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目 录 1

第一章国际货币体系 1

第一节国际金本位制 1

一、金本位制的性质和形式 1

二、金本位制的主要内容和作用 2

三、金本位制的演变与崩溃 4

第二节布雷顿森林货币体系 7

一、布雷顿森林体系的创立 7

二、布雷顿森林体系的主要内容与作用 9

三、布雷顿森林体系的缺陷与崩溃 11

第三节现行国际货币体系 15

一、现行国际货币体系形成的过程 15

二、现行国际货币体系的特点 17

小结 20

一、国际收支的基本性质 22

第一节国际收支与国际收支平衡表 22

第二章国际收支 22

二、国际收支平衡表 24

第二节国际收支的平衡与变动 32

一、国际收支的平衡 32

二、国际收支的变动 34

第三节国际收支的调节 38

一、国际收支的调节机制 38

二、国际收支的调节政策 43

小结 45

附录：中国国际收支平衡表中各项指标的解释 47

第三章外汇与汇率 49

第一节外汇与汇率概述 49

一、外汇与汇率的基本概念 49

二、外汇市场的构成与特征 54

三、外汇市场交易 57

一、汇率决定的基础 68

第二节汇率的决定 68

二、均衡汇率的决定 72

第三节汇率的变动 75

一、影响汇率变动的主要因素 75

二、汇率变动的经济影响 79

小结 85

第一节国际储备的性质 88

一、国际储备的定义 88

第四章国际储备 88

二、国际储备的来源 89

三、国际储备的作用 91

第二节国际储备的构成 92

一、黄金储备 93

二、外汇储备 96

三、储备头寸 101

四、特别提款权 102

一、国际储备规模的确定 104

第三节国际储备的管理 104

二、储备货币构成的确定 109

三、外汇储备资产的运用 112

小结 113

第五章国际资本流动 115

第一节概述 115

一、国际资本流动的含义及其类型 115

二、国际资本流动的历史回顾 119

三、当代国际资本流动的特征 122

第二节国际资本流动的成因分析 127

一、国际资本流动成因的静态分析 128

二、国际资本流动成因的动态分析 136

第三节投机攻击及其立体投机策略 141

一、利用即期外汇交易在现货市场的投机攻击 142

二、利用远期外汇交易在远期外汇市场的投机攻击 142

三、利用外汇期货、期权交易在期货、期权市场的投机 143

四、利用货币当局干预措施的投机 144

小结 147

第六章购买力平价理论 150

第一节一价定律 150

一、国内经济中的一价定律 150

二、开放经济下的一价定律 152

第二节传统的购买力平价理论 153

一、绝对购买力平价 153

二、相对购买力平价 154

三、相对通货膨胀率 155

四、实际汇率 156

第三节扩展的购买力平价理论 160

一、对非贸易品的扩展 160

二、对实际汇率的扩展 161

三、国内需求结构变动与购买力平价 162

四、巴拉萨—萨缪尔森命题 162

第四节购买力平价的检验与论证 165

一、购买力平价与一价定律的经验证明 165

二、购买力平价偏离现实的成因分析 169

第五节购买力平价理论的评述 174

一、购买力平价理论的实际应用 174

二、购买力平价理论的分析与评价 175

小结 180

第七章利率平价理论 182

第一节抵补的利率平价 182

一、假设前提 182

二、抵补的利率平价 183

第二节修正的抵补利率平价 188

一、套利资金供给无限条件下的修正 188

二、交易成本对抵补利率平价的修正 190

第三节无抵补的利率平价 193

第四节现代远期汇率决定理论 194

一、套利者行为 194

二、贸易者行为 196

四、投机者行为 198

三、套利者与贸易者的联合 198

五、均衡远期汇率的决定 200

第五节利率平价理论的实证研究 203

一、抵补利率平价的验证 203

二、无抵补利率平价的验证 204

第六节汇率、利率与通货膨胀率 206

一、汇率、利率与通货膨胀率的一般分析 206

二、对利率平价理论的评价 207

小结 208

第八章汇率的资产组合法 210

第一节简单的资产组合模型：附有货币风险报酬的 210

利率平价 210

一、附有货币风险报酬的利率平价 210

二、货币风险报酬的决定 212

政策 214

一、货币风险报酬常值情况下汇率与利率的决定 214

第二节简单的资产组合模型与汇率决定和汇率稳定 214

二、风险报酬递增下的汇率稳定政策 215

第三节没有和附有风险报酬的实际利率平价 217

一、资本控制与政治风险 217

二、实际汇率 217

三、没有和附带风险报酬的实际利率平价 219

第四节一般形式的资产组合模型 220

一、汇率与利率的同时决定：资产组合模型 220

二、货币冲击 222

三、汇率稳定政策 223

小结 225

二、测量实际汇率的理论方法 231

第三节浮动和固定汇率制下的实际汇率变动 239

一、固定和浮动名义汇率下的e1类实际贬值 240

二、固定和浮动名义汇率下的e2类实际贬值 241

小结 243

第十章汇率决定的宏观经济方法：e1类实际汇率 245

一、实际汇率和国内商品市场 246

第一节实际经济部门 246

二、实际冲击的例子：财政政策 247

三、预算赤字、实际汇率和实际利率 249

四、在资本不可流动情况下的外部约束 251

五、政府支出的类型 252

第二节汇率宏观决定的古典方法 254

