期权与期货市场基本原理 第8版PDF电子书下载

第1章 引言 1

1.1 期货合约 1

1.2 期货市场的历史 2

1.3 场外交易市场 4

1.4 远期合约 6

1.5 期权 6

1.6 期权市场的历史 9

1.7 交易员的种类 10

1.8 对冲者 10

1.9 投机者 13

1.10 套利者 15

1.11 危害 16

小结 17

推荐阅读 17

测验题 17

练习题 18

作业题 19

第2章 期货市场的运作机制 21

2.1 期货合约的开仓与平仓 21

2.2 期货合约的规定 21

2.3 期货价格收敛到现货价格的特性 24

2.4 保证金的运作 25

2.5 场外市场 28

2.6 市场报价 30

2.7 交割 32

2.8 交易员类型和交易指令类型 33

2.9 制度 35

2.10 会计和税收 36

2.11 远期与期货合约比较 37

小结 39

推荐阅读 40

测验题 40

练习题 40

作业题 41

第3章 采用期货的对冲策略 43

3.1 基本原理 43

3.2 拥护及反对对冲的观点 45

3.3 基差风险 48

3.4 交叉对冲 51

3.5 股指期货 54

3.6 向前滚动对冲 59

小结 61

推荐阅读 61

测验题 62

练习题 62

作业题 63

附录3A 统计的重要概念与资本资产定价模型 65

第4章 利率 68

4.1 利率的类型 68

4.2 利率的测定 70

4.3 零息利率 71

4.4 债券的价格 72

4.5 国库券零息利率的确定 73

4.6 远期利率 75

4.7 远期利率合约 77

4.8 利率期限结构理论 79

小结 81

推荐阅读 82

测验题 82

练习题 83

作业题 84

附录4A 指数与对数函数 85

第5章 远期及期货价格的确定 86

5.1 投资资产及消费资产 86

5.2 卖空交易 86

5.3 假设与符号 87

5.4 投资资产的远期价格 88

5.5 提供已知中间收入的资产 91

5.6 收益率为已知的情形 93

5.7 对远期合约定价 93

5.8 远期及期货价格相等吗 95

5.9 股指期货价格 96

5.10 货币的远期及期货合约 97

5.11 商品期货 100

5.12 持有成本 103

5.13 交割选择 103

5.14 期货价格与预期现货价格 103

小结 105

推荐阅读 106

测验题 106

练习题 107

作业题 108

第6章 利率期货 110

6.1 天数计量及报价惯例 110

6.2 美国国债期货 112

6.3 欧洲美元期货 116

6.4 久期 119

6.5 采用期货来实现基于久期的对冲 123

小结 126

推荐阅读 127

测验题 127

练习题 127

作业题 129

第7章 互换 130

7.1 互换合约的机制 130

7.2 天数计量惯例 136

7.3 确认书 136

7.4 比较优势的观点 137

7.5 互换利率的实质 140

7.6 隔夜指数互换 140

7.7 利率互换的定价 141

7.8 估计用于贴现的零息曲线 142

7.9 远期利率 144

7.10 由债券价格来计算互换的价格 145

7.11 期限结构的影响 147

7.12 固定息对固定息的货币互换 148

7.13 固定息对固定息货币互换的定价 150

7.14 其他货币互换 152

7.15 信用风险 153

7.16 其他类型的互换 155

小结 156

推荐阅读 157

测验题 157

练习题 158

作业题 159

第8章 证券化及2007年信用危机 161

8.1 证券化 161

8.2 美国住房市场 164

8.3 问题的症结 167

8.4 危机的后果 169

小结 170

推荐阅读 171

测验题 171

练习题 171

作业题 172

第9章 期权市场的运作过程 173

9.1 期权的类型 173

9.2 期权头寸 175

9.3 标的资产 177

9.4 股票期权的特征 178

9.5 交易 182

9.6 佣金 183

9.7 保证金 184

9.8 期权清算公司 185

9.9 监管规则 186

9.10 税收 186

9.11 认股权证、管理人股票期权及可转换证券 188

9.12 场外市场 188

小结 188

推荐阅读 189

测验题 189

练习题 190

作业题 191

第10章 股票期权的性质 192

10.1 影响期权价格的因素 192

10.2 假设及符号 195

10.3 期权价格的上限与下限 196

10.4 看跌-看涨平价关系式 199

10.5 无股息股票的看涨期权 202

10.6 提前行使期权：无股息股票的看跌期权 203

10.7 股息对于期权的影响 205

小结 206

推荐阅读 207

测验题 207

练习题 207

作业题 208

第11章 期权交易策略 210

11.1 保本票据 210

11.2 包括单一期权及股票的策略 211

11.3 差价期权 213

11.4 组合期权 220

11.5 具有其他收益形式的期权 223

小结 223

推荐阅读 224

测验题 224

练习题 225

作业题 225

第12章 二叉树简介 227

12.1 单步二叉树模型 227

12.2 风险中性定价 230

12.3 两步二叉树 232

12.4 看跌期权实例 233

12.5 美式期权 234

12.6 Delta 235

12.7 确定u和d 236

12.8 增加二叉树的时间步数 237

12.9 运用DerivaGem 237

12.10 对于其他标的资产的期权 238

小结 241

推荐阅读 242

测验题 242

练习题 243

作业题 243

附录12A 由二叉树模型推导布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价公式 245

