.2 离岸美元TD期货市场 294

25.3 离岸美元期货的隐含远期利率 297

25.4 FRA及隐含远期利率风险的规避 299

25.5 结论 302

第十篇 利率结构式产品篇 304

第26章 抵押担保债权凭证 304

26.1 简介 304

26.2 常见信用衍生商品的介绍 304

26.3 抵押担保债权凭证 307

26.4 传统型抵押担保债权凭证对参与者的影响 309

26.5 合成型抵押担保债权凭证架构分析 309

26.6 信用增强的方式 311

第27章 玉山银行债券资产证券化产品 312

27.1 简介 312

27.2 产品个案条款 312

27.3 商品的票面利率与发行价格 313

27.4 资产池的相关内容 314

27.5 数值分析结果 314

27.6 结论 317

第28章 价差型保本票据 318

28.1 价差型保本票据介绍 318

28.2 设计与操作概念 320

28.3 票据的特性 320

28.4 价差型保本票据商品实例 321

28.5 结论 322

第29章 逆浮动Libor利率挂钩债券 323

29.1 产品说明书：计息与风险预告 323

29.2 产品的特色与优点 324

29.3 计息方式分析 324

第30章 美元区间保本票据 326

30.1 前言 326

30.2 产品介绍 327

30.3 产品重要特征 327

30.4 产品的收益与风险 328

30.5 产品拆解 329

30.6 投资人收益分析 330

30.7 发行商对冲策略 330

第31章 固定期限利率互换利差挂钩债券 331

31.1 产品介绍与分析 331

31.2 各种不同情况下的收益率 332

31.3 投资人面临的风险 333

31.4 发行商的策略分析 334

31.5 投资人的投资策略分析 335

第32章 可赎回雪球型结构债券 336

32.1 雪球型结构债券的简介 336

32.2 产品介绍 337

32.3 产品收益分析 337

32.4 投资人的风险 338

32.5 发行者对冲策略 338

32.6 结论 339

第33章 逆浮动利率挂钩式债券 340

33.1 产品介绍 340

33.2 产品风险分析 341

33.3 产品特色解析 341

33.4 计息分析 342

33.5 收益分析 343

33.6 收益率情境分析 343

第34章 每日利率区间型挂钩式债券 346

34.1 商品内容说明 346

34.2 计息方式 347

34.3 发行银行的风险 347

34.4 发行银行的对冲方法 347

34.5 投资人收益情境分析 348

34.6 结论 349

第35章 “金葵花”中国行业领袖港币理财计划 350

35.1 平均式产品条款说明书 350

35.2 产品重要特征 351

35.3 产品特色分析 352

35.4 到期收益分析 353

35.5 投资人风险分析 354

第36章 美元日进斗金：汇率挂钩债券 355

36.1 产品简介 355

36.2 产品展示表 356

36.3 产品特色 356

36.4 发行情境分析 357

36.5 收益情境分析 358

36.6 产品拆解 360

36.7 投资人风险分析 361

36.8 发行商风险分析 361

36.9 结论 362

参考文献 364