一、古典宏观模型 254

二、浮动和固定汇率下的财政政策 256

三、浮动和固定汇率下的货币政策 259

第三节汇率宏观决定的凯恩斯主义方法 261

一、凯恩斯主义宏观模型 261

二、浮动汇率下的财政政策和货币政策 263

三、固定汇率下的财政和货币政策 265

第四节大国（美国）的财政政策 267

一、名义与实际汇率稳定政策 270

第五节汇率稳定政策 270

二、实际汇率稳定与实际利率稳定（两国观点） 272

三、财政政策协调 274

小结 275

第十一章非贸易品模型：e2类实际汇率 279

第一节依赖型经济 279

一、国内商品的两个市场 279

二、劳动力市场和贸易与非贸易品的供给 280

三、对贸易品和非贸易品的需求和内部—外部均衡 281

第二节财政政策和实际汇率 283

一、对非贸易商品的公共支出△G=△DN 283

二、对贸易商品的公共支出△G=△DT 284

第三节汇率决定的宏观经济学古典方法——澳大利亚模型和完全资本流动 286

一、资本完全流动下的澳大利亚模型 286

二、财政冲击△G=△DN 289

三、货币冲击△m 290

第四节不同汇率制度下的货币调整 291

一、非贸易品供求的长期变动 292

第五节实际汇率的长期演变 292

二、生产率提高和工资水平的变动 294

三、固定与浮动汇率制度下的生产率增长和通货膨胀 297

四、两国观点 300

第六节实际汇率机制的再讨论 301

一、哪个实际汇率贴切：e1或e2 301

二、实际汇率机制与实际利率机制 304

小结 305

一、外部均衡 308

第十二章工业化国家的内部和外部均衡 308

第一节内部—外部均衡 308

二、内部均衡 310

第二节经常账户平衡和财富存量均衡 311

一、实际汇率e1和e2的长期演变 311

二、实际冲击的静态比较 313

三、对金融部门的影响 315

一、政策组合：支出削减及支出转换政策 317

第三节内外部均衡的政策组合 317

二、两种汇率制度 321

三、政策组合和劳动成本变化 323

附录债务国情形下实际汇率的长期演变 326

小结 328

第十三章发展中国家和转型经济国家的稳定政策 331

第一节贸易条件变化的影响 331

一、发展中国家与转型经济国家的异同 331

二、贸易条件的长期演变 333

三、贸易条件的改善和实际汇率升值 335

四、荷兰病现象 338

第二节发展中国家的经济稳定政策 340

一、外汇管制 340

二、支出削减政策与支出转换政策 341

三、金融开放和实际汇率的升值 343

第三节转型经济国家的经济稳定政策 344

一、经济转型的顺序和时间安排 344

二、货币改革与放开通货膨胀 345

三、可钉住的名义变量 347

四、德国货币统一的历史经验 348

五、实际汇率 350

第四节美元化国家的经济稳定政策 352

一、美元化的典型顺序 352

二、美元化有无通货膨胀性质 353

三、美元化国家的汇率高估 354

四、美元化国家以汇率为基础的经济稳定政策 356

五、美元化和反美元化 358

第五节债务问题 359

一、负债的形式 359

二、稳步限制债务 361

三、债务问题的产生 361

四、债务拒付 362

五、流动性不足与清偿能力不足 363

六、债务的豁免 365

小结 369

第十四章货币危机 372

第一节金融危机的一般原理 372

一、金融危机的相关定义 372

二、金融危机影响真实经济的传递机制 373

三、金融危机的国际传递与全球性金融危机 376

第二节货币危机的历史回顾 378

一、1992年欧洲货币体系危机 378

二、1994年墨西哥货币危机 379

三、1997年泰国货币危机 381

四、20世纪70年代以来货币危机的主要特点 385

第三节三代货币危机模型 387

一、宏观经济的失衡与投机冲击 388

二、固定汇率的成本与收益 389

三、第三代模型：争论中的话题 390

第四节货币危机的传染性 392

一、货币危机传染性的定义 393

二、货币危机的传染机制 395

小结 402

第十五章区域性货币一体化 405

第一节区域货币一体化的成因 405

一、区域货币一体化理论简介 405

二、区域货币一体化的性质 411

第二节区域货币一体化的实践 413

一、欧洲货币体系 413

二、欧洲货币联盟的准则 416

三、欧元趋同标准的检验 421

第三节货币一体化的发展趋势 429

一、发展中国家的货币选择难题 430

二、本币美元化的原因 432

三、区域货币单一化的前景 435

小结 437

第一节信用本位制度、多种储备体系与金融经济的 439

过度膨胀 439

第十六章国际货币体系的缺陷与未来变革 439

一、金融经济迅速扩张的原因 440

二、金融经济过度膨胀的影响 442

第二节国际货币基金组织的历史作用及其局限性 443

一、IMF的条件约束与贷款的发放 444

二、IMF调整规划的政策内容及其特点 446

三、IMF支持的调整规划的影响 447

一、国际金融市场的内在不稳定性 451

第三节国际货币与金融体系的内在不稳定问题 451

二、国际金融关系的不对称性与不稳定性 454

三、汇率制度与汇率的不稳定性 456

四、IMF与国际金融监管问题 458

第四节 国际货币体系与国际金融体制的变革 461

一、国际货币制度的变革与各国政策的协调 461

二、国际金融监管体制的健全和完善 463

三、国际金融体制变革的前景 470

小结 472