现代投资组合理论与投资分析 原书第9版PDF电子书下载

第一部分导论 2

第1章 引言 2

1.1 本书结构 2

1.2 选择的经济理论：在一个确定条件下的阐述 3

1.3 小结 7

1.4 多种资产与风险 7

思考与练习 8

第2章 金融证券 9

2.1 有价金融证券类型 9

2.2 不同类型证券的收益特征 17

2.3 股票市场指数 18

2.4 债券市场指数 20

小结 20

第3章 金融市场 21

3.1 证券交易机制 21

3.2 保证金 24

3.3 市场 28

3.4 交易类型与成本 34

小结 35

第二部分投资组合分析 38

模块1均值方差组合理论 38

第4章 风险条件下机会集的特征 38

4.1 确定平均收益 39

4.2 衡量离散程度 40

4.3 投资组合的方差 43

4.4 投资组合的一般特性 45

4.5 两个总结性的例子 52

小结 54

思考与练习 54

第5章 描述有效投资组合 56

5.1 回顾两个风险资产的组合：不允许卖空的情形 56

5.2 投资组合可能性曲线的形状 63

5.3 无风险借贷条件下的有效边界 68

5.4 实例与应用 70

5.5 三个例子 73

小结 76

思考与练习 76

第6章 计算有效边界的技术 77

6.1 允许卖空且允许无风险借贷 77

6.2 允许卖空但不允许无风险借贷 81

6.3 不允许卖空但允许无风险借贷 82

6.4 既不允许卖空也不允许无风险借贷 82

6.5 纳入额外约束条件 83

6.6 一个例子 83

小结 86

附录6A卖空的另一个定义 86

附录6B导数求法 87

附录6C求解联立方程组 89

附录6D一般解法 92

附录6E二次规划与库恩-塔克条件 95

思考与练习 97

模块2简化选择投资组合的过程 98

第7章 证券收益的相关性结构：单指数模型 98

7.1 投资组合分析的输入数据 99

7.2 单指数模型：概述 100

7.3 单指数模型的特征 104

7.4 贝塔估计 106

7.5 市场模型 118

7.6 一个例子 118

思考与练习 120

第8章 证券收益的相关性结构：多指数模型和分组方法 121

8.1 多指数模型 122

8.2 平均相关性模型 127

8.3 混合模型 128

8.4 基本面多指数模型 129

小结 134

附录8A将任意多指数模型简化为正交多指数模型的步骤 135

附录8B多指数模型的收益均值、方差和协方差 135

思考与练习 137

第9章 确定有效边界的简单方法 138

9.1 单指数模型 139

9.2 有可购买指数时的证券选择 149

9.3 固定相关系数模型 150

9.4 固定相关系数模型 152

9.5 一个例子 153

小结 154

附录9A单指数模型：允许卖空 154

附录9B固定相关系数：允许卖空 155

附录9C不允许卖空的单指数模型 156

附录9D固定相关系数：不允许卖空 158

附录9E单指数模型、允许卖空和市场资产 159

思考与练习 159

模块3最优投资组合选择 160

第10章 期望收益的估计 160

10.1 总资产配置 160

10.2 单只证券收益的预测 166

10.3 有离散数据的投资组合分析 168

附录10A罗斯恢复定理：利用市场数据计算期望收益的新方法 169

第11章 如何在机会集里选择投资组合 172

11.1 直接选择 172

11.2 偏好函数介绍 173

11.3 风险容忍函数 176

11.4 安全第一 177

11.5 几何平均收益率的最大化 181

11.6 风险价值 184

11.7 效用和股权风险溢价 185

11.8 投资者负债条件下的最优投资策略 187

11.9 负债和安全第一投资组合选择 190

11.10 投资组合选择的模拟 191

小结 196

附录11A效用函数的经济性质 196

思考与练习 198

模块4拓宽选择范围 199

第12章 国际化分散投资 199

12.1 历史背景 199

12.2 对外投资收益率的计算 200

12.3 外国证券的风险 204

12.4 市场整合 209

12.5 国际化分散投资的收益 210

12.6 外汇风险效应 211

12.7 收益预期与投资组合的表现 212

12.8 新兴市场 214

12.9 关于国际化分散投资组合的其他证据 217

12.10 主权基金 219

12.11 管理国际化投资组合的模型 220

小结 224

思考与练习 224

第三部分资本市场均衡模型 226

第13章 标准型资本资产定价模型 226

13.1 标准型资本资产定价模型里的假设 226

13.2 资本资产定价模型 227

13.3 价格与资本资产定价模型 234

小结 236

附录13A单期资本资产定价模型的适用性 237

思考与练习 240

第14章 非标准型资本资产定价模型 241

14.1 不允许卖空 242

14.2 无风险借贷的修正 242

14.3 个人税 250

14.4 非交易性资产 251

14.5 异质期望 253

14.6 非价格接受的行为 254

14.7 多期CAPM 255

14.8 多贝塔CAPM 255

14.9 消费导向的CAPM 256

小结 258

附录14A含税一般均衡模型的推导 258

思考与练习 260

第15章 对均衡模型的实证检验 261

15.1 模型：事前期望与事后检验 261

