信息与资产定价 基本分析、技术分析及中国市场证据PDF电子书下载

第1章 资本市场行为理论综述 1

1.1 现代金融理论概述 1

1.2 价格行为前沿研究——非线性研究 3

1.3 行为金融学理论 3

第2章 中国证券市场的非线性行为特征实证研究 5

2.1 引言 5

2.2 深沪综合指数的5天收益率分布规律 5

2.2.1 深沪综合指数的5天收益率分布计算模型 5

2.2.2 深沪综合指数与美国股市的5天收益率分布规律比较 7

2.2.3 收益率分布规律及分析 7

2.3 中国股票市场的R/S分析 8

2.3.1 重标极差法R/S的计算模型 8

2.3.2 中国股市的R/S分析计算结果与分析 9

2.4 分形维分析 11

2.4.1 引言 11

2.4.2 关联维数算法 11

2.4.3 参数选择 12

2.4.4 数据选择和预处理 13

2.4.5 混沌和非线性检验 13

2.4.6 结果分析 15

第3章 股票价格行为定价模型及中国股市价格行为分析 17

3.1 随机微分方程定价模型及其评述 17

3.1.1 布朗运动价格模型 17

3.1.2 分数布朗运动价格模型 17

3.1.3 股票价格三维动力学模型 18

3.2 有效市场模型 19

3.3 股利贴现模型 20

3.3.1 零增长模型 20

3.3.2 常数增长模型 21

3.3.3 复合增长模型 21

3.4 社会心理学和股利定价模型 21

3.5 每股收益定价模型 22

3.6 中国股市价格行为分析 23

3.6.1 我国股市政策运行特征 23

3.6.2 我国股市的庄股行为 23

3.6.3 我国股市的信息不对称：逆向选择和道德风险 24

3.6.4 庄家（机构投资者）、散户、政府的相互博弈 24

第4章 证券市场波动性及中国证券市场行为的实证研究 26

4.1 股市波动模型的研究 26

4.1.1 引言 26

4.1.2 股市波动持续性模型 26

4.1.3 金融随机波动扩散模型 27

4.1.4 不对称波动性的定价模型 27

4.2 美国证券市场波动性及中国证券市场行为的实证研究 28

4.2.1 美国股市的波动性 29

4.2.2 中国股市的波动性 30

4.3 沪深股市波动性突变行为研究 32

4.3.1 引言 32

4.3.2 寻找方差变点的方法 33

4.3.3 应用 34

4.3.4 上证和深证综合指数变点及其经济意义分析 36

4.3.5 关于波动性突变行为的启示 38

4.4 沪深股市价格和波动性的溢出效应 39

4.4.1 引言 39

4.4.2 小波分析基本理论 40

4.4.3 多分辨率分析 44

4.4.4 溢出效应的回归模型的建立 44

4.4.5 实证分析 45

4.4.6 沪深股市价格溢出效应 46

4.4.7 沪深股市波动性的溢出效应 48

4.4.8 关于价格和波动性溢出效应的启示 51

第5章 中国股票价格及波动性模型预测与分析 52

5.1 股票价格指数灰色系统预测与分析 52

5.1.1 引言 52

5.1.2 灰色系统GM（1，1）预测模型 52

5.1.3 对上证综合指数的预测分析 53

5.1.4 关于股票价格指数灰色预测的启示 56

5.2 中国股市波动性GARCH模型的建立和预测 56

5.2.1 ARCH模型的构造 57

5.2.2 沪深股市波动性预测的实证分析 59

5.2.3 市场不对称波动性的ARCH模型检验 60

5.2.4 关于波动性GARCH模型预测的启示 61

第6章 中国股市非线性行为成因及风险特征分析 62

6.1 中国股市价格和波动性的非线性行为的形成机理 62

6.1.1 中国股市价格的趋势性和非周期循环行为的成因分析 62

6.1.2 中国股市的结构性缺陷及不对称波动性 62

6.1.3 波动性溢出效应的成因分析 62

6.1.4 沪深股市波动性突变行为的成因分析 63

6.1.5 中国股市波动性的条件异方差特征 63

6.2 证券风险度量模型及中国股市风险特征分析 63

6.2.1 引言 63

6.2.2 证券风险的度量 63

6.2.3 中国证券市场的收益率分布函数 68

6.2.4 中国证券市场的风险特征 70

第7章 中国证券多因素及三因素定价模型实证研究 72

7.1 引言 72

7.2 多因素定价模型与实证 74

7.2.1 多因素模型的构建 74

7.2.2 实证结果 76

7.3 三因素定价模型与实证 78

7.3.1 证券价格三因素计量模型及构造方法 78

7.3.2 实证分析 80

7.4 多因素与三因素模型的比较分析 82

