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目录 1

第一章资本预算 1

投资决策的战略作用 2

现值和生产率 3

投资：现金流量 5

现金流量的估计 8

资本预算方法的应用 9

投资分类方法 9

依赖型和独立型投资 11

经济独立型投资 11

经济依赖型投资 12

统计依存性 13

管理的意义 13

投资效果评价 15

衡量投资效果评价方法的标准 16

预算程序和计划 17

货币的时间价值 17

年金 18

贴现率 19

确定性假定 20

附录：时间贴现的基本数学关系 20

净现值法 23

第二章投资效果评价方法 23

内含报酬率法 26

现值图 28

四项投资 29

审查排序 30

回收期 30

投资报酬率 32

贴现现金流量方法的应用 33

排序总结 35

投资排序的限制条件 36

贴现回收期 37

回收期与内含报酬率的关系 38

何去何从 39

附录：净现值和内含报酬率 40

第三章净现值与内含报酬率 41

接受和拒绝决策 41

互斥投资 42

增量收益：规模问题 43

再投资假设 46

贷款型流量 48

复合内含报酬率 49

不规则投资的重要性 54

现值指数 54

独立型投资的排序 56

期间：一个敏感的方法 58

摘要 59

第四章现值的含义 61

十拿九稳 61

不确定性 62

主观时间偏好 63

使用不同的资金 63

现值系数犹如价格 65

现值的直观解释 66

净现值法的合理基础 67

限制条件 69

净终值 70

零期 70

第五章现金流量在投资评价中的应用 71

现金流量与收益 71

为什么采用现金流量 72

绝对和相对现金流量 73

考虑全部投资方案的重要性 75

机会成本 77

在没有现金支出下获得资产 78

使用普通股股票 78

不包括利息支付 78

包括全部负债流量 79

残值与清理成本 80

终值 81

所得税与现金流量 82

现金流量与不确定性 82

第六章公司所得税和投资决策 83

对折旧费用影响现金流量的评价 83

选择最佳折旧方法 87

加速成本回收体系*ACRS 88

投资税额减免 89

使用折旧表评价投资 90

影响折旧法选择的其它复杂问题 91

流动资本 92

终值和税收 93

库存变化和所得税 93

税收和现值 94

纳税的时间性 95

税收与投资刺激 95

利息的税收荫蔽额 96

第七章等年值成本和重置决策 97

等年值成本 97

制造与购买决策 97

可比性 99

不同期限的互斥方案 100

重置链 103

不同期限的部分 105

生产能力过剩的成本 105

结论 107

第八章资本定置下的资本预算 108

外部资本定量 108

内部资本定量 113

内部资本定量和分红政策 114

投资的排序 115

摘要——资本定量和现值 116

什么是通货膨胀 117

第九章资本预算和通货膨胀 117

实际现金流量 118

实际现金流量和贷币现金流量 119

特别价格的应用 120

实际和贷币贴现率 121

税收的影响 124

结论 124

第十章投资与不确定性 126

不确定事件和现金流量预测 126

概率：对可能性的度量 128

期望值、方差和标准偏差 131

随机变量和期望值的符号表示 134

对不确定投资的可能结果组合的概括 135

树形图 136

逐期汇总 137

敏感性分析 139

风险分析：模拟 140

不确定性和重复试验 141

改变不确定性 143

摘要 144

第十一章风险观 146

产权市场和主观性风险偏好 149

完善的证券市场 150

效用函数与企业决策 151

效用分析与财富最大化 154

实例 157

效用函数的推导 159

第十二章贴现率 162

现金来源 163

留存收益成本 163

一种股票价值理论 167

股票价格变动和权益资本成本 171

累积折旧和资本成本 171

卖出普通股筹集权益资本的成本 173

长期负债成本 174

短期负债成本 175

负债和所得税 176

资本成本的定义 178

计算加权平均的资本成本 178

最优资本结构 179

资本成本和贴现率 181

加权平均资本成本小结 185

如期付款贴现率 186

借款率 188

结论 191

经济折旧：包括全部现金流量 193

第十三章与现值计算相一致的会计概念 193

经济折旧：不包括投资流量 195

正现值资产 197

税收效应 200

长短期兼顾 206

结论 211

第十四章租赁还是购买 213

借款或租赁：财务决策 213

租赁与财务杠杆利益 215

考虑税收下租赁或购买 216

值得购买设备吗 218

租赁或购买决策中的风险因素 219

不确定寿命下的租赁 220

贴现率 222

第十五章投资的时间性 226

决定起止时间的基本原理 226

增长型投资 227

重置设备 230

生产能力决策战略 230

结论 236

第十六章产出率的波动 237

一家采用一类设备的工厂 238

最优设备组合 240

多期间或多种设备类型 244

确定固定成本 246

结论 247

第十七章附加信息下的投资决策 248

重复投资的可能性 249

基本模型 250

实例 252

样本投资：正态概率和完备信息 253

延迟其它投资 255

不完备信息 256

不完备信息：正态分布 258

结论 259