15.2 CAPM的实证检验 262

15.3 对其他形式CAPM的检验 273

15.4 对税后CAPM的检验 273

15.5 对一般均衡关系传统检验的保留意见及一些新的研究 276

小结 279

思考与练习 279

第16章 套利定价模型——解释资产价格的多因素方法 280

16.1 套利定价模型是什么 280

16.2 APT的估计与检验 285

16.3 APT与CAPM 296

16.4 概括 297

16.5 期限结构因素 307

16.6 信用风险因素 307

16.7 外汇利差 307

16.8 价值因素 308

16.9 规模因素 308

16.10 动量因素 308

16.11 波动性因素 309

16.12 流动性因素 309

16.13 通货膨胀因素 310

16.14 GDP因素 310

16.15 股权风险溢价 311

16.16 因素投资的局限性 311

16.17 因素投资的总结 312

小结 312

附录16A因素分析的一个简单例子 313

附录16B对含有一个未观察到的市场因素的APT的说明 313

思考与练习 314

第四部分证券分析和投资组合理论 318

第17章 有效市场 318

17.1 早期发展 318

17.2 理论的下一阶段 320

17.3 近期理论 322

17.4 一些背景 323

17.5 对有效市场假说的检验 325

17.6 对收益可预测性的检验 325

17.7 对价格和收益的检验 326

17.8 月模式 327

17.9 信息公告与价格收益 341

17.10 事件研究的方法 341

17.11 强型市场的有效性 346

17.12 市场理性 349

小结 351

思考与练习 351

第18章 估值过程 352

18.1 现金流贴现模型 353

18.2 横截面回归分析 364

18.3 一个正在形成的系统 368

小结 373

思考与练习 373

第19章 盈利估计 375

19.1 难以琢磨的盈利数字 375

19.2 盈利的重要性 378

19.3 盈利和盈利预测的特征 381

小结 389

思考与练习 390

第20章 行为金融学、投资者决策和资产定价 391

20.1 不确定条件下的前景理论和决策 391

20.2 实验中的偏差 394

20.3 投资者行为的总结 398

20.4 行为金融与资产定价理论 398

第21章 利率理论和债券定价 406

21.1 债券介绍 407

21.2 利率的一些定义 408

21.3 债券价格和即期利率 415

21.4 确定即期利率 416

21.5 决定债券价格的因素 418

21.6 抵押担保债券 433

21.7 2008年金融危机 435

小结 437

附录21A关于债券定价的特别考虑 437

附录21B估算即期利率 437

附录21C计算债券等价收益率和有效年收益率 439

思考与练习 439

第22章 债券组合管理 440

22.1 久期 440

22.2 防范期限结构变动 447

22.3 债券投资组合的年收益率管理 451

22.4 互换 460

附录22A久期度量指标 462

附录22B精确匹配计划 465

附录22C债券互换技术 466

附录22D凸性 467

思考与练习 468

第23章 期权定价理论 469

23.1 期权类型 469

23.2 期权价值的一些基本特点 474

23.3 定价模型 479

23.4 合成或自制期权 490

23.5 期权的用途 491

小结 493

附录23A二叉树定价公式的推导 493

附录23B布莱克-斯科尔斯公式的推导 496

思考与练习 497

第24章 金融期货定价与应用 498

24.1 金融期货的介绍 498

24.2 金融期货定价 502

24.3 金融期货应用 507

24.4 非金融期货和商品基金 511

思考与练习 513

第五部分评估投资流程 516

第25章 共同基金 516

25.1 开放式共同基金 518

25.2 封闭式共同基金 520

25.3 交易型开放式指数基金 523

小结 527

第26章 评价投资组合业绩 528

26.1 评价技术 529

26.2 一个防操纵的业绩指标 537

26.3 时机选择 538

26.4 持股法评价 540

26.5 多指数模型和业绩评价 542

26.6 利用持股数据直接评价业绩 545

26.7 随时间变化的贝塔 546

26.8 业绩评价的条件模型、贝叶斯分析和随机折现因子 546

26.9 贝叶斯分析 547

26.10 随机折现因子 548

26.11 研究人员需要做什么 548

26.12 主动管理型债券基金的业绩评价 549

26.13 主动管理型共同基金的业绩评价 549

26.14 共同基金的表现 550

26.15 业绩的持续性 551

附录26A利用APT模型评价业绩 556

思考与练习 559

第27章 评价证券分析 560

27.1 为什么强调盈利 560

27.2 盈利预测的评价 562

27.3 评价估值过程 568

小结 570

思考与练习 571

第28章 投资组合管理回顾 572

28.1 股票投资组合管理 573

28.2 积极管理 576

28.3 消极管理与积极管理 577

28.4 国际化分散 578

28.5 债券管理 578

28.6 面临债务流时的债券与股票投资 581