第13章 期权定价：布莱克-斯科尔斯-默顿模型 246

13.1 关于股票价格变化的假设 246

13.2 预期收益率 249

13.3 波动率 250

13.4 由历史数据来估计波动率 251

13.5 布莱克-斯科尔斯-默顿模型中的假设 253

13.6 无套利理论的实质 254

13.7 布莱克-斯科尔斯-默顿定价模型 255

13.8 风险中性定价 257

13.9 隐含波动率 258

13.10 股息 259

小结 261

推荐阅读 262

测验题 262

练习题 262

作业题 264

附录13A 支付股息股票上美式看涨期权的提前行使 264

第14章 雇员股票期权 266

14.1 合约的设计 266

14.2 期权会促进股权人与管理人员利益一致吗 267

14.3 会计问题 268

14.4 定价 269

14.5 倒填日期丑闻 271

小结 273

推荐阅读 273

测验题 273

练习题 273

作业题 274

第15章 股指期权及货币期权 275

15.1 股指期权 275

15.2 货币期权 277

15.3 支付连续股息的股票期权 279

15.4 股指期权的定价 281

15.5 欧式货币期权的定价 283

15.6 美式期权 284

小结 285

推荐阅读 285

测验题 286

练习题 286

作业题 287

第16章 期货期权 289

16.1 期货期权的特性 289

16.2 期货期权被广泛应用的原因 291

16.3 欧式即期期权及欧式期货期权 291

16.4 看跌-看涨期权平价关系式 292

16.5 期货期权的下限 293

16.6 采用二叉树来对期货期权定价 293

16.7 期货价格作为支付连续股息的资产 295

16.8 对于期货期权定价的布莱克模型 295

16.9 由布莱克模型代替布莱克-斯科尔斯-默顿模型 296

16.10 美式期货期权与美式即期期权 296

16.11 期货式期权 297

小结 298

推荐阅读 298

测验题 298

练习题 299

作业题 300

第17章 希腊值 301

17.1 例解 301

17.2 裸头寸和掩护头寸 301

17.3 止损交易策略 302

17.4 Delta对冲 303

17.5 Theta 309

17.6 Gamma 311

17.7 Delta、Theta及Gamma之间的关系 314

17.8 Vega 314

17.9 Rho 316

17.10 对冲的现实性 316

17.11 情景分析 316

17.12 公式的推广 318

17.13 构造合成期权来对证券组合进行保险 319

17.14 股票市场波动率 321

小结 322

推荐阅读 323

测验题 323

练习题 324

作业题 325

第18章 实际应用的二叉树 327

18.1 无股息股票的二叉树模型 327

18.2 采用二叉树来对股指、货币及期货期权定价 333

18.3 对于支付股息股票的二叉树模型 335

18.4 基本二叉树方法的推广 338

18.5 构造树形的其他方法 340

18.6 蒙特卡罗模拟法 341

小结 342

推荐阅读 342

测验题 342

练习题 343

作业题 343

第19章 波动率微笑 345

19.1 货币期权 345

19.2 股票期权 347

19.3 波动率期限结构与波动率曲面 349

19.4 当预期会有单一的大跳跃时 350

小结 351

推荐阅读 352

测验题 352

练习题 353

作业题 353

附录19A 为什么看跌期权的波动率微笑与看涨期权的波动率微笑相同 354

第20章 风险价值度 356

20.1 VaR测度 356

20.2 历史模拟法 358

20.3 模型构建法 361

20.4 线性模型的推广 364

20.5 二次模型 367

20.6 估计波动率与相关系数 369

20.7 不同方法的比较 374

20.8 压力测试与回溯测试 374

小结 375

推荐阅读 375

测验题 376

练习题 376

作业题 378

第21章 利率期权 379

21.1 交易所交易的利率期权产品 379

21.2 债券内含期权 380

21.3 布莱克模型 381

21.4 欧式债券期权 383

21.5 利率上限 384

21.6 欧式利率互换期权 389

21.7 利率结构模型 392

小结 393

推荐阅读 393

测验题 393

练习题 394

作业题 395

第22章 特种期权及其他非标准产品 396

22.1 特种期权 396

22.2 房产抵押贷款证券 402

22.3 非标准互换 403

小结 410

推荐阅读 410

测验题 411

练习题 411

作业题 412

第23章 信用衍生产品 414

23.1 信用违约互换 415

23.2 确定信用违约互换的溢价 418

23.3 总收益互换 422

23.4 信用违约互换远期合约和期权 423

23.5 信用指数 424

23.6 固定票息的应用 425

23.7 债务抵押债券 426

小结 428

推荐阅读 428

测验题 429

练习题 429

作业题 430

第24章 气候、能源以及保险衍生产品 431

24.1 气候衍生品 431

24.2 能源衍生品 432

24.3 保险衍生品 434

小结 435

推荐阅读 436

测验题 436

练习题 437

作业题 437

第25章 衍生品灾难与教训 438

25.1 衍生品用户应吸取的教训 438

25.2 金融机构应吸取的教训 442

25.3 非金融机构应吸取的教训 446

小结 447

推荐阅读 448

测验题答案 449

术语表 471

附录A 有关DerivaGem软件说明 486

附录B 世界上的主要期权期货交易所 490

附录C x≤0时N（x）的取值 492

附录D x≥0时N（x）的取值 493