第8章 中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究 83

8.1 引言 83

8.2 研究设计 83

8.2.1 构造组合中相关变量的定义和计算 84

8.2.2 组合中规模因子和价值成长因子的定义 84

8.3 我国资本市场存在价值溢价吗 85

8.3.1 小规模公司和大规模公司股票的价值溢价 85

8.3.2 规模组合 85

8.4 价值溢价与CAPM的实证检验 87

8.4.1 时间序列检验 88

8.4.2 时变贝塔（β）的检验 88

8.5 贝塔（β）组合与CAPM的实证检验 92

第9章 股票非预期收益定价的三因素模型研究——基于中国股票市场的检验 93

9.1 引言 93

9.2 股票收益分解与股票非预期收益定价理论分析 95

9.3 实证检验 97

9.3.1 变量定义 97

9.3.2 样本与方法 98

9.3.3 股票非预期收益的多变量横截面回归检验 99

第10章 现金流信息、现金流风险与股票收益定价 105

10.1 引言 105

10.2 现金流信息、现金流风险与股票非预期收益定价理论分析 106

10.3 研究设计 109

10.3.1 样本数据 109

10.3.2 变量的选择和度量 110

10.3.3 实证模型 112

10.4 实证检验 113

10.4.1 描述性统计分析 113

10.4.2 现金流信息、现金流风险与股票收益 113

10.4.3 稳健性检验及Fama-French三因子模型比较分析 115

第11章 非预期股票收益理论与实证研究——基于中国股票市场的检验 118

11.1 引言 118

11.2 分析师会计收益预测的预期修正与股票非预期收益的关系 120

11.3 实证模型 121

11.4 样本与方法 122

11.5 实证检验 123

11.5.1 描述性统计结果 123

11.5.2 非预期会计收益与非预期股票收益关系实证检验 125

11.5.3 非预期收益率与市场贴现率 127

11.5.4 市场情绪与风险对非预期股票收益的解释 129

11.5.5 三因子模型对非预期股票收益的解释 130

第12章 特质风险可以解释股票收益吗——基于中国股票市场的证据 133

12.1 引言 133

12.2 模型设置和提出检验假设 134

12.2.1 模型设置 134

12.2.2 检验假设 135

12.2.3 样本与方法 135

12.3 实证检验 136

12.3.1 公司特质风险与股票收益 136

12.3.2 公司特质风险、机构投资者持股比例与股票收益 138

12.3.3 特质风险与股票收益——基于机构投资者持股比例高、低组合对比 139

12.3.4 预期会计收益、股票价格反转与股票收益 141

第13章 会计收益反应系数、分析师盈余预测修正系数的风险效应——基于中国股票市场的检验 144

13.1 引言 144

13.2 模型设置和提出检验假设 145

13.2.1 模型设置 145

13.2.2 检验假设 147

13.2.3 样本与方法 147

13.3 实证检验 148

13.4 模型的稳健性检验 151

第14章 应计质量与股票非预期收益定价——来自中国股票市场的证据 152

14.1 引言 152

14.2 模型设置与变量度量 154

14.2.1 模型设置 154

14.2.2 应计质量的度量 154

14.2.3 应计质量风险因子的度量 155

14.2.4 应计质量定价方程 155

14.2.5 样本与方法 155

14.3 实证检验 156

14.3.1 应计质量与股票超额收益 156

14.3.2 应计质量与股票非预期收益 158

第15章 信息、均衡与效率 161

15.1 信息建模 161

15.2 理性预期均衡及贝叶斯纳什均衡 167

15.2.1 理性预期均衡 168

15.2.2 贝叶斯纳什均衡 168

15.2.3 同时行动博弈 169

15.3 配置效率和信息效率 169

第16章 基本分析、技术分析与资产定价 171

16.1 引言 171

16.2 基本分析与证券的内在价值 171

16.3 技术分析与股票收益 172

16.4 基本分析、技术分析与股票收益 173

16.4.1 基于知情价值交易商、趋势交易商参与战略交易博弈与股票收益定价 173

16.4.2 知情价值交易商之间存在不完全竞争、趋势交易商参与战略交易博弈与股票收益定价 174

16.4.3 技术分析、拥有私有信息的机构主力交易投机商与散户交易投机商参与战略交易博弈与股票收益定价 176

参考文献 179